Eu não espero coisas. Portanto, sejamos claros: embora o risco seja apenas um risco até que a ação dos preços se desloque para o lado negativo, será necessária uma mudança significativa nas circunstâncias para evitar que as ações de pequena capitalização despenquem a partir daqui.
Este é o gráfico mais vulnerável que já vi há algum tempo. Ele tem todos os ingredientes para uma descida em direção à baixa de agosto, em torno de US$ 210. E se ele não queimar todo o seu combustível baixista até lá, o mínimo de US$ 170 de abril passado estará em jogo. Isso é um ligeiro terço do fechamento de sexta-feira.
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Portanto, para mim, o aumento na atividade de opções anormais para o ETF iShares Russell 2000 (IWM) é menos uma surpresa e mais uma confirmação para aqueles que há muito vêem as pequenas capitalizações como retardatárias estruturais. No encerramento de sexta-feira, a página extraordinária de atividades de opções do Barchart.com destaca um aumento maciço no volume de investimento que sugere que o “dinheiro inteligente” não está mais tratando o IWM como um jogo de valor adormecido, mas está se preparando para um grande colapso técnico. E eu digo, já era hora!
Veja bem, o principal problema do IWM é que ele se tornou uma classe de ativos não-alfa que não consegue justificar consistentemente a sua maior volatilidade. Quando o mercado está no seu melhor, a IWM muitas vezes só consegue rivalizar com os retornos do ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP), que oferece um benefício de diversificação semelhante sem exposição a milhares de empresas com fraco poder no espaço microcap.
Para os investidores que procuram um verdadeiro crescimento de pequena capitalização, os fundos que visam ações ainda mais pequenas podem muitas vezes oferecer uma jogada mais pura, deixando a IWM presa no meio-termo, onde capta todas as desvantagens de um mercado fraco com muito pouca vantagem de uma vantagem de alta convicção. Recentemente, adicionei o ETF iShares Micro-Cap (IWC) ao meu portfólio principal de 10 ETFs pelos quais faço rotação.
De uma perspectiva fundamental, os problemas da IWM são agravados pela sua combinação sectorial, que se inclina para os cuidados de saúde e industriais, sectores que enfrentaram atrasos estruturais em comparação com os gigantes tecnológicos do S&P 500. Num ambiente onde a inflação persistente continua a ser uma preocupação, estas pequenas empresas enfrentam frequentemente custos de empréstimos mais elevados e levantamentos mais profundos durante as oscilações do mercado. O quadro técnico em rápida deterioração é a última peça do puzzle baixista.
A IWM sofreu recentemente uma pressão descendente significativa, caindo mais de 2% numa única sessão, para fechar nos 250,89 na última sexta-feira, 6 de março. O aumento do volume de vendas é um sinal claro de que o mercado está finalmente a ver o que eu acreditava há algum tempo: quando a maré baixa, a IWM é a primeira a deixar os investidores perdidos.
Especificamente, as seguintes opções de venda excepcionais de IWM, destacadas em amarelo em ambos os lados destes 2 contratos SPY, estão atualmente em destaque devido à sua popularidade:
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Greve 238,00 (expira em 20/03/26): Mostra uma relação extrema entre volume e posições em aberto (Vol/OI) de 38, com volume superior a 96.000 contra uma posição em aberto de apenas 2.526.
Greve 239,00 (expira em 20/03/26): Registrando uma relação Vol/OI de 22, com um volume impressionante de 112.017 contra contratos em aberto de 5.177.
Greve 245,00 (expira em 26/03/13): Com relação Vol/OI de 12,4, quando o volume atingiu 67.437 contra 5.451 contratos em aberto.
Greve 250,00 (expira em 13/03/26): Vemos uma relação Vol/OI de 4,4, com 75.409 em volume versus 17.207 contratos em aberto.
Com os indicadores de momentum a tornarem-se negativos e as coberturas institucionais a acumularem-se, estão a ganhar atenção, com razão, como uma ferramenta primária para aqueles que apostam na continuação do subdesempenho das pequenas capitalizações.
Agora, as opções destacadas acima são de curtíssimo prazo. Mas este artigo é sobre atividades “incomuns”, não sobre atividades normais que eu esperaria ver se o IWM começasse a diminuir ainda mais. Ou seja, todos os contratos de venda encontrarão uma oferta agressiva, pois a esperança de “outro momento” fica prejudicada.
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Esse é apenas um gráfico muito ruim acima. As médias móveis foram revertidas, o Oscilador Percentual de Preço (PPO) está chegando a zero e o formato desta linha PPO está gritando “piorando” devido ao aumento do ângulo lateral no final da semana passada.
Com a volatilidade em torno de 30 no final da semana passada, pode ser o caso de eu passar a primeira parte desta semana tentando “tirar figurões com pequenas quantias de dinheiro”, um dos meus mantras de negociação. 238-3/20/26 Esses pontos corresponderão à conta. Eles não são baratos, com certeza. Mas descobri este ano que, uma vez que o cavalo sai do celeiro, mesmo a volatilidade acima da média pode recompensar os compradores por um curto período de tempo.
Rob Isbitts criou o Sião rugiuCom base em seus mais de 40 anos de experiência em análise técnica. ROAR ajuda investidores do tipo “faça você mesmo” a gerenciar riscos e construir seus próprios portfólios. Para a pesquisa escrita de Rob, verifique ETFYourself.com.
Na data da publicação, a maioria dos Isbits não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
