O CEO do Goldman, David Solomon, acaba de emitir uma rara reclamação de Wall Street: não há medo suficiente. Ele disse estar “realmente surpreso” com o fato de a resposta do mercado ao que está acontecendo no Oriente Médio ter sido “melhor” do que o esperado – e alertou que o “efeito cumulativo” mais severo poderia levar “algumas semanas” antes que os investidores avaliem a crise como eles realmente querem dizer.
Esse é um sinal preocupante vindo de alguém cuja descrição de trabalho inclui traduzir a incerteza em margens.
Como resultado das ações dos EUA e de Israel no Médio Oriente, o petróleo disparou, os índices bolsistas globais caíram e o dólar fortaleceu-se à medida que o dólar recuava do risco. E, no entanto, do ponto de vista do painel de avaliação que os investidores têm observado durante todo o dia, os danos parecem estranhamente contidos; o S&P 500 caiu menos de 1% na semana, após duas sessões de controle tardio de danos.
A primeira sessão após a greve de segunda-feira terminou com o Dow Jones caindo 0,15% e o S&P 500 subindo 0,04%, um fechamento que parecia que o mercado tentava manter seu cronograma intacto. A terça-feira esteve perto de ser verdade – o Dow Jones caiu 403 pontos e o S&P caiu 0,94%, depois de o S&P ter caído mais de 2% antes e ter perdido todos os seus ganhos de 2026 – mas mesmo assim, as principais empresas terminaram bem abaixo dos seus mínimos.
E o medidor de medo do mercado, o VIX, conta uma história complicada. Fechou às 23h57 de terça-feira – seu fechamento mais alto desde 20 de novembro – e atingiu 28h15 intradiário. Mas na manhã de quarta-feira, já tinha recuado novamente, caindo 1,03 pontos, para 22,51, enquanto os investidores tentavam pensar que uma diplomacia silenciosa (ou pelo menos um petróleo silencioso) poderia ser possível.
O dinheiro se tornou rei. Acções, obrigações e até ouro foram vendidos em conjunto – o tipo de incidente de correlação que faz qualquer brochura “Carteira Equilibrada” parecer ficção histórica. “O petróleo e o dólar são as únicas duas coisas que as pessoas querem manter neste momento”, disse Michael Aaron à Reuters na State Street na terça-feira, enquanto os fundos do mercado monetário global despejavam 47,9 mil milhões de dólares, a maior saída desde 17 de fevereiro.
Solomon alerta que os mercados podem prender a respiração por mais tempo do que as pessoas esperam – até que não consigam.
“Há um efeito cumulativo de tudo o que está acontecendo e uma resposta muito mais grave. Até agora, não vimos esse efeito cumulativo”, disse ele. Posteriormente, ele disse que os revendedores de peças provavelmente serão os que mais odiarão, porque isso sugere paciência: “Acho que levará algumas semanas para que os mercados realmente digerirem as implicações”.
O CEO do Goldman também tentou o maior pivô imaginável: deixar a guerra de lado e falar macro. “Vamos deixar de lado o que está a acontecer no Médio Oriente neste momento”, disse ele, ao mesmo tempo que enquadrava o cenário macro como favorável – um ciclo de flexibilização, regulamentação mais flexível, a economia dos EUA em “forma sólida” – antes de admitir a noção: “Há definitivamente uma probabilidade razoável este ano de a economia americana aquecer um pouco”, disse ele, com potencial para uma inflação mais elevada do que o consenso.
