As ações da AeroVironment (AVAV) despencaram 17,4% após um relatório de Notícias do espaço Observamos que o contrato de aproximadamente US$ 1,4 bilhão da empresa relacionado à força espacial dos EUA pode ser reaberto a licitações competitivas. Este desenvolvimento introduz incerteza sobre o que é considerado um importante impulsionador de receitas a longo prazo.
O principal problema é a decisão do Pentágono de reexaminar o programa Satellite Communications Enhancement Resource (SCAR). A iniciativa se concentra na construção de estações terrestres móveis usadas para rastrear e operar naves espaciais. Originalmente, foi concedido à BluHalo, subsidiária da AeroVironment adquirida no ano passado.
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O Departamento de Defesa dos EUA está actualmente a rever a estrutura de aquisições do programa. de acordo com o Notícias do espaço Alegadamente, o Pentágono está a tentar afastar-se dos contratos de custo acrescido e mover o SCAR para um modelo de preço fixo, ao mesmo tempo que expande potencialmente a base de fornecedores. Tais alterações podem desencadear um processo de re-concorrência, alterações nos requisitos técnicos e renegociação dos termos contratuais. Cada um desses fatores aumenta o risco de desempenho e reduz a certeza da receita da AeroVironment.
A incerteza em torno do SCAR não é inteiramente nova. Num documento apresentado à SEC em janeiro, a empresa revelou que, por consentimento mútuo, o governo emitiu uma ordem de interrupção do trabalho ao abrigo do seu outro contrato de trabalho que abrange o fornecimento dos sistemas de antenas faseadas BADGER associados ao programa. A ruptura visa permitir negociações de acordo com requisitos atualizados, incorporando aparentemente um quadro de preços fixos. Embora a administração tenha dito que espera continuar a apoiar o SCAR, os termos finais ainda não foram determinados.
O sentimento dos investidores foi ainda mais prejudicado por um rebaixamento de Raymond James, que baixou a classificação das ações de “compra forte” para “desempenho inferior”. O rebaixamento reflete risco potencial de contrato, pressão nas margens e aumento da exposição competitiva. O analista enfatizou que se o SCAR for realocado significativamente ou parcialmente, uma parcela significativa da carteira de pedidos da empresa poderá ser reduzida. Para um empreiteiro de defesa que é julgado em parte pela previsibilidade dos planos de crescimento do governo, a resistência à carga é crítica.
De forma mais ampla, a situação reflecte uma mudança na estratégia de compras do Pentágono no sentido do controlo de custos e da diversificação de fornecedores. Quanto ao AeroVironment, aumenta os riscos de desempenho e preços para os empreiteiros.
Embora o desenvolvimento mais recente tenha acrescentado incerteza e pressão ao preço das ações da AeroVironment, os analistas mantêm uma classificação de consenso de “compra forte”. Por exemplo, a BTIG reiterou a sua classificação de “compra”, observando que se esperava que o contrato em questão representasse apenas cerca de 6% da receita anual. Neste contexto, a forte liquidação intradiária parece desproporcional ao impacto financeiro. Embora o risco seja elevado, a empresa acredita que a AeroVironment continua bem posicionada para se beneficiar da demanda futura de arrays escalonados.
O contexto geopolítico mais amplo também pode funcionar a favor da empresa. As crescentes tensões entre os EUA, Israel e o Irão perturbaram os mercados globais, elevando os preços do petróleo e conduzindo os investidores para os tradicionais refúgios seguros. Historicamente, os períodos de instabilidade geopolítica levaram ao aumento dos gastos com defesa, particularmente em sistemas avançados adaptados às necessidades da guerra moderna. Essa dinâmica coloca a AeroVironment em um ponto estratégico.
A AeroVironment concentra-se em sistemas não tripulados e tecnologias de ataque de precisão, com uma demanda particularmente forte por sua munição Switchblade. Um recente pedido de entrega de US$ 186 milhões do Exército dos EUA para Switchblade 600 Block 2 e Switchblade 300 Block 20 ressalta o papel operacional em expansão da plataforma. À medida que a estratégia militar muda para compromissos ágeis e baseados na tecnologia, estes sistemas tornam-se cada vez mais integrados.
O desempenho operacional da empresa também foi forte. Mais recentemente, a receita aumentou 151% em relação ao ano anterior (YoY), para US$ 472,5 milhões, apoiada pelo crescimento orgânico e pela integração do BlueHalo, que está expandindo as capacidades cibernéticas, espaciais e de energia direcionada. A AeroVironment também reduziu o risco de concentração de receitas, prevendo-se que as vendas relacionadas com a Ucrânia representem menos de 5% das receitas anuais.
Além do Switchblade, outras plataformas como Titan, JUMP 20, JUMP20-X e o próximo P550 expandem o mercado endereçável da empresa. À medida que a modernização da defesa global entra num ciclo plurianual, a história de crescimento a longo prazo da AeroVironment permanece intacta.
Embora ainda seja necessária clareza na estrutura do programa SCAR, o AVAV parece ser um reservatório atraente no espaço de defesa.
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No momento da publicação, Amit Singh não ocupava posições (direta ou indiretamente) em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
