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US$ 4 por galão de gasolina ou US$ 1.000 extras em renda significam coisas diferentes para pessoas diferentes.
A maioria dos motoristas percebe quando o preço de um galão de gasolina sobe um dólar. Mas os que ganham muito não sentem tanta dor quanto os que ganham menos.
“Para os consumidores de baixos rendimentos, os gastos com produtos básicos, incluindo energia e alimentos, representam uma parcela maior dos seus gastos e rendimentos totais”, escreveram os economistas do Morgan Stanley no mês passado. “De acordo com o último Inquérito às Despesas do Consumidor de 2024, os gastos com energia representaram 8,2% dos gastos totais para o grupo de rendimentos de 20% mais pobres, em comparação com 4,8% para os do topo.
Além disso, a política fiscal afecta os consumidores de forma diferente, dependendo dos seus níveis de rendimento. Isto normalmente beneficiaria aqueles que estão na base – mas não está acontecendo atualmente.
“(Nós) não esperamos que o grupo de rendimentos mais baixos (10-20%) beneficie muito do imposto fiscal este ano”, acrescentaram os economistas. “Grande parte do grupo de baixos rendimentos já não paga imposto de rendimento federal devido a outros créditos e deduções e, portanto, não poderá tirar partido das novas disposições fiscais. Entretanto, alguns cortes de gastos na conta fiscal começam este ano, incluindo cortes nos benefícios do SNAP e do Medicaid.
Como resultado, os economistas esperam que continuemos a ouvir falar da narrativa “em forma de K”, que explica como as pessoas mais ricas e com rendimentos mais elevados impulsionam a economia porque têm um desempenho melhor, enquanto as pessoas mais pobres e com rendimentos mais baixos têm um desempenho pior.
Os investidores às vezes pensam nisso como uma dinâmica em forma de K porque rendimento é rendimento, independentemente de quem o gasta. E se a renda estagnar e a renda aumentar, qual é o problema?
Bem, é sabido que se você der a duas pessoas um cheque no mesmo valor, é mais provável que a pessoa pobre gaste o cheque imediatamente do que a pessoa rica.
Lisa Shalette, da Morgan Stanley, discutiu isto em Novembro: “Muito tem sido dito sobre o facto de que os grupos de rendimentos mais elevados têm de responder por uma parcela maior dos gastos, dados os efeitos da riqueza. Quanto à margem, continuam a ser os grupos de rendimentos mais baixos que podem ter o maior impacto no crescimento anual do consumo, dada a sua propensão marginal para gastar mais de seis vezes um dólar de rendimento em 2026. A perspectiva é cada vez mais frágil”.
