Cogent diz que “voltou ao crescimento orgânico de primeira linha”, orientação 6%–8% Crescimento da receita e pelo menos 200 pontos base da expansão da margem no ano, após um 800bps Melhoria da margem EBITDA ano a ano, impulsionada pela redução de custos e maior participação de serviços de rede.
A empresa está a planear um refinanciamento e uma reestruturação em várias fases para libertar a capacidade de refinanciar o 750 milhões de dólares Notas não garantidas de 2027, incluindo pass-through 569 milhões de dólares de compromissos apoiados pela IRU em uma entidade de infraestrutura e foco no valor 3,9x Alavancagem garantida e facilidade garantida por sete anos.
Cogent monetiza ativos de data center adquiridos pela Sprint – convertendo 125 sites e posicionamento 109 megawatts de poder – e tem uma LOI não vinculativa para vender 10 Data centers (comprador: Fundo Global de Infraestrutura), oneração 100% Dos rendimentos para o grupo de mutuários para melhorar as garantias e reduzir os custos de financiamento.
Interessado na Cogent Communications Holdings, Inc.? Aqui estão cinco ações que gostamos mais.
O CEO da Cogent Communications (NASDAQ:CCOI), Dave Schaefer, aproveitou uma participação em uma conferência de investidores organizada por Raymond James para delinear o que ele chamou de três mensagens principais para os investidores: um retorno ao crescimento orgânico da receita, expansão contínua da margem e um plano multifásico destinado a melhorar a flexibilidade do balanço e refinanciar pagamentos futuros de dívidas.
Schaefer descreveu a Cogent como um fornecedor global de serviços de conectividade, oferecendo conectividade à Internet em 1.900 centros de dados em 57 países e transportando “cerca de 25% do tráfego mundial da Internet”. Na América do Norte, ele disse que a empresa também atua como ISP para usuários finais em cerca de 1,1 bilhão de pés quadrados de espaço de escritórios multilocatários.
→ 3 ações defensivas abaixo de US$ 20 com grande vantagem
Ele também destacou uma nova linha de produtos: serviços de comprimento de onda (transporte óptico) entre 1.096 data centers nos EUA, Canadá e México. A oferta inclui velocidades de 10 GB, 100 GB ou 400 GB e prazo de entrega de “30 dias ou menos”, segundo Schaefer.
Schaefer disse que a Cogent “voltou ao crescimento orgânico de primeira linha” após um período de declínios relacionados à aquisição do Sprint Global Markets Group da T-Mobile. Ele destacou que a Cogent proporcionou anteriormente um crescimento orgânico anual superior a 10% durante 18 anos sem fusões e aquisições, mas após o acordo da Sprint, a empresa registou um crescimento negativo de aproximadamente 5,5% em média de ano para ano durante nove trimestres. Ele disse que a tendência agora se inverteu e que a Cogent espera continuar a apresentar crescimento orgânico, mesmo que a receita da base de clientes adquirida da Sprint diminua.
→ Costco Wholesale: Compre agora e receba mais tarde, quando o dinheiro e as devoluções aumentarem
Ele lembrou aos investidores que a Cogent “pagou US$ 700 milhões para adquirir” o negócio Sprint, com pagamentos distribuídos por 54 meses, faltando cerca de dois anos para o fluxo de pagamentos.
Em relação à rentabilidade, Schaefer disse que a empresa aumentou a sua margem EBITDA em 800 pontos base ano após ano. Ele atribuiu a melhoria principalmente à redução de custos e também a uma parcela crescente de serviços “dentro da rede” com margens mais altas. Ele disse que o mix de receitas da Cogent mudou significativamente após o acordo da Sprint – caindo para 47% na rede, 48% fora da rede e 5% não essenciais – mas desde então melhorou para 61% na rede, 39% fora da rede e menos de 1% em não essenciais.
→ O comércio de caça ao tesouro: por que Ross e TJX estão vencendo o mercado
Olhando para o futuro, Schaefer disse que a Cogent antecipa:
Schaefer abordou diretamente a alavancagem e a alocação de capital, observando que a Cogent já devolveu pouco menos de 2 mil milhões de dólares aos acionistas através de dividendos e recompras durante 52 trimestres consecutivos. Ele disse que a empresa cortou seus dividendos em 98% para alavancar depois que a alavancagem aumentou para 6,6x a alavancagem líquida, impulsionada por despesas de capital relacionadas ao acordo Sprint e uma incompatibilidade no momento dos pagamentos da T-Mobile.
Ele resumiu a dívida da empresa incluindo uma linha de crédito garantida de US$ 600 milhões com vencimento em 2032 e US$ 750 milhões de dívida não garantida com vencimento em 2027. Ele então descreveu uma reestruturação da empresa projetada para criar a capacidade de refinanciar a dívida não garantida com dívida garantida, transferindo certas dívidas para fora do conjunto de empréstimos primários.
Na descrição de Schaefer, a holding pública da Cogent não tem funcionários nem dívidas, enquanto a dívida operacional fica numa empresa operacional (“Grupo Cogent”) e certos ativos adquiridos ficam numa entidade separada (“Infraestrutura Cogent”). Segundo ele, a Cogent Infrastructure teve custos de manutenção (cerca de US$ 140 milhões) e que o negócio de leasing IPv4 fica sob essa entidade; Os fluxos de caixa desse negócio de leasing IPv4 são totalmente garantidos por US$ 380 milhões em securitização garantida por ativos.
