O artifício favorito da economia digital… a assinatura… finalmente chegou ao mundo do aço físico e do cobre.
Os dados das últimas previsões da indústria indicam que o mercado comercial de energia como serviço (EaaS) deverá mais do que duplicar, passando de 28,79 mil milhões de dólares em 2024 para mais de 55 mil milhões de dólares em 2030.
No papel, é uma narrativa clara e fácil: proprietários comerciais e operadores de data centers estão substituindo suas voláteis contas de serviços públicos e antigas unidades HVAC por um pagamento mensal suave e previsível.
Mas quando examinamos a realidade de uma taxa composta de crescimento anual de 11,4%, encontramos algo muito mais complexo do que “eficiência energética”. Você encontra uma transferência massiva de controle de infraestrutura…
O modelo EaaS é essencialmente uma “ponte de realidade” para os CFOs que estão actualmente presos entre dois objectos imóveis: o aumento dos preços da electricidade e novos padrões agressivos de desempenho de edifícios. Só nos EUA, as tarifas comerciais de electricidade aumentaram 6,3% no ano passado, com algumas áreas como DC a registarem aumentos superiores a 20%.
Quando um hospital ou universidade percebe que não pode mais ignorar sua pegada de carbono… ou sua conta de luz… eles procuram uma saída. Provedores de EaaS como Ameresco ou Siemens oferecem esta porta.
Eles retiram o “hardware” (painéis solares, conjuntos de baterias, microrredes) do balanço e o transformam em despesa operacional.
Parece um lançamento. Na realidade, este é um risco elevado para o desempenho a longo prazo do mundo físico.
O dado mais revelador na atual mudança de mercado não é o crescimento de novas instalações solares. Este é o domínio de Operação e Manutenção (O&M) Serviços.
Sob um acordo EaaS, o fornecedor não constrói apenas a planta; Eles possuem o “risco de desempenho”. Se um painel solar comercial tiver um desempenho inferior ou a eficiência da bateria de ida e volta cair mais rápido do que o esperado, o fornecedor… e não o proprietário do edifício… arcará com a perda. É por isso que O&M é o segundo maior segmento do mercado.
Na verdade, os vendedores vendem uma garantia contra as leis da termodinâmica…
Já vi isso acontecer em outros setores da indústria pesada. Quando você garante “tempo de atividade” em um mundo onde o hardware quebra naturalmente, suas margens de lucro vivem ou morrem de acordo com sua capacidade de prever falhas antes que elas aconteçam.
Os dados do Relatório de Investimento Energético Global 2025 da AIE mostram que, para cumprir as metas climáticas globais, os investimentos na eficiência dos edifícios precisam de triplicar para 1,9 biliões de dólares até 2030. O EaaS é o veículo concebido para suportar esse peso.
No entanto, o problema está na parte “serviço” do nome.
À medida que esses sistemas se tornam mais complexos… incorporando resposta à demanda orientada por IA e armazenamento de bateria de menos de 6 horas… o custo de mantê-los funcionando não diminui. Está apenas escondido atrás de um mural de assinaturas.
A América do Norte é atualmente o epicentro desta mudança e a razão é puramente regulamentar.
Não é apenas “querer” ser verde. Este é o “punho de ferro” legal dos Padrões de Desempenho de Edifícios (BPS). De Cambridge, Massachusetts, ao estado de Washington, novos mandatos estão a impor limites rígidos às emissões da construção. No Colorado, por exemplo, a violação destas normas pode agora acarretar penalidades de até US$ 5.800 por violação.
Para um proprietário comercial, a matemática é brutal. Você pode:
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Levante o capital para fazer uma reforma profunda em seu prédio (impossível para muitos em um ambiente de alto interesse).
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pagar as multas (insustentável).
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Assine um contrato EaaS e deixe que um provedor apoiado por capital privado seja o dono do seu telhado.
O resultado é uma transição de um serviço público para uma plataforma privada. Estamos de olho na “plataforma” da rede elétrica.
O “capital” neste cenário não é detido pela comunidade local ou pelo proprietário do edifício. Isto é captado pelos organismos financeiros que podem agrupar estes projetos de pequena escala em carteiras financiáveis. o O custo do capital observa que, embora os custos das energias renováveis estejam a diminuir, a «financiabilidade» dos projetos continua a ser um enorme obstáculo. Os fornecedores de EaaS atuam como intermediários, assumindo o risco regulamentar e técnico em troca de um bloqueio de 10 a 20 anos nas receitas de energia.
O entusiasmo em torno do EaaS muitas vezes aponta para o “crescimento explosivo” dos data centers como o principal impulsionador.
É verdade que o investimento no data center deverá atingir 580 mil milhões de dólares em 2025… além dos 540 mil milhões de dólares investidos no fornecimento global de petróleo. Mas aqui está a “verificação da realidade” desse número: hiperscaladores como a Microsoft e o Google estão cada vez mais construindo suas próprias usinas de energia porque a rede existente não consegue lidar com sua carga.
Quando uma previsão de mercado diz que o EaaS “impulsiona” a eficiência nos data centers, muitas vezes descreve uma luta desesperada pela disponibilidade de energia, em vez de uma busca nobre pela sustentabilidade.
Quase um quarto dos novos projetos de data centers que a BloombergNEF acompanhou em 2025 têm mais de 500 megawatts cada. Este é o consumo anual de eletricidade de 2 milhões de veículos elétricos. Um provedor de EaaS entrando neste espaço não é apenas “otimização” de energia; Eles operam essencialmente como um serviço privado para um único cliente empresarial.
Eles estão construindo o “hardware do mundo” para contornar completamente a rede…
O manual de marketing EaaS sempre começa com “Zero CapEx”.
Este é o canto da sereia para qualquer gerente de instalação com um orçamento cada vez menor. Mas, como repórter que passou anos revisando balanços, sei que “zero inicial” é apenas outra maneira de dizer “custo total de propriedade mais elevado”.
Quando um fornecedor financia o novo sistema HVAC e o painel solar, não o faz por bondade. Eles custam:
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custo de capital: Atualmente 8,5% a 9,75% para projetos de infraestrutura.
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Risco de desempenho: Prêmio para cobrir o “e se” de uma falha técnica.
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Taxas de administração: Espaço para a plataforma digital que monitora os sensores.
Se você mesmo pagasse pelo equipamento, acabaria sendo o proprietário da propriedade e de sua energia “gratuita”. No EaaS, você é um locatário permanente de sua infraestrutura.
A indústria aposta que você está com muito medo da volatilidade para se importar…
Precisamos de decidir se este mercado de 55 mil milhões de dólares representa um salto em frente ou apenas uma enorme conta para manter as luzes acesas.
A AIE sugere que os investimentos atuais, apesar de baterem recordes, ainda estão abaixo do necessário para uma transição real. O EaaS preenche esta lacuna ao desbloquear capital privado, mas fá-lo criando uma nova classe de “proprietários de energia”.
A história não é CAGR. A história é o atrito.
Esse é o custo dos técnicos que terão que substituir os conversores no sétimo ano. Estas são as batalhas jurídicas sobre “garantias de desempenho” quando o sol não brilha como o modelo previu. A realidade é que não é possível “perturbar” as leis da física com um modelo de assinatura inteligente.
A promessa de “abundância” geralmente vem acompanhada de uma fatura bem específica de longo prazo…
Por Michael Kern para Oilprice.com
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