Quando um amigo lhe diz que não é o que você pensa, você provavelmente deveria ouvir.
Essa é a mensagem que a Tesla (TSLA) deu aos investidores durante sua teleconferência sobre os lucros do quarto trimestre no mês passado. A fabricante de veículos elétricos (EV) com sede em Austin está se afastando dos carros e migrando para a inteligência artificial, a robótica e os veículos autônomos.
O momento parece estranho. A Tesla acaba de reportar o seu primeiro declínio anual nas receitas e as remessas de veículos caíram 8,6% em 2025. No entanto, o CEO Elon Musk está a reforçar a visão que alguns analistas chamam de momento de “queimar os navios” e outros alertam para sérios riscos futuros.
Para os investidores que estão tentando decidir se devem comprar ações da Tesla, a questão não é mais sobre veículos elétricos. Tem a ver com se você acredita que Musk pode realizar uma das reviravoltas de negócios mais ambiciosas da história da empresa.
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Aqui está o paradoxo: as vendas da Tesla nos EUA caíram 17% em janeiro, de acordo com dados de registro estadual. Mas a gigante dos EV pode ter ganho quota de mercado.
As vendas totais de EV nos EUA caíram mais de 20% durante esse período, de acordo com estimativas. Quando todo o mercado está encolhendo mais rápido do que suas vendas, você pode perder volume, mas ganhar participação.
Olhando para o panorama geral, a Tesla entregou cerca de 1,64 milhão de veículos em 2025. Isso representa uma queda em relação aos 1,79 milhão em 2024, que já representa uma queda em relação ao total de 1,81 milhão de 2023.
Os anos de rápida expansão da empresa parecem ter acabado. Depois de crescerem 38% em relação ao ano anterior (YOY) em 2023, os envios estabilizaram em 2024, antes de diminuírem gradualmente em 2025. A procura global mais fraca, o aumento da concorrência (especialmente da BYD da China) e as mudanças no modelo interno contribuíram para o declínio.
Durante a teleconferência de resultados, Musk anunciou que a Tesla deixará de fabricar o sedã Modelo S e o SUV Modelo X no próximo trimestre. Esses veículos ajudaram a tornar os carros elétricos populares quando foram lançados em 2012 e 2015, mas agora representam menos de 3% do volume de fornecimento da Tesla.
As linhas de produção da fábrica de Fremont, Califórnia, serão convertidas para produzir robôs do tipo Optimus. O objectivo de Musk é ambicioso: um milhão de unidades Optimus por ano só nestas instalações.
As despesas de capital duplicarão este ano para mais de 20 mil milhões de dólares, em comparação com 8,6 mil milhões de dólares em 2025.
O CFO da Tesla, Vaibhav Taneja, disse que o dinheiro financiará seis novas fábricas, incluindo instalações de armazenamento de baterias, um Cybercab sem motorista, caminhões semielétricos e a fábrica de robôs Optimus.
Despesas adicionais serão transferidas para infraestrutura de computação de inteligência artificial e expansão de plantas existentes.
Musk admitiu que a Optimus ainda está em modo de pesquisa e desenvolvimento. “Ainda estamos nos estágios iniciais”, disse ele na conversa. De referir que a Tesla não espera um volume de produção significativo até ao final de 2026.
Em 2024, Musk sugeriu que a Optimus poderia eventualmente transformar a Tesla numa empresa de 25 biliões de dólares. O valor de mercado atual é de US$ 1,57 trilhão. Ele também afirmou que 80% do valor da Tesla viria eventualmente de robôs.
Além disso, a Tesla está expandindo sua frota de passeios Robotaxi nos EUA. A empresa lançou um serviço piloto em Austin, Texas, em 2025 e recentemente começou a testar passeios de passageiros sem motorista, sem supervisores de segurança humanos. De acordo com a apresentação dos investidores da empresa, a Tesla planeja expandir a cobertura para sete mercados adicionais no primeiro semestre de 2026: Dallas, Houston, Phoenix, Miami, Orlando, Tampa e Las Vegas.
Além disso, a Tesla está construindo o Cybercab, um veículo de dois lugares sem motorista, sem volante ou pedais. A produção está prevista para começar em abril, embora Musk tenha um histórico de não cumprimento de prazos auto-impostos.
A competição em veículos autônomos é acirrada. O Waymo da Alphabet (GOOG) (GOOGL) está se expandindo rapidamente nos EUA, enquanto o Apollo Go do Baidu (BIDU) está crescendo na China.
Os resultados do quarto trimestre da Tesla superaram as expectativas dos analistas, com lucro ajustado por ação de US$ 0,40 contra estimativas de US$ 0,45. A receita foi de US$ 24,90 bilhões, em comparação com estimativas de US$ 24,79 bilhões. Mas para o ano inteiro, a receita caiu 3%, para US$ 94,8 bilhões, de US$ 97,7 bilhões em 2024. Isso marcou o primeiro declínio anual na receita na história da empresa.
A receita automotiva, que ainda representa cerca de 70% dos negócios da Tesla, cairá 10% em 2025. A empresa enfrentou forte concorrência da BYD (BYDDF) na China e da Volkswagen (VWAGY) e da BMW (BMBMKY) na Europa.
O lucro líquido do quarto trimestre caiu 61%, para US$ 840 milhões, enquanto as despesas operacionais aumentaram 39%. Tesla disse que o aumento de custos se deveu à IA e a outros projetos de pesquisa e desenvolvimento.
Além disso, a Tesla anunciou que investirá cerca de 2 bilhões de dólares na startup de IA de Musk, xAI. A empresa disse que o investimento “destina-se a melhorar a capacidade da Tesla de desenvolver e implantar produtos e serviços de inteligência artificial no mundo físico em escala”.
O valor da marca Tesla cairá US$ 15,4 bilhões em 2025, uma queda de 36%, de acordo com a Brand Finance. A empresa citou a falta de modelos EV inovadores, preços relativamente altos em comparação com os concorrentes e as controversas atividades políticas de Musk.
As pontuações de recomendação do consumidor nos EUA caíram para 4,0 em 10, abaixo dos 8,2 em 2023, o que basicamente significa que as pessoas não estão dispostas a recomendar Tesla a amigos e familiares.
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Dos 42 analistas que cobrem as ações da Tesla, 14 recomendam uma “compra forte”, dois recomendam uma “compra moderada”, 17 recomendam uma “manutenção” e nove recomendam uma “venda forte”. O preço-alvo médio das ações da TSLA é de US$ 406,94, abaixo do preço atual de US$ 410,85.
Se você acredita que a Tesla pode escalar com sucesso veículos autônomos, robôs humanóides e chips de inteligência artificial enquanto gerencia os enormes requisitos de capital e desafios técnicos, então o preço atual das ações da TSLA pode parecer atraente.
No entanto, se você acha que o peso pesado dos EV está abandonando um negócio automotivo lucrativo por causa de tecnologias não comprovadas, com concorrência intensa e prazos pouco claros, você vai querer ficar longe.
Uma coisa é certa: a Tesla não é mais uma empresa de veículos elétricos. Para o bem ou para o mal, está a apostar o seu futuro na inteligência artificial e na robótica. Os investidores devem estar confortáveis com esta realidade antes de comprar as ações.
No momento da publicação, Editha Rajunath não ocupava (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
