19 Jan (Reuters) – O regulador de valores mobiliários da China pediu aos corretores que removam servidores de clientes dedicados dos centros de dados em bolsas locais, uma medida que privaria os “flash boys” de negociações rápidas de uma vantagem sobre outros investidores, disseram pessoas com conhecimento do assunto.
Os traders de alta frequência na China utilizam há muito tempo servidores localizados em centros de dados geridos por futuros e bolsas e pertencentes a corretores para executar transações, com a proximidade física a reduzir milissegundos ou mesmo microssegundos.
A medida mais restritiva ocorre num momento em que o regulador chinês intensifica os esforços para desencorajar a especulação do mercado e proteger os pequenos investidores, no meio de um aumento desenfreado do mercado interno ao longo do ano passado, que alimentou receios de outro ciclo de expansão.
A mais recente medida no acesso a centros de dados de câmbio poderá provocar repercussões no mercado de negociação de alta frequência da China, que atraiu intervenientes estrangeiros, incluindo a Citadel Securities e o Jane Street Group.
A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) pediu aos corretores nas últimas semanas que removessem esses servidores, o que frequentemente afeta comerciantes chineses e estrangeiros, disse uma das pessoas informadas.
As demandas visam criar condições equitativas, disse outra pessoa com conhecimento direto do desenvolvimento.
“Antes, você estava em casa. Agora, você está sendo expulso. Isso vai abalar a indústria”, já que alguns jogadores perderão uma vantagem importante, disse a pessoa.
A CSRC, a Citadel Securities e a Jane Street não responderam a um pedido de comentários da Reuters.
As fontes não quiseram ser identificadas porque não estão autorizadas a falar com a mídia.
A Bloomberg informou pela primeira vez na sexta-feira, citando pessoas familiarizadas com o assunto, que as bolsas de futuros de commodities em Xangai e Guangzhou estavam entre as que ordenaram aos corretores locais que transferissem servidores para seus clientes dos data centers administrados pelas bolsas.
As fontes disseram à Reuters que as diretrizes se aplicam a todas as principais bolsas sob a supervisão da CSRC, incluindo futuros de commodities e bolsas de valores.
As principais bolsas de futuros da China estão sediadas em Xangai, Dalian, Zhengzhou e Guangzhou.
As bolsas de Xangai, Dalian, Zhengzhou e Guangzhou não responderam imediatamente aos pedidos de comentários da Reuters.
‘Termos de Comércio Justo’
O Índice Composto de Xangai da China atingiu o máximo de uma década na semana passada, à medida que o volume de negócios e as negociações alavancadas atingiram máximos recordes. Algumas empresas, especialmente as dos setores de inteligência artificial e semicondutores, dispararam até 700% nas suas estreias no mercado local nas últimas semanas.
Em meio a uma euforia mais ampla do mercado, o órgão fiscalizador dos mercados chineses reforçou os requisitos de margem na semana passada para esfriar um mercado de ações em alta. Também na sexta-feira, a CSRC prometeu manter a justiça do mercado e reprimir a especulação excessiva e a manipulação do mercado.
“Eles querem manter os mercados focados no investimento, em oposição à especulação. É disso que se trata – tentar evitar a atividade especulativa excessiva, que temem que possa desestabilizar”, disse Shane Oliver, economista-chefe da AMP.
“Penso que as autoridades chinesas estão apenas preocupadas com a especulação relacionada com o comércio de alta frequência. Provavelmente prefeririam traders como Warren Buffett, que se concentram no valor, em oposição ao comércio de alta frequência, que considerariam especulativo.”
Não existem números oficiais sobre o tamanho do mercado de negociação de alta frequência da China, que é um segmento da indústria de “fundos quantitativos” controlada por computador – estimada em 1,55 biliões de yuans (222,60 mil milhões de dólares) em 2023 pela Citic Securities.
Além da dimensão, a relativa ineficiência e imaturidade do mercado em comparação com os homólogos ocidentais tornam-no atraente para os intervenientes estrangeiros.
Flash Boys é um termo para investidores que se concentram em movimentos de preços de prazo extremamente curto – às vezes dentro de um segundo – popularizado pelo título do livro de 2014 do jornalista americano Michael Lewis, que detalha a ascensão e as táticas de negociação de alta frequência nos mercados dos EUA.
A última medida regulatória sobre servidores também pode pesar sobre as corretoras de futuros chinesas, porque elas têm um número relativamente grande de clientes de negociação de alta frequência, disse uma das pessoas.
A China tem endurecido as regras sobre esquemas de negociação e negociação de alta frequência desde o início de 2024, quando as transações controladas por computador causaram um crash apelidado de “terremoto quântico” da China.
Em outubro passado, a China divulgou regras que regem a negociação de planos futuros.
Um funcionário da bolsa de valores, que não quis ser identificado, disse que os reguladores estão trabalhando para garantir que as condições de negociação sejam justas para todos os investidores.
A China não está sozinha no aperto dos parafusos no comércio de alta frequência.
A União Europeia implementou em 2018 regras que reforçam o escrutínio da negociação algorítmica.
No ano passado, os reguladores indianos proibiram a empresa norte-americana de negociação de alta frequência Jane Street do mercado local, alegando que uma investigação descobriu que esta manipulava índices de ações através de posições assumidas em derivados. ($ 1 = 6,9632 yuans chineses)
(Reportagem da equipe da Reuters; edição de Sumeet Chatterjee e Muralikumar Anantharaman)
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