Encontramos uma tese otimista sobre a NuScale Power Corporation no Danny’s Substack, de Danny Green. Neste artigo resumiremos a tese dos touros sobre SMR. As ações da NuScale Power Corporation estavam sendo negociadas a US$ 12,85 em 27 de fevereiro.
Imagem do site NuScale Power
A NuScale Power Corporation fornece soluções de tecnologia de pequenos reatores modulares. A SMR ocupa uma posição única no mercado emergente de reatores modulares (SMR), como a única empresa dos EUA com vários projetos aprovados pela Comissão Reguladora Nuclear (50 MWe e 77 MWe), eliminando um obstáculo regulatório significativo que muitos concorrentes ainda não alcançaram. Estas aprovações proporcionam uma legitimidade significativa e permitem que as empresas de serviços públicos considerem os projetos aprovados nos pedidos de licença, mas o sucesso regulamentar por si só não garante a comercialização.
A empresa ainda deve garantir compromissos firmes com os clientes e financiar projetos de construção de longo prazo e de capital intensivo, numa indústria onde a complexidade da execução pode rapidamente minar as vantagens do pioneiro. Conceitualmente, o negócio da NuScale é simples – reatores nucleares modulares e serviços de engenharia padronizados projetados para fornecer energia de base livre de carbono alinhada com as tendências globais de descarbonização e eletrificação – mas operacionalmente é complexo, exigindo navegação entre marcos de engenharia, revisões regulatórias, estruturas de financiamento e políticas energéticas geopolíticas.
Financeiramente, a NuScale permanece pré-comercial, com receitas crescendo de cerca de US$ 22,8 milhões em 2023 para cerca de US$ 37 milhões em 2024, ainda relatando pesadas perdas líquidas de quase US$ 379 milhões no período total e uma queima de caixa significativa, apesar da liquidez de cerca de US$ 690 milhões pós-financiamento. As parcerias estratégicas, incluindo a ENTRA1 Energy e um pipeline de desenvolvimento com a Autoridade do Vale do Tennessee, visam acelerar a implantação, enquanto oportunidades internacionais, como a iniciativa SMR da Roménia, proporcionam opcionalidade.
No entanto, o risco de diluição resultante da obtenção de capital, os longos prazos de execução dos projectos e a concorrência de rivais com utilização intensiva de capital, como a TerraPower e a X-energy, realçam o risco de execução. A avaliação permanece prospectiva e sensível ao progresso da comercialização, oferecendo vantagens significativas se a implantação de SMR se expandir, mas desvantagens igualmente significativas se os cronogramas afrouxarem ou os projetos não se materializarem.
Anteriormente, cobrimos A Tese otimista Sobre a NANO Nuclear Energy Inc. (NNE) por Charly AI em maio de 2025, destacando a plataforma de micro reatores verticalmente integrada, parcerias estratégicas e exposição à demanda de energia impulsionada pela IA e à independência energética dos EUA. O preço das ações da NNE subiu cerca de 1,99% desde a nossa cobertura. Danny Green compartilha uma visão semelhante, mas destaca os projetos de SMR aprovados pelo NRC da NuScale Power e os riscos de execução de comercialização.
