Esqueça o backtesting; Todos os novos ETFs lançados este ano podem precisar primeiro de um teste de sabor.
A indústria de ETFs jogou espaguete na parede em 2025, desencadeando uma onda de novos fundos, deixando os consultores se perguntando quais eram os perfeitos Al Dante. Quase 800 novos fundos negociados em bolsa chegaram ao mercado nos primeiros três trimestres de 2025, superando os 746 que estrearam em todo o ano de 2024. Com mais de 1,4 biliões de dólares em entradas globais de ETF este ano, os volumes de negociação atingiram quase 60 biliões de dólares só nos EUA. Os consultores agora se deparam com um menu de ETF maior do que o Olive Garden, incluindo índices de fundos Crypto, estratégias alavancadas e ações individuais, produtos de resultados definidos e uma seleção crescente de renda fixa ativa.
Mas se este ano provou que os ETFs podem albergar quase qualquer tipo de activo, incluindo activos privados, 2026 será para colocá-los em bom uso. E em vez de serem apenas blocos de construção de carteiras, os ETF estão agora a ser utilizados para gerir impostos, cobrir a inflação e reduzir riscos. “Os ETFs são o centro da construção de portfólio”, disse Patrick Hui, consultor da Victory Independent Planning. “Novos lançamentos estão mudando o cenário rapidamente.”
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Talvez a resolução de Ano Novo mais importante para os consultores neste ano seja acompanhar todos os novos produtos. Huey disse que continua apoiando-se em ETFs de índices básicos, incluindo fundos amplos de mercado total e setoriais. Mas uma categoria que deverá obter uma adoção mais ampla são os ETFs com resultados protegidos e definidos. Os fundos poderão entrar em mais conversas com os clientes, especialmente se o cenário macroeconómico imprevisível continuar, acrescentou. Eles podem servir como capas de ações gerenciadas pelo risco para aposentados ou investidores cautelosos, oferecendo proteção contra perdas com melhores vantagens do que dinheiro ou renda fixa, disse Huey. Mas os consultores precisam ser informados sobre o que estão comprando. “Eles exigem a devida diligência – saber como funciona o pool, o limite de lucro e a mecânica de vencimento do produto – para que os clientes não esperem mais ‘proteção’ do que o ETF realmente oferece”, disse ele.
Os clientes também estão preocupados com a inflação, que está a forçar os consultores a apoiarem-se mais fortemente em coberturas baseadas em ETF, como ouro, TIPS e matérias-primas. “O ouro, em particular, desempenhou um papel na carteira este ano tanto como um seguro contra crises como como um fardo contra a inflação”, disse Huey, acrescentando que os ETFs e commodities alternativos muitas vezes exigem um monitoramento mais próximo devido à liquidez e às diferenças estruturais.
Depois de uma recuperação extraordinária nas ações de megacapitalização dos EUA, alguns consultores procuram diversificar, mesmo que isso signifique descarregar parte da tabela. “Vemos as oportunidades mais fortes na Índia, China e Taiwan”, disse Dina Ting, chefe de gestão de índices globais dos ETFs da Franklin Templeton. A China continua a ser uma oportunidade atraente, apoiada por uma forte base industrial. “As fábricas e os portos da China estão a tornar-se ainda mais eficientes à medida que adoptam uma maior automação e uma produção orientada pela IA, que permitem ao país movimentar mercadorias a custos mais baixos e mais rápido”, disse ela. Taiwan poderá tornar-se um mercado-chave no próximo ano, como líder nas cadeias globais de fornecimento de tecnologia. Já existem grandes investimentos internacionais em investigação e desenvolvimento e centros de dados, juntamente com novas iniciativas governamentais de IA. O PIB real de Taiwan deverá crescer 5,8% em 2025, uma das taxas mais rápidas entre as principais economias, disse Ting.
“Para os investidores que utilizam ETFs passivos de países, esta combinação de escala, competitividade e um mix de exportações cada vez mais sofisticado fortalece o argumento para manter ou aumentar a exposição à China juntamente com outras alocações ex-EUA”, disse ela. Para os consultores que procuram diversificação, existem alguns países que estão menos alinhados com os mercados dos EUA do que outros. Um estudo recente de Franklin Templeton, de autoria de Ting, descobriu que:
O Japão e Taiwan, seguidos pela Coreia do Sul, tiveram algumas das correlações mais baixas com o S&P 500 no ano passado.
Em contrapartida, Canadá, Brasil e México tiveram o melhor desempenho para o índice.
A mudança dos ciclos políticos, em que os bancos centrais e as autoridades fiscais seguem calendários diferentes, é outra área a considerar. Alguns bancos centrais da América Latina e da Ásia estão mais perto de uma flexibilização, enquanto a Reserva Federal permanece mais cautelosa. “Em nossa opinião, o principal risco para os investidores em ETFs é permanecer muito concentrado em um grupo restrito de megacapitalizações e beneficiários de IA dos EUA”, disse Ting. “O crescimento e os ciclos políticos estão se tornando mais desiguais, e o comércio de IA já está sendo reavaliado significativamente.”
até o imposto de latão. A estratégia tributária deverá aparecer também no próximo ano. O reequilíbrio, a recolha de prejuízos fiscais e o aumento contínuo de ferramentas de indexação direta baseadas em ETF estão a tornar-se fundamentais para a construção de carteiras. “A eficiência tributária inerente aos ETFs é um verdadeiro diferencial”, disse Huey.
Os consultores estão em alta demanda por novas estratégias ativas, especialmente em renda fixa, ações temáticas e exposições de estilo hedge, e isso está criando novas oportunidades para gestores boutique, disse Greg Stomm, CEO da American Beacon Partners. Sua empresa está trabalhando para conectar consultores a uma variedade maior de gerentes ativos. “É fundamental que os consultores compreendam as implicações fiscais de várias estratégias que surgiram no espaço dos ETFs nos últimos anos”, disse ele. À medida que a indústria evolui, Stom disse que a educação dos consultores será crítica. A questão já não é se estes tipos de ETFs serão utilizados, mas sim com que criatividade e rapidez os consultores poderão adaptar-se à próxima fase da inovação dos ETFs.
“É essencial que os consultores compreendam as implicações fiscais das diversas estratégias que migraram para o espaço dos ETF”, disse ele. “Esta é uma área-chave de foco entre nossos contatos de consultores.”
Esta postagem apareceu pela primeira vez no The Daily Upside. Para receber notícias sobre consultores financeiros, insights de mercado e práticas essenciais de gestão, inscreva-se em nosso boletim informativo gratuito Advisor Upside.
