Encontramos uma tese otimista na Booking Holdings Inc. Sobre Nikhs Substack. Neste artigo resumiremos a tese dos touros sobre o BKNG. As ações da Booking Holdings Inc. foram negociadas a US$ 5.085,22 em 28 de janeiro. O P/E futuro e posterior da BKNG foi de 33,54 e 19,12, respectivamente, de acordo com o Yahoo Finance.
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(BKNG) está passando por uma transformação de uma agência de viagens on-line tradicional para uma infraestrutura de pagamentos no estilo fintech, uma mudança que Wall Street ignorou amplamente. Atualmente, 72% das reservas passam pelo modelo comercial, contra 50% há dois anos, o que permite à Booking receber pagamentos adiantados, retê-los e liquidá-los posteriormente. Esta mudança estrutural está a gerar receitas incrementais mais rapidamente do que os custos associados, proporcionando margens semelhantes às das fintech, com 47% de EBITDA neste trimestre, ao mesmo tempo que proporciona vantagens de capital de giro e dinamismo de pagamento.
O modelo comercial também impulsiona o programa de fidelidade Genius e o Connected Trip, aumentando o valor da vida do cliente, reduzindo a rotatividade e fortalecendo os efeitos de rede entre hotéis, voos e carros. A recente avaliação de 457 milhões de dólares da Booking em Cayks sinaliza um afastamento deliberado da metapesquisa integrada em direção a uma infraestrutura transacional de alta margem que as ferramentas de IA não conseguem replicar, ressaltando o fosso competitivo da empresa. A adoção do Connected Trip cresceu 20% na faixa intermediária, criando um volante onde as reservas multiverticais com margens mais altas justificam os gastos com aquisição de clientes e expandem ainda mais o EBITDA.
Apesar da orientação overnight de 4-6% no quarto trimestre, a administração aumentou as metas de poupança do seu plano de transformação e a orientação de EBITDA para o ano inteiro, sinalizando uma procura saudável e alavancagem operacional. Os benefícios estratégicos são ainda reforçados pelos dados proprietários da Booking provenientes de 323 milhões de transações trimestrais, barreiras regulatórias em 220 países e parcerias com plataformas de IA, permitindo à empresa capturar o valor das transações mesmo quando a IA gera descobertas.
Com o mix de comerciantes prestes a ultrapassar os 75% e a penetração da Connected Trip a aumentar, a Booking está no caminho certo para se reclassificar como um negócio de infraestruturas fintech, potencialmente conduzindo o lucro por ação acima dos 300 dólares até 2027-2028 e oferecendo uma vantagem significativa em relação às expectativas atuais do mercado. O lento reconhecimento desta mudança pelo mercado é um ponto de entrada convincente.
Anteriormente, cobrimos A Tese otimista Sobre a Booking Holdings Inc. (BKNG) por Jimmy Investor em abril de 2025, que destacou a recuperação das viagens, portfólio diversificado de marcas, personalização baseada em IA e fortes resultados financeiros em 2024. O preço das ações do BKNG subiu cerca de 11,19% desde a nossa cobertura Devido à grande procura por viagens. Nikhs partilha uma tese semelhante, mas enfatiza a transformação das fintech, o modelo de comerciante de registo e o volante Connected Trip que conduzem a margens mais elevadas e a benefícios de capital de giro.
