O software parte o coração dos investidores – mais uma vez.
Uma semana depois de ter conseguido a recuperação mais acentuada em quase um ano, a equipe está enfraquecendo novamente. O ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) está de volta ao vermelho esta semana, e a Adobe (ADBE) está lembrando aos investidores como a esperança pode desaparecer rapidamente. O movimento mais recente parece menos um novo começo e mais uma reviravolta no comércio assustador de IA do mercado.
Isso deixa os investidores com a questão perene, se não existencial, do timing do mercado: comprar na baixa ou vender na alta?
A recuperação da baixa de 23 de fevereiro foi real. O IGV subiu cerca de 15% desde o mínimo até o máximo na sexta-feira anterior, e uma longa lista de nomes sólidos subiu com ele. Cloudflare (NET), CrowdStrike (CRWD), Datadog (DDOG), Intuit (INTU) e Thomson Reuters (TRI) registraram ganhos de dois dígitos desde as mínimas.
Mas a esperança desapareceu rapidamente.
Na tarde de sexta-feira, apenas alguns nomes do grupo estavam otimistas em relação à semana. Software amplo e ETFs em nuvem ficaram atrasados. O que parecia promissor no fim de semana passado começou a parecer, mais uma vez, mais uma troca de aluguel do que uma liderança em que você pode confiar.
As ações de software acabaram de atingir um obstáculo técnico.
O IGV recuperou-se fortemente dos mínimos de fevereiro, mas esse movimento encontrou uma grande resistência perto de 88 – um nível-chave de Fibonacci e exatamente o tipo de área onde os shorts tinham motivos para recarregar. Eles fizeram isso. Uma liderança forte geralmente passa no primeiro grande teste e força os céticos a repensar a história. O software não chegou lá.
A Adobe se tornou um substituto para essa frustração. As ações foram duramente atingidas na sexta-feira, após os lucros e um anúncio surpresa de sucessão do CEO – e ainda caíram mais de 25% este ano.
Num gráfico de longo prazo, o dano é muito mais antigo. O ADBE atingiu o pico no final de 2021, fez outra corrida que terminou no início de 2024 e agora está se aproximando novamente dos níveis de 2019. Os investidores esperam há muito tempo por uma recuperação limpa que não aconteceu.
Isso ajuda a explicar por que a IA, por enquanto, parece menos um vento favorável para o software do que uma nova fonte de dúvidas.
As empresas de software podem falar sobre copilotos, ganhos de produtividade e fluxos de trabalho mais inteligentes o quanto quiserem. Os investidores querem provas de que a IA pode aumentar os preços, proteger as margens e gerar novas receitas – e não apenas proteger os produtos existentes. Até então, a IA pode ser tanto um obstáculo à avaliação como uma história de crescimento.
Lee Munson, presidente e diretor de investimentos da Portfolio Wealth Advisors, disse isso sem rodeios em uma entrevista recente ao Yahoo Finance no pregão da Bolsa de Valores de Nova York. “Os múltiplos de software podem cair ainda mais. E acho que é dinheiro morto agora, do ponto de vista gráfico.”
