Por Laika Kihara
TÓQUIO (Reuters) – A escolha pela primeira-ministra do Japão, Sana Takaichi, de duas pombas monetárias semelhantes para o conselho do banco central está enviando uma mensagem não tão sutil sobre seu desgosto por taxas de juros mais altas, lançando dúvidas sobre o quanto mais a política pode ser apertada.
O Ministério das Finanças, que anteriormente esteve envolvido na elaboração de uma lista de candidatos para o cargo, foi boicotado porque a Primeira-Ministra mantém a sua escolha guardada no peito, segundo duas fontes familiarizadas com o assunto.
As nomeações dos académicos Toichiro Asada e Ayano Sato para o conselho do Banco do Japão, anunciadas na quarta-feira, surpreenderam alguns no mercado que acreditavam que o governo de Takaichi teria escolhido candidatos mais moderados, fazendo com que o iene caísse.
Embora o Banco do Japão ainda possa aumentar as taxas de juro nos próximos meses, as nomeações poderão ter implicações a longo prazo para o tipo de batalhas que temos pela frente num processo de normalização política que poderá durar anos, se não décadas.
A abordagem prática de Takaichi à política monetária torna mais provável que a sua administração adicione mais falcões ao conselho de nove membros do BOJ, à medida que mais dois falcões vêem os seus mandatos expirarem no próximo ano, dizem os analistas.
Se a Primeira-Ministra Yuna permanecer no poder por tempo suficiente, ela também terá o poder de escolher a nova liderança do BOJ quando o Governador Kazuo Ueda e os seus dois deputados virem os seus mandatos terminar em 2028 – aumentando potencialmente a pressão sobre uma instituição que sofreu interferência política no passado.
“Se o governo tentar politizar o Banco do Japão, então a mesma coisa que vimos nos EUA poderá acontecer no Japão, que é a venda de títulos e também a venda de moeda”, disse Yosuke Miyari, estrategista cambial da Nomura Securities em Londres.
“Eu não diria que a independência do Banco do Japão está ameaçada neste momento, mas o governo está a tentar obter mais poder nas decisões políticas do Banco do Japão”, disse ele, acrescentando que as nomeações lançam mais luz sobre a atitude de Takaichi em relação à política monetária.
As nomeações precisam da aprovação de ambas as câmaras do parlamento para entrarem em vigor. A coligação governante de Takaichi tem maioria na Câmara Baixa, mas precisa dos votos dos legisladores da oposição na Câmara Alta, onde é minoria.
Limpar mensagem
Acadêmico conhecido por defender estímulos massivos, Asada ingressou no final de março para suceder Asahi Noguchi, membro pacifista do conselho.
O outro candidato, Sato, é também um académico que tem pregado os benefícios de uma política fiscal e monetária expansionista. Ela se juntará quando Junko Nakagawa, que é visto como neutro a um tanto agressivo em relação à política monetária, partir em junho.
Ambos os candidatos pertencem a um grupo de reacionários que defenderam propostas fiscais e monetárias expansionistas, agora marcadas por Takaichi, e têm ligações com antigos funcionários do BOJ, como o antigo vice-governador Masazumi Wakatabe.
pilha de tabuleiro
É certo que é pouco provável que as nomeações influenciem directamente as decisões políticas de curto prazo do Banco do Japão. Os candidatos não participarão da reunião de março.
É improvável que Asada, como recém-chegado, agite o barco em sua reunião de estreia, nos dias 27 e 28 de abril, enquanto a primeira chance de Sato participar será na revisão tarifária em julho.
As opiniões dos recém-chegados também podem mudar à medida que enfrentam a realidade da decisão política face aos mercados voláteis, à incerteza económica e aos choques inesperados, disse o ex-funcionário do BOJ, Nobuyasu Atago.
“Uma vez ingressados, os membros do conselho abandonam suas ideologias e se tornam mais práticos”, disse Atego, que trabalhou como funcionário de um membro do conselho do BOJ durante seu mandato no banco central.
“A equipe do BOJ os tem bombardeado com briefings, o que pode ser esmagador para novos acadêmicos”, disse ele. “Acho que as ações de Yen são muito mais importantes do que as indicações de Takaichi.”
O exemplo mais recente é o membro do conselho, Noguchi, que se juntou ao conselho como um firme defensor da “flexibilização monetária agressiva”, mas mudou de rumo e votou a favor dos dois recentes aumentos das taxas de juro do Banco do Japão.
Ainda assim, os recém-chegados irão provavelmente influenciar o debate político, alterando a composição do conselho, que tem mudado cada vez mais a favor do aumento das taxas de juro no curto prazo, à medida que a tendência descendente do iene mantém a inflação alimentar teimosamente elevada.
Noguchi é visto como o último dos ex-reflexistas no poder, que ganhou poder ao fornecer a espinha dorsal teórica da política de estímulo “Abenomics” do ex-primeiro-ministro Shinzo Abe.
Dois membros agressivos do conselho, Naoki Tamura e Hajima Takata, têm defendido veementemente os seus apelos a mais aumentos das taxas no curto prazo, com Takata a não propor aumentos das taxas em Janeiro, pela segunda reunião consecutiva.
Embora haja incerteza sobre como os dois recém-chegados poderão se posicionar no conselho, o maior impacto pode vir da mensagem clara e inequívoca que Takaichi enviou com as nomeações, dizem os analistas.
O jornal Nikkei informou, sem citar fontes, que Takaichi expressou consternação com o aumento das taxas do Banco do Japão em dezembro às pessoas ao seu redor, preocupadas com o impacto nas taxas hipotecárias e nos gastos de capital.
Dado o enorme capital político que Takaichi obteve com a vitória esmagadora do seu partido nas eleições no início deste mês, será difícil para o Banco do Japão promover aumentos das taxas sem a aprovação do governo, dizem os analistas.
“Até agora, a administração Takaichi não enviou uma comunicação clara sobre a sua visão sobre a política monetária”, disse Takahiro Otsuka, estrategista sênior de renda fixa da Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, em Tóquio.
“Esta nomeação é uma mensagem de que ela está buscando uma economia sob alta pressão”, ao mesmo tempo em que se concentra novamente no crescimento, disse ele.
(Reportagem de Leika Kihara; reportagem adicional de Tamiyuki Kihara, Makiko Yamazaki e Kentaro Sugiyama e Allen John em Londres; edição de Sam Holmes)
