As ações de semicondutores estiveram em alta recentemente, impulsionadas pela crescente demanda por inteligência artificial (IA) e pelos gastos com data centers. Só em 2025, as ações da Nvidia (NVDA) saltaram cerca de 30% e as ações da Intel (INTC) subiram mais de 80%. Os fornecedores de chips especiais também obtiveram ganhos espetaculares. Entre os líderes claros estava a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), a maior fabricante de chips do mundo. A empresa se beneficia diretamente da aceleração da adoção da IA por clientes importantes como Nvidia e Apple (AAPL).
Um mercado de previsão alimentado por
Esta força setorial fluiu ao longo da cadeia de abastecimento, aumentando as encomendas e as receitas em fundições líderes como a TSMC. Na semana passada, a Taiwan Semiconductor relatou um forte salto de 20% ano a ano (YOY) na receita do quarto trimestre, superando as expectativas do mercado e reforçando sua narrativa de crescimento.
À medida que o impulso avança para 2026, os investidores questionam cada vez mais se as ações da TSM ainda têm espaço para subir.
Fundada em 1987, a Taiwan Semiconductor foi pioneira no modelo de fundição pura e é hoje a maior fabricante de chips do mundo. Ela fabrica chips lógicos avançados para clientes como Nvidia, Apple e AMD (AMD) usando nós líderes como 3nm (nm) e 5nm, colocando-a no centro da cadeia global de fornecimento de IA e data center.
Esta posição é fortalecida por investimentos pesados. A TSMC está planejando NT$ 450 a NT$ 500 bilhões em investimentos em Taiwan até 2026, incluindo novas fábricas e locais de embalagem avançados para facilitar o fornecimento restrito em 3nm e nós futuros. A empresa também começou a trabalhar em sua primeira produção de 1,4 nm, prevista para produção em 2028, ao mesmo tempo em que aumentou sua orientação de investimento para 2025 para US$ 40 bilhões a US$ 42 bilhões.
As tendências de demanda permanecem favoráveis. Diz-se que a Apple e a AMD estão expandindo os pedidos de wafers para 2025 e 2026, ajudando a impulsionar o forte desempenho dos estoques. No ano passado, as ações subiram 65%, ultrapassando em muito o S&P 500 ($SPX).
No entanto, a TSMC não é uma pechincha. Seu atual índice preço/lucro (P/L) é de 26x e seu múltiplo EV/EBITDA é de aproximadamente 16x. Esses múltiplos são elevados para os padrões gerais da indústria, refletindo o posicionamento premium e as perspectivas de crescimento da TSMC. Para contextualizar, muitos pares de semicondutores negociam na metade da adolescência com base no P/L futuro. Por outras palavras, a avaliação das ações da TSM está aproximadamente em linha ou ligeiramente acima da mediana do setor. No entanto, as ações parecem bastante valorizadas, considerando a sua quota de mercado dominante e a trajetória de crescimento, e não muito baratas.
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Apenas alguns dias atrás, a TSMC deu aos investidores uma prévia sólida do desempenho do quarto trimestre. A empresa disse que a receita do quarto trimestre atingiu NT$ 1,046 trilhão, ou cerca de US$ 33,1 bilhões, um aumento de 20% em relação ao ano anterior. Este resultado superou as expectativas consensuais e ficou dentro do intervalo de orientação anterior da administração.
Segundo a empresa, a crescente demanda por chips de inteligência artificial mais do que compensou a fraqueza contínua dos produtos eletrônicos. A forte atualização levou alguns analistas a aumentarem suas previsões de receita para 2026, voltando a atenção para a chamada de lucros de 15 de janeiro para orientação atualizada.
A rentabilidade também deve parecer saudável. Os analistas esperam que os lucros no quarto trimestre aumentem significativamente, apoiados por uma margem bruta de quase 60%. O fluxo de caixa livre continua a ser um ponto forte fundamental, com aproximadamente 28 mil milhões de dólares gerados nos últimos 12 meses e um balanço rico em caixa que apoia investimentos pesados e retornos aos acionistas.
Olhando para o futuro, Wall Street espera uma orientação conservadora mas optimista para o primeiro trimestre e um forte crescimento para 2026, impulsionado pela procura de inteligência artificial. O CEO CC Wei enfatizou repetidamente que a demanda por IA continua mais forte do que o esperado, dizendo que os investidores o ouvirão novamente em 15 de janeiro.
Wall Street tornou-se um forte altista nas ações da TSM. Notavelmente, a Goldman Sachs aumentou seu preço-alvo em 35%, para NT$ 2.330, no início de janeiro, chamando a IA de “motor de crescimento plurianual” para a TSMC. O JPMorgan continuou com um aumento para NT$ 2.100, prevendo um crescimento de receita de cerca de 30% em 2026 graças à demanda por inteligência artificial.
O Morgan Stanley também atualizou sua perspectiva em 18 de dezembro, elevando sua meta para NT$ 1.888 e reafirmando uma classificação de “sobreponderação”. Os analistas do Morgan Stanley observaram que os preços mais altos dos wafers e os fortes pedidos de chips de IA devem gerar receitas melhores do que o normal no primeiro trimestre de 2026.
Os analistas destacam a liderança de nó dominante da TSMC, melhorando as margens e o longo ciclo de investimento da IA. Isto contrasta com pares como a Intel, que está atrasada em tecnologia de processos avançados. Em geral, o consenso entre os 14 analistas seguidos por Barkart é “Compra Forte”. O preço-alvo médio é de US$ 352,67, o que sugere um potencial de alta de cerca de 6%.
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No momento da publicação, Nauman Khan não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
