As ações da Nvidia (NVDA) têm sido negociadas em grande parte lateralmente desde agosto, oscilando na faixa de US$ 180 em meio às preocupações dos investidores sobre a continuação de sua trajetória explosiva de crescimento, uma escassez contínua de chips e uma perda significativa de acesso ao lucrativo mercado chinês devido à escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China. Estes factores pesaram sobre o sentimento, limitando a dinâmica ascendente, apesar do domínio da empresa na inteligência artificial (IA).
Um mercado de previsão alimentado por
No entanto, os desenvolvimentos recentes apontam para uma mudança potencial: Pequim deu luz verde às principais empresas de tecnologia para fazerem encomendas de chips topo de gama da Nvidia, dando, por sua vez, luz verde ao fabricante de chips para retomar as vendas na China. Com essa barreira removida, poderia reacender a procura, reforçar as receitas e amortecer os lucros. Deverão os investidores estar a preparar-se para que as ações do NVDA retomem a sua marcha ascendente, libertando-se potencialmente da sua atual faixa de negociação e visando novos máximos?
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Com sede em Santa Clara, Califórnia, a Nvidia emergiu como o rosto da IA, as inovadoras unidades de processamento gráfico (GPUs) que alimentam tudo, desde centros de dados a veículos autónomos. Os seus chips são parte integrante do treino e inferência da inteligência artificial, tornando-os uma pedra angular da revolução tecnológica. No entanto, as tensões comerciais globais, especialmente as restrições à exportação de semicondutores avançados dos EUA para a China, cortaram um fluxo de receitas importante – a China já representou cerca de 20% das vendas da Nvidia – levando à estagnação à medida que aumentavam as preocupações com o crescimento.
Até agora neste ano, as ações do NVDA subiram menos de 1%, logo atrás do S&P 500 ($SPX), que subiu cerca de 1%. Isto segue-se a um ano volátil de 2025, em que as ações subiram cerca de 38% no primeiro semestre do ano, mas não chegaram a lado nenhum no segundo semestre.
Em termos de avaliação, o NVDA é negociado a um rácio preço/lucro (P/E) de 48x, abaixo da sua média histórica de 10 anos, mas em linha com a média actual da indústria de semicondutores de 41x a 50x. O P/L futuro de 41,7x sugere um forte crescimento esperado dos lucros, enquanto a relação preço/vendas (P/S) de 34,4 está bem acima da média da indústria, refletindo o preço premium da liderança em IA da Nvidia.
Em comparação com as normas históricas, as ações parecem bastante valorizadas, e não demasiado inflacionadas, dado o crescimento de 51% dos lucros previsto para este ano fiscal, embora riscos como a concorrência possam pressionar os múltiplos se o crescimento abrandar.
Embora os EUA e a China já tenham aliviado algumas restrições, permitindo que os chips da Nvidia voltassem para casa, o impulso agressivo de Pequim para a autossuficiência em tecnologia nacional interrompeu efetivamente vendas significativas. Os reguladores chineses encorajaram – ou ordenaram – que os gigantes tecnológicos nacionais dessem prioridade a alternativas nacionais de empresas como a Huawei e a Cambricon, ao mesmo tempo que marginalizavam fornecedores estrangeiros como a Nvidia. Esta barreira informal criou uma proibição do Facto, exacerbando os desafios da Nvidia em meio a fricções comerciais mais amplas.
Por exemplo, a Alibaba (BABA) manifestou interesse em comprar até 200.000 chips H200 AI da Nvidia, um acelerador de última geração crucial para modelos de IA em grande escala, mas sem a aprovação expressa do governo, o negócio não pode prosseguir. Essa hesitação contribuiu para os ventos contrários nas receitas da Nvidia, já que a empresa relatou um crescimento mais lento dos data centers em regiões afetadas por restrições à exportação.
Agora, numa mudança fundamental, as autoridades chinesas sinalizaram aprovação para que grandes empresas preparassem encomendas de H200, dando permissão, em princípio, para condicionar as importações a compras simultâneas de chips nacionais, embora os detalhes sobre as quantidades permaneçam obscuros. Este desenvolvimento favorece hiperscaladores como Alibaba e Tencent (TCEHY), que estão a aumentar milhares de milhões de investimentos em infraestruturas de inteligência artificial. ByteDance, controladora do TikTok, também está entre os aprovados, potencialmente abrindo um enorme pipeline de pedidos.
Para a Nvidia, isto reabre um canal que poderia aumentar drasticamente as vendas e os lucros, especialmente à medida que a procura pelo H200 aumenta em todo o mundo. Analistas estimam que a China poderia representar bilhões em receitas diferidas, ajudando a compensar qualquer mandato doméstico de chips. À medida que os fabricantes nacionais aumentam a produção, a concorrência permanece, mas a vantagem tecnológica da Nvidia em IA posiciona-a para recapturar a quota de mercado avançada.
Os analistas mantêm uma posição otimista sobre as ações do NVDA, com uma classificação de consenso de “compra forte” de 50 analistas, dividida em 44 classificações de “compra forte”, três classificações de “compra moderada”, duas classificações de “manter” e uma classificação de “venda forte”.
Esta visão optimista manteve-se estável, sem alterações perceptíveis nos últimos meses. Em vez disso, o sentimento fortaleceu-se à medida que a visibilidade da procura de IA melhora e o acesso à China se renova. O preço-alvo médio monitorado pelo Barchart é de US$ 254,81, representando um aumento potencial de 36%.
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No momento da publicação, Rich Duprey não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
