Embora grande parte dos holofotes no mercado impulsionado pela IA tenha mudado para os designers de chips, um player mais silencioso tem subido constantemente nas paradas. A Lam Research (LRCX), um importante fornecedor de equipamentos de fabricação de semicondutores, subiu cerca de 33% no acumulado do ano (acumulado no ano), superando a queda de 5% no S&P 500 ($SPX). Apesar deste forte desempenho, ainda não recebe a mesma atenção que muitos nomes de semicondutores de alto perfil
A Lam Research pode estar operando nos bastidores. Mas o seu papel no ecossistema de semicondutores, especialmente em chips de memória, coloca-o no centro de uma das tendências de crescimento mais fortes do mercado. E os ganhos recentes da Micron (MU) ajudam a explicar por que as ações da LRCX continuam a ganhar força.
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A Lam Research opera em uma camada crítica da cadeia de valor de semicondutores. Em vez de projetar chips, ele fornece o equipamento usado para fabricá-los, especialmente ferramentas de gravação e deposição, que são essenciais na fabricação avançada de chips. Os negócios de Lam estão relacionados a fabricantes de memória. Essa exposição está provando ser uma grande vantagem no momento, à medida que a memória – especialmente a memória de alta largura de banda (HBM) – se tornou central para a infraestrutura de IA.
A receita da Lam cresceu a um ritmo saudável nos últimos cinco anos, superando o desempenho de muitos concorrentes. Para todo o ano de 2025, Lam relatou um crescimento de receita de 27% ano a ano (YOY), para US$ 20,6 bilhões. A empresa traduziu o crescimento da receita em uma expansão ainda mais rápida dos lucros. O lucro por ação para todo o ano aumentou 49% em comparação com o ano passado, para US$ 4,89, com uma margem bruta recorde de 49,9%. Lam continuou seu forte impulso no último trimestre de dezembro (2º trimestre de 2026). As receitas atingiram US$ 5,34 bilhões, o que marcou o décimo trimestre consecutivo de crescimento de receitas.
No que diz respeito ao desempenho do seu segmento, as receitas de fundição representaram 59% das receitas de sistemas no trimestre, destacando a mudança em direção à procura de fundição, alimentada por investimentos líderes e gastos contínuos em nós maduros, particularmente na China. Enquanto isso, a receita de memória representou 34%. Dentro da memória, destacou-se a força da DRAM, apoiada por investimentos em transições e nós HBM. Vale ressaltar que as receitas de DRAM aumentaram para 23%, enquanto NAND ficou em 11%. A administração enfatizou que a demanda por embalagens avançadas, especialmente na HBM, está crescendo. Lam espera que o seu negócio de embalagens avançadas se expanda mais de 40% em 2026, ultrapassando o crescimento geral da indústria.
É aqui que a Micron entra em jogo.
A Micron é um cliente importante da Lam Research. A empresa divulgou os lucros do segundo trimestre de 2026 em 18 de março. A Micron delineou um plano de expansão agressivo, com despesas de capital provavelmente superiores a US$ 25 bilhões neste ano fiscal e ainda maiores no ano fiscal de 2027. Muito disso vem do crescimento esperado nos gastos com equipamentos.
É aqui que Lam se encaixa. Quando os fabricantes de memória expandem a capacidade, eles não apenas constroem modelos. Eles também os preenchem com ferramentas altamente especializadas, como equipamentos de gravação e deposição, fornecidos por empresas como a Lam Research. A Micron também enfatizou que os mercados DRAM e NAND permanecem limitados devido à alta demanda e à oferta restrita. Isto muitas vezes força os fabricantes de chips a investir mais agressivamente na capacidade de produção. A Micron também está aumentando a produção de HBM de próxima geração, o que aumentará a demanda pelo equipamento e ajudará a Lam Research.
De facto, as previsões da indústria mostram que o mercado de HBM por si só poderá crescer a uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 28,4% entre 2025 e 2033, atingindo 64,8 mil milhões de dólares, enfatizando a necessidade de construção contínua de infra-estruturas.
O mercado de equipamentos semicondutores está se expandindo rapidamente e a Vlam está conquistando uma participação maior. A administração espera que os gastos com equipamentos de fabricação de wafer (WFE) atinjam US$ 110 bilhões em 2025 e US$ 135 bilhões em 2026. Além disso, a Lam também está expandindo seu mercado disponível (SAM), alinhando seu portfólio com tecnologias de próxima geração. A empresa está avançando na fabricação de DRAM, lógica de fundição líder e NAND e armazenamento. Contudo, os investidores também devem lembrar-se de que o sector dos semicondutores é cíclico, onde o desempenho pode flutuar acentuadamente.
Financeiramente, a Lam Research permanece numa posição saudável, com flexibilidade para pagar dívidas futuras. No final do trimestre de dezembro, tinha caixa e equivalentes de caixa totalizando US$ 6,2 bilhões. Também devolveu 85% do fluxo de caixa livre aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações. Lam espera continuar esta tendência de retorno aos acionistas.
Os analistas esperam que os lucros da Lam cresçam 28% no ano fiscal de 2026, seguidos por um crescimento de 30% no ano fiscal de 2027. Atualmente, as ações da LRCX são negociadas a 42,8 vezes os lucros futuros, refletindo o entusiasmo dos investidores pelas suas perspectivas de longo prazo.
Wall Street reconheceu o valor de Lam, dando às ações da LRCX uma classificação de consenso de “Compra Forte”. Dos 32 analistas que cobrem as ações, 23 oferecem uma classificação de “compra forte”, três têm uma classificação de “compra moderada” e seis analistas oferecem uma classificação de “manter”.
O ganho das ações da LRCX até agora este ano reflete que a empresa está a desfrutar tanto da recuperação cíclica como do desenvolvimento estrutural. Os analistas acreditam que o impulso continuará. Com base em um preço-alvo médio de US$ 279,87, as ações têm uma valorização de 23% em relação aos níveis atuais. A alta estimativa de Street de US$ 325 sugere que as ações podem subir até 43% nos próximos 12 meses.
Embora grande parte da atenção do mercado permaneça voltada para as ações que chamam a atenção, a Lam Research certamente merece uma segunda olhada. As ações da LRCX podem não ser as ações de IA mais comentadas, mas o mercado está começando a reconhecer seu papel. À medida que a indústria de semicondutores aumenta o investimento para atender às demandas da era da IA, a Lam Research está posicionada para prosperar.
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No momento da publicação, Sushree Mohanty não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
