Notícias de Christopher Furlong / Getty Images via Getty Images
Tecnologia Marvel As ações (MRVL) caíram 7% depois que um rebaixamento de analista citou preocupações sobre uma perda Amazôniade designs de chips Trainium 3 e 4 Alchip Technologies.
A receita do data center representa 73% das vendas totais da Marvell e aumentou mais de 80% ano após ano. Perder a Amazon ou Microsoft Porque os clientes podem causar quedas de crescimento de dois dígitos.
Os executivos da Marvell disseram que não veem interrupções nas receitas da Amazon no ano fiscal de 2026. A empresa espera que a receita do data center dobre até 2028.
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Tecnologia MarvelAs ações da (NASDAQ:MRVL) caíram 7% ontem, anulando os ganhos recentes devido ao crescente entusiasmo dos investidores sobre sua posição no setor de chips de inteligência artificial (IA).
O que causou o declínio foi um rebaixamento de Referência O analista Cody Acres, que mudou sua classificação das ações da Marvel de compra para manutenção, citando sua “alta convicção” de que o designer de chips perdeu Amazôniado (NASDAQ:AMZN) negócio de chips de próxima geração da Trainium. Segundo ele, fontes indicaram que a Marvel perdeu os designs dos chips de IA Trainium 3 e 4 para um rival em Taiwan Alchip TechnologiesIsso seria um golpe significativo para a Marvel.
Isto segue um relatório na sexta-feira de a informaçãoAsher disse Microsoft (NASDAQ:MSFT) Examinador Broadcom (NASDAQ:AVGO) como potencial parceiro de design de chips. O mercado está depositando grande parte das esperanças de crescimento da Marvel em seu papel no acelerador Maia-2 AI da Microsoft. Com os hiperescaladores impulsionando uma demanda explosiva por silício personalizado, esses rumores de deserções de clientes alimentaram temores de que o boom da IA da Marvell possa estagnar no momento em que acelera.
A Marvel não divulga um detalhamento exato da receita por cliente individual, uma prática comum entre os fabricantes de chips que protegem sua vantagem competitiva, mas os riscos são significativos: a receita do data center – alimentada por clientes poderosos como Amazon, Microsoft, Google e Metaplataformas (NASDAQ:META) – responde por cerca de 73% das vendas totais da Marvel.
Esse segmento tem sido o motor do ressurgimento da Marvel, saltando mais de 80% ano após ano em seu trimestre mais recente, impulsionado pelo boom da inteligência artificial. Perder até mesmo uma grande conta poderia reduzir as projeções de crescimento de dois dígitos, forçando a dependência de ganhos menores ou de armazenamento corporativo, que fica atrás dos lucros e do volume. A queda de duas, como Amazon e Microsoft, poderia desencadear um penhasco de receitas devastador, ecoando as quedas cíclicas que atormentaram a Marvel pré-IA.
A matemática é implacável. Os hiperscaladores não são apenas compradores; Eles são parceiros de co-design, estabelecendo roteiros plurianuais para XPUs (aceleradores de IA) e silício de rede. A Amazon sozinha tem sido o maior cliente XPU da Marvell, com chips Trainium alimentando seu treinamento interno de IA. O programa Maia da Microsoft, que supostamente aproveita a experiência da Marvel, foi visto como uma tábua de salvação de bilhões de dólares até 2028. Se isso fracassar, a orientação fiscal da Marvel para 2026 – já baseada em uma expansão de 40% do data center – pode desmoronar e arrastar o estoque de volta a mínimos pandêmicos.
No entanto, estas preocupações sobre a Amazon e a Microsoft também não são novas, tendo atormentado a Marvel durante todo o ano.
Apesar da ansiedade dos medos, a palestra de Ako traz uma grande ressalva, pois ele admite ser “controversa”. Não houve anúncios oficiais da Amazon, Microsoft ou Marvel para apoiar as afirmações, apenas “fontes” alimentando rumores.
Durante sua teleconferência de resultados na semana passada, os executivos da Marvel rejeitaram categoricamente as interrupções de curto prazo, dizendo que não veem “nenhuma bolsa de ar” na receita da Amazon para o ano fiscal de 2026. Os pedidos permanecem visíveis e fortes, alimentados pela produção contínua de Trainium 2 e projetos de satélite como Kuiper.
Até mesmo Akko admite que há uma vantagem de longo prazo para o designer de chips. A Marvell espera que seu negócio XPU se realinhe no ano fiscal de 2028 por meio de uma nova interação com um “hiperescalador emergente”. Esse programa, segundo Acre, será significativamente intensificado a partir daí, podendo compensar todas as falhas do Trainium.
Outros analistas acham que as preocupações são exageradas. TD CowenJoshua Buchalter destaca a perspectiva otimista da Marvel para 2028, com expectativa de que a receita do data center dobre em relação aos níveis atuais. Ele marca a recente aquisição da Celestial AI – adicionando tecnologia de interconexão fotônica ao portfólio da Marvell – como uma vantagem estratégica para clusters de IA de alta largura de banda.
Na Microsoft, o consenso está inclinado para que a Marvell ganhe o negócio Maia-2. Os rumores da Broadcom, embora preocupantes, resultam de conversas em estágio inicial, e o histórico de silício personalizado da Marvel dá-lhe a posição óbvia para vencer.
com resumo (NASDAQ:SNPS) licenciando a tecnologia SerDes para a Amazon, a exposição da Marvel é sutil, não uma perda total, mesmo que isso aconteça. Veja isso como um pivô para canais adjacentes, como uma rede.
A venda da Marvel parece ser parte de uma reação exagerada. Com lucros futuros inferiores a 26x, um índice PEG de 0,58x e uma previsão de crescimento de longo prazo em Wall Street de 45% – ajuste Nvidia(NASDAQ:NVDA) Múltiplos e estimativas de crescimento – Esta é uma oportunidade para comprar na queda.
Os hiperscaladores estão evoluindo rapidamente, mas o papel consolidado da Marvell Technology na infraestrutura de IA ainda a posiciona para a próxima onda.
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