O índice de caixa atingiu um recorde próximo a US$ 66,88 em dezembro, um aumento de 131% no ano.
Com a crescente procura de tecnologia de energia verde em todo o mundo, com excepção dos EUA, espera-se que a oferta monetária continue a diminuir até 2026.
O ouro e o cobre poderão registar resultados mistos no próximo ano, praticamente pela mesma razão – incerteza económica e política criada deliberadamente.
No início desta semana, segunda-feira de manhã, se bem me lembro, assisti ao Squawk Box Europe da CNBC para captar quais poderiam ser os tópicos quentes do dia nos EUA. No início da feira, o convidado foi John Mayer, sócio e analista de mineração da SP Angel em Londres, que discutiu as perspectivas para o setor de metais no próximo ano. Mayer mencionou como 2026 poderia ser um “home run” para o ouro, a prata e o cobre por uma série de razões fundamentais. Começando pelo ouro, o motor continua a ser o que os bancos centrais estão a comprar, especialmente aos países BRICS (Brasil, Rússia, Índia, África do Sul e seus aliados), numa tentativa contínua de afastar o mundo do dólar americano. A previsão de Mayer para o ouro era superior a US$ 5 mil, ecoando minha previsão de outubro. A sua previsão para a prata foi ainda mais dramática, com uma meta de mais de 70 dólares, uma vez que a procura global de painéis solares e veículos eléctricos poderia criar escassez de oferta. (E quando digo global, quero dizer em todos os lugares, exceto nos EUA, onde “verde” é uma palavra de quatro letras. Sim, eu sei, mas é assim hoje em dia.) No entanto, diferimos na nossa visão do cobre, como você verá.
Vamos começar com dinheiro. O índice de caixa (SIY00) atingiu um recorde de US$ 66,88 em dezembro, até agora. Mas, como um membro da indústria de corretagem gosta de dizer, “faltam muitos meses nas próximas duas semanas”. De repente, US$ 70 não parecem tão distantes, com outros analistas falando agora que US$ 100 estão ao nosso alcance com base em algo tão simples como a lei da oferta e da procura. Em agosto, falei sobre a prata parecer ser um mercado impulsionado pela demanda, o que significa que a mudança na faixa de preço poderia ser de longo prazo. No entanto, a taxa a que o índice subiu recentemente sugere que também está a ocorrer uma escassez de oferta, embora provavelmente não por parte da Hunt Brothers, o que significa que é provável que o mercado volte a cair num vácuo em algum momento. Só não sabemos quando e onde. Curiosamente, o rácio prata/ouro que favoreceu a prata como oportunidade de investimento no Verão passado tornou-se neutro desde então. Embora isto não indique que os investidores de longo prazo devam abandonar a prata, diz-nos que a prata pode perder algum dinamismo face ao ouro nas próximas semanas e meses.
Falando em ouro, o índice cash (GCY00) se recuperou de sua quebra recente, atingindo uma máxima de dezembro de US$ 4.353,35, logo abaixo do máximo histórico de US$ 4.381,21 estabelecido em outubro. Lembre-se de que na época falei sobre como o índice ultrapassou a barreira psicológica dos US$ 4.000 como um trem desgovernado, embora os algoritmos não tenham alma, o que coloca o foco nos US$ 5.000. E embora a minha interpretação da sequência de Fibonacci do mercado tenha levado à conclusão de que o índice poderia atingir o próximo grande número redondo nesse mês, o ouro esgotou imediatamente o impulso de alta de curto prazo. O índice fechou outubro em US$ 4.002,85, ainda com alta de US$ 144,34 (3,7%) no mês e ainda acima do grande número redondo de US$ 4.000. Nos últimos dois meses assistimos a um aumento constante e consistente, à medida que os bancos centrais de todo o mundo continuam a comprar. Mas eles não estão sozinhos. Outro ponto que Mayer destacou é que a força do ouro foi acrescentada, mas não impulsionada, pela compra de investidores. Na minha opinião, é aqui que surgem quebras bruscas ocasionais à medida que os investidores movimentam dinheiro, com a base estável de compras do banco central a fornecer apoio. Olhando para o rácio ouro/cobre, vemos que as perspectivas para o início de 2026, pelo menos, continuam a ser de preocupação económica (cobre) e de compra de portos seguros (ouro).
O que nos leva ao Dr. Cooper, o mercado de indicadores econômicos. Aqui vemos que o índice monetário (HGY00) se fortaleceu durante o segundo semestre de 2025, embora permaneça bem abaixo do seu máximo histórico de US$ 5,8015, estabelecido em julho passado. De uma perspectiva técnica, é interessante notar que o índice completou uma importante inversão de baixa durante Julho, indicando um declínio na tendência de longo prazo do mercado. Quando falei com o estrategista de mercado Brechter sênior, John Rowland, em fevereiro passado, não acredito que possamos usar padrões técnicos como fizemos no passado, porque os algoritmos não os incorporam em suas equações. Contudo, se considerarmos o padrão de inversão chave pelo seu valor nominal e aplicarmos a primeira premissa da análise técnica, “a acção do mercado barateia tudo”, então a conclusão seria que o mercado do cobre sabia, e mostrou-nos, que existe uma preocupação crescente com a economia global. Esta recuperação do índice poderá entrar em colapso tão rapidamente como um castelo de cartas. Este é o ponto em que Meir e eu vemos o cobre fazendo um grande movimento durante 2026, onde o vejo como o lado vendedor de posições com ouro e prata seguros impulsionando a demanda.
No momento da publicação, Darrin Newsom não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
