em 3 de dezembro, Floco de neve, Inc.neve) relatou forte fluxo de caixa livre ajustado e margens FCF para o terceiro trimestre fiscal encerrado em 31 de outubro. Além disso, a administração manteve a orientação de margem FCF de 25% para todo o ano fiscal.
Isso poderia levar a um preço-alvo 22% mais alto para as ações da SNOW em US$ 276,49 por compartilhamento Este artigo mostrará como funciona e algumas maneiras de reproduzir compartilhamentos SNOW.
Ação SNOW – últimos 3 meses – Gráfico de barras – em 8 de dezembro de 2025
NEVE negociado em US$ 226,82 ao meio-dia de segunda-feira, 8 de dezembro, bem longe de sua alta recente US$ 265,00 Pouco antes dos resultados de seus lucros em 3 de dezembro.
Isso ocorreu mesmo depois que a Snowflake, que se autodenomina uma empresa de nuvem de dados de IA, relatou um crescimento de 29% no ano e seu fluxo de caixa livre ajustado (FCF) aumentou 57%.
O mercado queria ver mais. Por exemplo, durante os últimos 12 meses o seu ajuste. A margem FCF foi de apenas 19,0%. Está bem abaixo 25% de correspondência Orientação de margem FCF que a administração manteve.
Isso pode ser visto na página 33 da apresentação para investidores da Snowflake:
Snowflake, Inc. Margem FCF – Q3 – página 33 da análise Syphon e Ike
Isso mostra que o ajuste de 12 meses está atrasado. FCF de 833,5 milhões de dólares foi de 19% da receita de US$ 4.387 milhões após 12 meses (ver também dados fornecidos pelo Relatório por Análise de Ações).
Embora isso seja inferior à previsão da administração de 25% para o ano inteiro, você verá como as margens do quarto trimestre normalmente têm sido altas. No ano passado foram 43% das vendas.
Isto sugere que, dado que a maioria dos seus clientes irá renovar as suas subscrições durante o próximo trimestre, poderá conseguir cumprir esta meta de 25%.
Vamos ver se este é o caso.
Com base nas previsões de receitas dos analistas para o quarto trimestre, podemos prever o seu ajustamento para o ano inteiro. Margem FCF. Por exemplo, Seeking Alpha relata que 42 analistas têm uma previsão média de vendas para o quarto trimestre de US$ 1,26 bilhão.
Então, supondo que ele faça um ajuste semelhante de 42%. Margem FCF, ajuste anual. FCF será:
US$ 1.260 milhões x 0,42 = US$ 529,2 milhões (ou seja, +25% em comparação com US$ 423,087 milhões no ano passado)
US$ 529,2 milhões + US$ 833,5 milhões – US$ 423,087 milhões = 939,66 milhões de dólares adj. FCF para 2026
E, com base nas previsões de receita dos analistas de US$ 4,65 bilhões:
US$ 939,66 milhões / receita de US$ 4.650 milhões = 0,202 = 20,2% de correspondência Margem FCF
Isso está bem abaixo da correspondência de 25% da administração para o ano inteiro. Orientação de margem FCF. Pode ser por isso que o estoque da SNOW está vacilando.
No entanto, você não precisa de um FCF muito alto para atingir as diretrizes de 25%:
$ 4.650 milhões x 0,25 = $ 1.162 por um ano inteiro adj. FCF
Isso implica que Q4 adj. O FCF será 751,5 milhões de dólares (ou seja, US$ 1.162 milhões – US$ 410,5 milhões no acumulado do ano com ajuste FCF). Representa um 59,6% de correspondência Margem FCF em US$ 1,26 bilhão em vendas no quarto trimestre.
Além disso, as previsões de receitas dos analistas para o quarto trimestre podem ser demasiado baixas.
Meu melhor palpite é que a receita será 30% maior e correspondente. A margem FCF no quarto trimestre será de 50%. Isso leva a soma a um total 1,052 bilhão de dólares em FCF para 2026, ou margem de 22,6%. Isso ainda está abaixo da orientação da administração, mas parece factível.
Além disso, a utilização desta estimativa para o próximo ano poderia levar a um preço-alvo (PT) mais elevado para as ações da SNOW.
Usando um índice de rendimento de 1,0% FCF, o valor de mercado das ações da SNOW poderia ser superior a US$ 105 bilhões:
Ajuste de US$ 1,052 bilhão de FCF / 0,01 = 105,2 bilhões de dólares limite de marketing
Isso é 37% superior ao seu valor de mercado atual de US$ 76,69 bilhões, segundo o Yahoo! financiar:
$ 105,2 bilhões / $ 76,69 bilhões = 1,3717 -1 = aumento de +37,2%
No entanto, apenas para sermos conservadores, vamos usar um valor de FCF ligeiramente inferior de 1,125%. Isso equivale a um múltiplo de 88,89 vezes:
US$ 1,052 bilhão x 88,89 = US$ 93,5 bilhões em valor de marketing
ou seja +21,9% superior ao limite de mercado atual (ou seja, US$ 93,5 bilhões/US$ 76,69 bilhões). Ou seja, o PT é 21,9% superior:
$ 226,82 x 1,219 = US$ 276,49 PT
Os analistas tendem a concordar. Por exemplo, Yahoo! O Tesouro informa que a média de 51 analistas é US$ 281,73 por ação A média do inquérito Brechert PT é semelhante a: US$ 278,20.
O resultado final é que as ações da SNOW parecem muito baratas aqui.
Uma maneira de jogar isso é vender opções de venda fora do dinheiro (OTM) para definir uma compra mais baixa. Assim, um investidor pode ser pago enquanto espera para investir a este preço OTM.
A cadeia de vencimento de 9 de janeiro de 2026 mostra que o contrato de opção de venda de US$ 215,00, que está 4,6% abaixo do preço de negociação de hoje, ou seja, fora do dinheiro (OTM), tem um preço atraente para os vendedores a descoberto.
Por exemplo, o prêmio médio é de US$ 5,15 por contrato de venda. Isso permite que um investidor que comprometa US$ 21.500 em um contrato curto obtenha uma renda imediata de US$ 515.
Este é um rendimento de 2,395% (ou seja, US$ 5,15/US$ 215,00) por um mês. Este é um retorno muito atraente, especialmente se puder ser repetido ao longo de vários meses.
SNOW expira em 9 de janeiro de 2026 – Gráfico de barras – em 8 de dezembro de 2025
Também permite que o investidor tenha um ponto de compra menor:
$ 215 – $ 5,15 de renda recebida = $ 209,85
Isso é 7,5% menor que o preço de hoje. Além disso, se atingir meu PT de US$ 276,49 como uma bola de neve no próximo ano, a vantagem potencial será de +31,75% (ou seja, US$ 276,49/US$ 209,85-1).
O resultado final é que esta é uma ótima maneira de definir um ponto de compra mais baixo.
Em meu último artigo do SNOW, também recomendei a compra de opções de compra in-the-money (ITM) por US$ 220,00 com vencimento em 15 de maio de 2025. O prêmio de hoje é menor do que antes, mas o investimento ainda é uma boa jogada.
Na data da publicação, Mark R. Hake, CFA não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
