A IBM ( IBM ) subiu cerca de 2,35% no acumulado do ano, no momento em que este livro foi escrito, na tarde de quarta-feira, 14 de janeiro. Enquanto isso, o SPY subiu 1,74% no mesmo período. Não foi um mau começo de ano para a IBM.
A empresa anunciou uma data de lançamento inicial para seu relatório de lucros do quarto trimestre de 2025, em 28 de janeiro. Depois de superar o S&P 500, ganhando cerca de 39% no ano passado, em comparação com o ganho de 19% do SPY, os investidores devem estar se perguntando se a empresa fará isso novamente e o que podemos esperar da IBM em 2026.
O analista do Bank of America Wamsi Mohan e sua equipe atualizaram suas opiniões sobre as ações da IBM antes dos lucros da empresa.
Os analistas disseram que não esperam que as ações da IBM cresçam tão fortemente no ano fiscal de 2026 como em 2025, uma vez que enfrenta vários ventos contrários. Eles estimam uma margem de lucro antes dos impostos (PTI) mais baixa no quarto trimestre devido a iniciativas de reequilíbrio da força de trabalho, que levarão à expansão da margem PTI no ano fiscal de 2025 abaixo da orientação em mais de 100 pontos base.
A equipe acredita que a IBM incorrerá em uma cobrança de reequilíbrio da força de trabalho de US$ 400 milhões no quarto trimestre, o que aumentará as margens PTI do ano fiscal de 2025 em 70 pontos base ano após ano.
Mohan afirmou que para o fluxo de caixa livre (FCF), ele estima US$ 14,0 bilhões para o ano fiscal de 2025 e espera uma orientação de aproximadamente US$ 15 bilhões para o ano fiscal de 2026, mantendo uma relação lucro líquido/FCF de 130%.
Estoques técnicos adicionais:
Os analistas revisaram suas estimativas de receita e EPS não-GAAP para o ano fiscal de 2025, aumentando a receita de US$ 66,9 bilhões para US$ 67,1 bilhões e reduzindo a estimativa de EPS não-GAAP de US$ 11,38 para US$ 11,32.
Em uma nota de pesquisa compartilhada comigo, Mohan reiterou uma classificação de compra de ações da IBM e aumentou seu preço-alvo de US$ 315 para US$ 335, com base em 23 vezes sua estimativa para a relação valor empresarial-FCF do ano civil de 2027.
Ele escreveu: “Nosso múltiplo-alvo para a IBM excede o limite superior do intervalo histórico em 8-22x, com uma mediana de 13x. Acreditamos que um múltiplo no limite superior/excedendo o intervalo histórico é garantido, dado o melhor crescimento da empresa e a trajetória do FCF com a Red Hat.”
A última vez que Mohan aumentou o preço das ações da IBM foi após o relatório de lucros do terceiro trimestre. Para lembrar, leia meu artigo “Bank of America revisa o preço das ações da IBM após os lucros”.
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Não seguir o roteiro de crescimento da empresa
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Incapacidade de realizar as economias de custos esperadas com a reestruturação
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Risco tecnológico/concorrentes em hardware, software e serviços
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Efeitos cambiais imprevistos nas receitas e lucros
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Integração de aquisição, dada a natureza da aquisição da IBM
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Aumento do medo da incerteza económica e do aperto dos orçamentos corporativos de TI
