fora do dinheiro (otm) Alfabeto Inc.GOOGLE) As opções de venda podem dar um 1,77% Para vendedores a descoberto durante o próximo mês. Além disso, as ações da GOOGL têm uma valorização de +32% com base em uma meta baseada em FCF. Comprar chamadas com dinheiro é outro jogo.
GOOGL fechado às US$ 309,29 na sexta-feira, 12 de dezembro. Isso está um pouco abaixo da alta recente de US$ 323,44 em 25 de novembro. Mas pode valer a pena US$ 408,27 Durante o próximo ano, como escrevi recentemente.
Ações GOOGL – Últimos 6 Meses – Gráfico de Barras – Sexta-feira, 12 de dezembro de 2025
O artigo de hoje discutirá maneiras de aproveitar o lado positivo das ações da GOOGL de uma forma relativamente segura, por meio da alavancagem com opções de venda fora do dinheiro (OTM) e opções de compra dentro do dinheiro (ITM).
Eu estava falando sobre uma abreviatura de US$ 275,00 Uma opção de venda a um preço de exercício que expirará na sexta-feira por um 1,764% Rendimento em um artigo de 11 de novembro no Barchart (“Alphabet gera FCF forte e se isso continuar, as ações da GOOGL serão avaliadas em 40% mais baixas“).
Como a GOOGL fechou acima desse preço de exercício, os investidores de venda a descoberto não conseguiriam que sua conta comprasse 100 ações da GOOGL a US$ 275,00. Então foi um jogo curto de sucesso e com bom rendimento.
No entanto, quando o show começou em 11 de novembro, o GOOGL estava custando US$ 289,58. Portanto, aumentou + 6,8% em relação ao último mês. Isto é melhor do que o rendimento curto do OTM de 1,764%.
Então, por que não usar a receita proveniente da venda a descoberto de investimentos OTM GOOGL para participar da vantagem do GOOGL por meio de chamadas at-the-money (ITM)? Este artigo mostrará como fazer isso.
Primeiro, vamos revisar o preço-alvo positivo das ações do GOOGL.
No meu último artigo, mostrei que, com base na forte margem de fluxo de caixa livre (FCF) da Alphabet, ela poderia valer mais de US$ 408 nos próximos 12 meses.
Por exemplo, no último trimestre a sua margem FCF (ou seja, FCF/rendimento) aumentou para 23,9%, face aos 19,98% do ano anterior. A sua média no ano passado foi de 19,08%, mas incluiu um trimestre com um valor atípico baixo.
Portanto, supondo que a Alphabet gere 22% da receita como FCF, ela poderia gerar cerca de US$ 100 bilhões em FCF em 2026. Mas, apenas para ser conservador, digamos que ela poderia gerar até US$ 90 bilhões em FCF.
Portanto, usando um rendimento FCF de 2,0%, ou seja, 50x FCF, as ações da GOOGL poderiam valer entre US$ 4,5 trilhões e US$ 5 trilhões no próximo ano:
50 x US$ 90 bilhões FCF = US$ 4.500 bilhões; 50 x US$ 100 bilhões de FCF = US$ 5.000 bilhões
Hoje, o valor de mercado da Alphabet é de apenas US$ 3,746 trilhões, segundo o Yahoo! financiar. Em outras palavras, a Alphabet pode valer cerca de um trilhão de dólares ou +26,8% mais (US$ 4,75 trilhões/US$ 3,746 trilhões = 1,268).
Isto implica que o preço alvo (PT) é 26,8% superior:
$ 309,29 x 1,268 = $ 392,18.
E o PT de pico pode chegar a 33,5% acima do limite de mercado atual (ou seja, US$ 5 tri/US$ 3,736 tri), ou US$ 412,90 por ação
Então, em média, podemos esperar um PT de mais de US$ 400 por ação (ou seja,US$ 402,54 por ação).
Além disso, 33 analistas consultados pela AnaChart mostram que o preço alvo médio (PT) é US$ 343,47. O resultado final é que as ações do GOOGL parecem subvalorizadas.
