Queda de 12% no acumulado do ano e impressionantes 19% nos últimos 12 meses, Netflix(NASDAQ:NFLX) As ações caíram devido ao bem-estar de Wall Street. Analistas estão nervosos com os US$ 82,7 bilhões projetados pela administração comprar da Warner Bros., que deverá ser concluído no terceiro trimestre de 2026, enquanto se aguarda as aprovações regulatórias necessárias.
Embora as receitas e os lucros da Netflix continuem a crescer a um ritmo respeitável, alguns temem que um acordo desta magnitude possa pesar sobre equilíbrio (A gigante do streaming supostamente garantiu um empréstimo de US$ 59 bilhões para ajudar na compra) e não conseguiu criar valor real para os acionistas. Vamos discutir os prós e os contras da aquisição planejada para decidir se uma queda no preço das ações da Netflix é uma oportunidade de compra ou um sinal para ficar longe.
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Superficialmente, pode parecer contra-intuitivo que uma ação seja vendida após uma compra significativa. Afinal, incorporar um novo negócio significa mais receitas e economias de escala, o que poderá significar mais lucros se as demissões forem eliminadas. Mas, estatisticamente, existem boas razões para os investidores encararem estas negociações com cepticismo.
De acordo com uma pesquisa realizada pela revista Fortune, impressionantes 70%-75% das aquisições não conseguem melhorar a trajetória de crescimento das vendas da empresa combinada, desbloquear economias de custos ou manter o preço das ações. Aswath Damodaran, professor de finanças da Universidade de Nova York, vai um passo além ao chamar as fusões de “a ação mais destrutiva que uma empresa pode tomar”.
As razões para o mau desempenho incluem pagamentos indevidos, negócios não relacionados e a dificuldade de combinar diferentes estruturas operacionais numa empresa consolidada. A Netflix pode ser culpada da primeira armadilha. A compra da Warner Bros. deverá custar 82,7 bilhões de dólares (incluindo a assunção da dívida da empresa-alvo). E isso seria um grande obstáculo a ser superado ao tentar fazer o negócio valer a pena.
No entanto, deixando de lado o alto preço, a combinação da Netflix e da Warner Bros. tem potencial para ter sucesso onde outros falharam.
Ao contrário de outras aquisições fracassadas, a Netflix e a Warner Bros. operam modelos de negócios altamente sinérgicos. A sua estratégia básica é criar conteúdos de cinema e televisão do mundo real e monetizá-los online ou através de outros canais de distribuição. Não existem processos de fabricação complexos ou linhas de produção para complicar as coisas.
Além disso, parte do preço de compra da Warner Bros. propriedade intelectual — Isso inclui programas de TV e filmes que já foram produzidos e podem ser facilmente adicionados à videoteca existente da Netflix para incentivar a retenção de usuários e oportunidades de publicidade. A propriedade intelectual também pode ser usada para criar novos conteúdos com públicos integrados, semelhante à estratégia Disney Use para estender o Disney+.
As famosas propriedades intelectuais da Warner Bros. incluem Harry PotterUniverso DC Comics, jogo dos tronose senhor dos anéis. Estes são os tipos de ativos que poderão impulsionar os esforços de conteúdo original da Netflix durante anos, se não décadas, no futuro. Os investidores também não devem subestimar o valor de eliminar um concorrente para manter ou aumentar a quota de mercado.
A recente liquidação das ações da Netflix parece exagerada. Mas com um múltiplo preço/lucro futuro (P/L). De cerca de 26, as ações ainda são negociadas com um ligeiro prémio em relação à média do mercado, pelo que as ações não atingiram o fundo do poço em termos de avaliação.
Há também uma possibilidade real de que o acordo não seja concretizado, com a Bloomberg a informar que o Departamento de Justiça está a investigar a Netflix em busca de potenciais práticas anticompetitivas – uma medida que a administração da empresa diz ser um procedimento padrão.
No geral, a queda parece uma oportunidade de compra, mas há muitas dúvidas em torno das ações. E ninguém quer se cortar ao pegar uma faca que cai, então pode fazer sentido esperar que as coisas se acalmem antes de considerar uma posição.
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Will Ebiefung não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem e recomenda posições na Netflix. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As ações da Netflix caíram 15%. Vale a pena comprar o mergulho? Publicado originalmente por The Motley Fool
