Costco (NASDAQ: CUSTO) é uma loja do clube, o que significa que seus clientes pagam uma taxa de adesão para fazer compras em suas lojas. Isto altera a equação de lucro dos retalhistas de uma forma muito significativa. Isso é positivo e negativo quando se considera um investimento da Costco.
As ações da Costco caíram pouco mais de 20% no segundo semestre de 2025 e atingiram o ponto mais baixo no final do ano. É uma grande queda, mas bastante normal para este varejista. Na última década, as ações caíram 15% ou mais várias vezes. Dado que o preço das ações da Costco está apenas 7% abaixo do seu máximo histórico, cada queda na última década foi uma oportunidade de compra.
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Um dos maiores motivos para gostar da Costco é o seu modelo de negócio. As taxas de adesão cobradas geram uma receita semelhante a uma anuidade e permitem à empresa competir agressivamente em preço. É um ciclo virtuoso que faz com que os membros voltem sempre e as receitas da empresa aumentem. Mas Wall Street está bem ciente do lado positivo, empurrando as ações para cima, até onde a Costco é agora uma das maiores ações de bens de consumo básicos do mundo. E isso muda significativamente a equação.
Dada a recuperação do preço das ações da Costco, a atual oportunidade de compra oferecida pelo recente declínio parece real. No entanto, os investidores precisam de ter uma visão mais ampla ao decidirem comprar este gigante retalhista. Notavelmente, os índices preço-venda, preço-lucro e preço-valor contábil da Costco estão todos acima dessas médias de cinco anos. Usando ferramentas de avaliação tradicionais, as ações parecem caras.
Dito isto, mesmo durante o pior da recente recessão, as ações ainda estavam caras. Por exemplo, no ponto mais baixo no final de 2025, o rácio P/E caiu para cerca de 45X. Isso está bem abaixo do recente pico de P/L da ação de mais de 60x, mas ainda no limite superior da faixa histórica de P/L da ação. em comparação, Índice S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) Tem um P/E médio de quase 28x e ainda está perto do seu máximo histórico. Portanto, mesmo com o declínio recente, a maioria dos investidores em valor ainda considerava as ações da Costco caras demais para comprar.
Essencialmente, a Costco, mesmo numa recessão, só será atraente para investidores de crescimento mais agressivos. Se estiver, mantenha-o em sua lista de desejos para sua próxima grande perda. Mas antes de comprar, certifique-se de compreender o quão cara é uma ação, tanto em termos absolutos como em relação à sua história e ao mercado mais amplo.
