Citi est la dernière banque à pirater le super micro-ordinateur

• Super Micro Computer (SMCI) se négocie à 21,58 dollars, après avoir perdu 48,8 % au cours de l’année écoulée. Citi a réduit son objectif de prix à 25 dollars, à la suite d’allégations de contrôle des exportations contre le co-fondateur Yih-Shyan Liaw qui augmentent le risque de réputation, et la société a annoncé au cours du trimestre 2026. La marge brute s’est contractée à 6,3% contre 11,8%. Dell Technologies ( DELL ) et Hewlett Packard Enterprise ( HPE ) constituent des menaces concurrentielles, car les clients peuvent modifier leurs achats de serveurs IA en cas de litige.

• Les allégations de contrôle des exportations impliquant le co-fondateur de Super Micro dans un projet de 2,5 milliards de dollars visant à introduire clandestinement des puces Nvidia AI avancées en Chine ont déclenché une grave crise de réputation qui a comprimé le stock de titres et menacé les relations avec les clients alors que les acheteurs d’entreprises envisagent de transférer leurs commandes à des concurrents.

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Un super micro-ordinateur ( NASDAQ : SMCI ) était en chute libre. Le titre a chuté de -32% au cours de la semaine dernière et les analystes de Wall Street restent prudents sur le titre. L’objectif de cours consensuel de The Street est de 40,73 $, avec 7 analystes évaluant le titre à conserver et 7 à acheter. Mais Citi a fortement perturbé ce programme, réduisant son prix de 39 dollars à 25 dollars et maintenant une note neutre, citant des allégations de contrôle des exportations qui augmentent considérablement le risque de réputation. Avec un prix actuel de 21,58 $, l’objectif de 25 $ de Citi implique un prix actuel. Mais SMCI peut-il réellement atteindre 25 $ d’ici fin 2026 ?

Les allégations de contrôle des exportations contre trois personnes associées à Super Micro, dont son cofondateur, augmentent le risque de réputation de l’entreprise, et le titre est évalué à la baisse en prévision d’une plus grande visibilité sur l’avenir de l’entreprise. L’acte d’accusation, dévoilé les 20 et 21 mars 2026, accuse le co-fondateur Yih-Shayan « Wally » Liao d’avoir conspiré en vue d’introduire clandestinement des puces Nvidia AI avancées en Chine dans le cadre d’un stratagème de 2,5 milliards de dollars. Depuis, Liav a quitté le conseil. L’atteinte à la réputation aggrave un contexte déjà difficile : la marge brute GAAP de SMCI s’est contractée à 6,3 % au deuxième trimestre de l’exercice 26, contre 11,8 % un an plus tôt.

1. Exigence en matière d’infrastructure d’IA : La plate-forme Data Center Building Solutions de SMCI et la rampe de serveur Blackwell Ultra GPU la positionneront dans le segment des dépenses de maintenance d’entreprise qui connaît la croissance la plus rapide. La société a annoncé plus de 13 milliards de dollars de commandes de Blackwell Ultra pour le trimestre 2026, signalant des bénéfices à long terme pour les investisseurs à long terme.

2. Échelle de revenus : Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre de l’exercice 2026 a atteint 12,68 milliards de dollars, en hausse de 123,36 % sur un an, avec une prévision pour l’exercice 2026 d’au moins 40 milliards de dollars. Cette trajectoire, si elle se maintient, soutiendra des niveaux de valorisation sensiblement plus élevés au fil du temps.

3. Réinitialisez l’évaluation : SMCI se négocie à un P/E à terme d’environ 8x, bien en dessous des normes historiques pour un fournisseur d’infrastructure d’IA à forte croissance. Ce multiple compressé reflète à quel point le marché a poussé le titre dans un contexte de problèmes de gouvernance.