No ano passado, a Cipher Mining (CIFR) mudou sua narrativa de ser vista como um reator criptográfico volátil para um player emergente em inteligência artificial (IA) e infraestrutura de computação de alto desempenho (HPC). Num mercado obcecado pela capacidade da IA e por centros de dados ávidos de energia, este pivô remodelou a percepção dos investidores e o sentimento tornou-se cada vez mais otimista.
Mesmo que as criptomoedas enfrentem agora um impulso desigual, a Cipher continuou a beneficiar do comércio mais amplo na infraestrutura de IA. E agora, a atenção se volta para os resultados do quarto trimestre fiscal e do ano inteiro de 2025, agendados antes da abertura do mercado na terça-feira, 24 de fevereiro. A atualização pode atuar como um grande catalisador, oferecendo nova clareza sobre se a transformação impulsionada pela IA da Cipher ainda tem impulso.
Fundada em 2021, a Cipher Mining, com sede em Nova York, começou como uma mineradora de bitcoin em grande escala, construindo instalações de alta potência projetadas para proteger a rede e criar ativos digitais. Hoje, com um valor de mercado de cerca de US$ 6,4 bilhões, a empresa ainda explora Bitcoin, mas suas ambições se expandiram muito além da criptografia.
A Cipher está evoluindo rapidamente para um player mais amplo de infraestrutura digital, desenvolvendo e operando data centers em escala industrial que não apenas alimentam suas operações de mineração, mas também suportam cargas de trabalho de computação de alto desempenho, incluindo inteligência artificial. Em outras palavras, o que começou como uma pura história criptográfica está gradualmente se transformando em uma narrativa de infraestrutura orientada por IA. Essa evolução para uma história de infraestrutura de IA é exatamente o motivo pelo qual a Cipher proporcionou retornos tão grandes.
As ações dispararam 174,58% no ano passado, superando enormemente o amplo S&P 500 ($SPX), que subiu apenas 11,79% em 2025. O ímpeto permanece firmemente do seu lado. As ações subiram 11,25% no acumulado do ano (acumulado no ano), e uma recente leitura otimista do Morgan Stanley adicionou combustível novo à recuperação. Apenas nos últimos cinco dias de negociação, o Chipper subiu impressionantes 11,47%, deixando mais uma vez o progresso marginal do mercado mais amplo no espelho retrovisor.
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Quando a Cipher Mining divulgou seus lucros do terceiro trimestre fiscal de 2025 em 3 de novembro, os números tecnicamente ficaram abaixo das expectativas de Wall Street em geral. Mas a reacção do mercado contou uma história completamente diferente. Em vez de se concentrarem na escassez, os investidores olharam para o panorama geral e fizeram as ações dispararem 22% numa única sessão. Apesar da perda de lucros, os números das manchetes eram difíceis de ignorar.
O relatório destacou que a Cipher evoluiu de um minerador de Bitcoin puro para um provedor de infraestrutura ampliado que atende cargas de trabalho de IA HPC. Na frente da mineração, o crescimento tem sido explosivo. A receita de mineração de Bitcoin quase triplicou ano após ano (YOY), saltando de US$ 24,1 milhões para US$ 71,7 milhões. A produção seguiu o exemplo.
A própria Zipper extraiu 689 bitcoins no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 35% em relação aos 509 bitcoins no segundo trimestre, impulsionado pelo primeiro trimestre completo de produção em sua unidade Black Pearl, aumentando a capacidade e a eficiência. A rentabilidade foi igualmente impressionante. O lucro ajustado por ação foi de US$ 0,10, uma reviravolta acentuada em relação ao prejuízo de US$ 0,01 por ação um ano antes. Entretanto, o balanço fortaleceu-se dramaticamente. O caixa e equivalentes de caixa aumentaram para US$ 1,2 bilhão em 30 de setembro, em comparação com apenas US$ 62,7 milhões em 30 de junho.
O verdadeiro destaque do relatório foi a execução de acordos de hospedagem transformadores pela empresa com os principais gigantes da tecnologia. A Zipper celebrou um contrato de arrendamento de 15 anos com a Amazon Web Services (AMZN) para 300 megawatts de capacidade, um contrato que deverá gerar aproximadamente US$ 5,5 bilhões em receitas.
Esse anúncio veio logo após o fim de um acordo de hospedagem de US$ 3 bilhões por 10 anos com a Fluidstack, em grande parte retido pela Alphabet (GOOG) (GOOGL). Agora, com os resultados do quarto trimestre esperados para o final deste mês, os investidores estarão atentos para ver o que vem a seguir e se esta história dinâmica tem outro capítulo pronto para se desenrolar.
Em 9 de fevereiro, as ações da Cipher Mining saltaram quase 13,8% depois que o Morgan Stanley iniciou a cobertura com uma classificação de “excesso de peso” e um preço-alvo de US$ 38. O Morgan Stanley não vê os mineradores de Bitcoin como apostas criptográficas especulativas. Em vez disso, analisa-os através da lente dos activos de infra-estruturas, especialmente depois de terem construído centros de dados de grande escala apoiados por arrendamentos de longo prazo com contrapartes dignas de crédito.
Em outras palavras, uma vez que empresas como a Cipher celebram contratos estáveis e plurianuais, elas começam a se parecer menos com jogos voláteis de Bitcoin e mais com plataformas de infraestrutura capazes de gerar fluxos de caixa previsíveis. O banco argumenta que as empresas Bitcoin com centros de dados e distritos estabelecidos deveriam naturalmente atrair investidores focados em infraestrutura, aqueles que priorizam retornos estáveis e de longo prazo, em vez dos tradicionais comerciantes de criptografia que perseguem as flutuações de preços.
Para ilustrar esse ponto, o Morgan Stanley compara o modelo em evolução da Cipher com REITs de data center, como Equinix (EQIX) e Digital Realty (DLR), que são negociados a mais de 20 vezes o EV/EBITDA futuro. Embora reconheça que os data centers vinculados ao Bitcoin provavelmente não comandarão os mesmos múltiplos premium devido à visibilidade de crescimento um pouco menor, a comparação sugere uma oportunidade significativa de reclassificação.
Antes do próximo relatório da empresa, a confiança de Wall Street na Cipher Mining permanece intacta. A ação agora carrega uma classificação consensual de “compra forte”, um sinal claro de que os analistas veem uma alta no futuro. Dos 16 analistas que cobrem o nome, 12 classificam-no como uma “compra forte”, dois recomendam uma “compra moderada” e apenas dois ficam à margem com uma “manutenção”.
O preço-alvo médio de US$ 26,97 sugere uma alta potencial de 64,25% em relação aos níveis atuais. E há o Morgan Stanley, que estabeleceu uma meta muito mais ambiciosa de US$ 38, sugerindo que as ações poderiam subir até 131,4% a partir daqui.
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No momento da publicação, Anushka Mukherjee não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