Uma maneira de fazer isso, conforme mencionado anteriormente, é vender investimentos out-of-the-money (OTM) a descoberto em períodos de vencimento curtos. Por exemplo, o período de vencimento de 16 de janeiro de 2026 mostra que uma opção de venda de US$ 295,00 tem um prêmio de US$ 5,23 por contrato de venda.
Isto proporciona ao vendedor a descoberto este preço de exercício, que é 4,62% abaixo do preço de fechamento, proporcionando ao vendedor a descoberto um retorno imediato de 1,77% (ou seja, US$ 5,23/US$ 295,00 = 0,0177).
GOOGL expira em 16 de janeiro de 2026 – Gráfico de barras – em 12 de dezembro de 2025
Isso significa que um investidor que doa US$ 29.500 para sua corretora pode ganhar US$ 523,00 imediatamente (ou seja, 1,77%).
Enquanto o GOOGL permanecer acima de US$ 295,00 no próximo mês, a garantia de US$ 29,5 mil não será alocada para comprar 100 ações do GOOGL por US$ 295,00.
Além disso, como mencionado anteriormente, este rendimento pode ser utilizado para financiar parcialmente uma compra at-the-money (calls) com vencimento posterior. Assim, um investidor pode obter exposição alavancada, de forma relativamente segura, a qualquer vantagem nas ações da GOOGL.
Por exemplo, a opção de compra de $ 295,00 que expira em 17 de julho de 2026 mostra que o prêmio médio é de $ 44,93. Observe que esse preço de exercício está no dinheiro (ITM) em US$ 14,29 (ou seja, US$ 309,29 a US$ 295).
Chamadas GOOGL expiram em 17 de julho de 2026 – Gráfico de barras – a partir de 12 de dezembro de 2025
Isso fornece alguma proteção contra quedas ao investidor, caso as ações da GOOGL permaneçam estáveis ou caiam.
Além disso, se o investidor puder repetir uma venda OTM de 1 mês 7 vezes até 17 de julho, o rendimento potencial será de US$ 36,61 (ou seja, 7x US$ 5,23 recebidos a cada mês, incluindo 17 de janeiro).
Isso cobre grande parte do preço de US$ 44,93 pago pela opção de compra de US$ 295,00 em 17 de julho de 2026:
Preço da opção de compra de $ 44,93 – receita de opção de venda recebida de $ 36,61 = custo líquido de $ 8,32
Apenas para ser conservador, digamos que o lucro líquido recebido seja de apenas US$ 29,93 nos próximos 7 meses:
Preço da chamada de $ 44,93 – receita de $ 29,93 = custo líquido de $ 15,00
E se as ações da GOOGL subirem para apenas US$ 370 nos próximos 7 meses, o valor intrínseco das opções de compra de US$ 295,00 seria:
$ 370- $ 295 = $ 75,00 por chamada
Isto implica que o retorno líquido será
US$ 75/15 -1 = 5-1 = 4 = 400% de vantagem
Além disso, apenas para sermos conservadores, vamos supor que o GOOGL permaneça estável em 7 meses, a US$ 310 por ação. O valor intrínseco da opção de compra é de apenas US$ 15 (ou seja, US$ 310-295).
Assim, o investidor pagou $ 44,93 pelas opções de compra OTM, recebeu $ 29,93 em receita OTM, mas poderia ter vendido a opção de compra em 17/07/26 por $ 15,00 em 7 meses. Aqui está o resultado líquido:
$ 44,93- $ 29,93 = $ 15,00 de custo da opção de compra de ITM; $ 15,00 recebidos de uma opção de compra pelo seu valor intrínseco = $ 0 de lucro.
Em outras palavras, não há perdas e este jogo tem uma boa proteção contra desvantagens. Qualquer aumento de preço líquido acima de US$ 309,29 pode resultar em lucro potencial.
Isso mostra que vender pontos OTM GOOGL e comprar chamadas ITM pode ser uma forma atraente e alavancada de jogar Alphabet.
Na data da publicação, Mark R. Hake, CFA não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