A estratégia de refinanciamento delineada envolve a criação de uma subsidiária que deterá 623 milhões de dólares em dívida de locação financeira/IRU e, em seguida, utilizar uma fusão distributiva para separar as IRU desenvolvidas vinculadas a aproximadamente 569 milhões de dólares em dívida. A empresa pretende fundir essa entidade na Cogent Infrastructure, que, segundo Schaefer, removerá 569 milhões de dólares de “dívida garantida sênior” da estrutura de dívida do Grupo Cogent e criará espaço para levantar mais de 750 milhões de dólares em dívida garantida para fins de refinanciamento.
Segundo ele, o acordo incluirá um arrendamento operacional de 10 anos (de acordo com os US GAAP) para as rotas da IRU de volta ao grupo operacional, observando um custo estimado de arrendamento operacional de aproximadamente US$ 69 milhões por ano. Schaefer caracterizou o resultado como uma redução da dívida ao nível do grupo mais do que o EBITDA, melhorando os rácios de crédito para os credores e criando flexibilidade adicional de financiamento. Segundo ele, a alavancagem garantida, incluindo o refinanciamento, será de aproximadamente 3,9 vezes no futuro e que a empresa espera que a nova dívida garantida tenha prazo de sete anos.
Em resposta à pergunta do público sobre se isso reduziria o EBITDA reportado, Schaefer disse que as mudanças são acordos entre empresas e que “ao nível da empresa pública… nada teria mudado”, acrescentando que a estrutura é importante principalmente para os credores que valorizam as garantias e a antiguidade do grupo de mutuários.
Schaefer também discutiu as medidas tomadas pela Cogent para monetizar os ativos de data center adquiridos no acordo da Sprint. Ele disse que a empresa planejou inicialmente uma implantação limitada, mas mudou de rumo no início de 2024 após reconhecer uma “escassez aguda” de energia disponível no data center. Ele afirmou que a Cogent comprou 230 megawatts de capacidade existente, considerando-a um recurso escasso.
Ele disse que a Cogent decidiu em junho de 2024 lançar um plano de um ano para converter 125 das 482 instalações e investir US$ 100 milhões – principalmente nas 24 maiores instalações – com o projeto concluído até o final de junho de 2025. Uma vez concluído, ele disse que a Cogent tinha 109 megawatts de energia colocados em discussões com contrapartes para compras de longo prazo ou compras de longo prazo.
A Cogent anunciou anteriormente uma venda potencial de dois data centers por US$ 144 milhões, mas Schaefer disse que a empresa cancelou o negócio depois que o potencial comprador alterou os termos para buscar financiamento do proprietário. A Cogent então negociou com os patrocinadores e assinou uma nova carta de intenções não vinculativa para vender 10 data centers com lucros “significativamente” superiores aos da LOI anterior de duas instalações; Segundo ele, o comprador é um fundo global de infraestrutura com mais de US$ 35 bilhões sob gestão. Ele alertou que o acordo continua sujeito a uma devida diligência confirmatória e que o fechamento é esperado “a pelo menos alguns quarteirões de distância”.
Schaefer disse que a Cogent planeja contribuir com 100% dos recursos da venda futura para um grupo de empréstimos, embora não seja obrigatório, para aumentar as garantias e reduzir o custo de capital.
Quanto ao prazo, Schaefer disse que a empresa está focada no refinanciamento nos próximos meses, em parte para evitar que a dívida não garantida de 2027 apareça como um passivo circulante se não for refinanciada até junho. Ele também observou uma provisão completa que custaria cerca de US$ 13 milhões se as notas fossem pagas antes de meados de junho, sugerindo que a Cogent poderia estruturar um acordo que seria fechado em depósito e financiaria o reembolso quando o valor caísse para zero.
Por fim, Schaefer reiterou o objetivo da empresa de retornar a um índice de alavancagem líquida de 4x, o que, segundo ele, posicionaria a Cogent para renovar um programa de retorno de capital semelhante ao que tem operado há 15 anos. Ele disse ainda que os endereços IPv4 já protegidos pelo ABS permanecerão sob a entidade de infraestrutura, enquanto outros endereços IPv4 atualmente no grupo operacional permanecerão lá.
A Cogent Communications (NASDAQ:CCOI) é uma provedora multinacional de serviços de Internet especializada em acesso à Internet de alta velocidade e serviços de transmissão de dados. A empresa opera uma das maiores redes IP Tier 1 do mundo, oferecendo aos clientes atacadistas e corporativos conectividade confiável com baixa latência. Os principais serviços da Cogent incluem acesso dedicado à Internet, transporte Ethernet, serviços de comprimento de onda e redes privadas virtuais IP baseadas em MPLS, todos fornecidos através de um backbone de fibra óptica de propriedade privada.
Além da conectividade de rede, a Cogent fornece colocation de data center e serviços gerenciados projetados para apoiar empresas com requisitos exigentes de largura de banda e redundância.
O artigo “Cogent Communications anuncia retorno ao crescimento orgânico, ganhos de margem e plano de refinanciamento da dívida para 2027 na conferência” foi publicado originalmente pela MarketBeat.
