À primeira vista, é difícil não sentir uma ansiedade incrível em relação ao Nutanix (NTNX). Considerado um sistema operacional de nuvem empresarial, o Nutanix combina software de servidor, armazenamento, virtualização e rede em uma solução integrada. Dado o crescimento da demanda por gerenciamento de carga de trabalho de IA, espera-se que o estoque de NTNX suba ainda mais. Infelizmente, o oposto foi o caso.
Culpe os eventos em torno da recente divulgação financeira. No papel, o primeiro trimestre fiscal da Nutanix foi misto, com lucro ajustado por ação de 41 centavos, em linha com as expectativas de Wall Street. No entanto, o provedor de serviços em nuvem registrou receita apenas de US$ 670,6 milhões, perdendo a meta de consenso de US$ 676,4 milhões.
No entanto, o que realmente pareceu impulsionar o sentimento em relação às ações da NTNX foi a orientação futura. No segundo trimestre, a administração orientou que a receita ficasse entre US$ 705 milhões e US$ 740 milhões, em comparação com a estimativa de consenso dos analistas de US$ 749,09 milhões. Derramando sal nas feridas, a Nutanix também reduziu sua previsão de receita para o ano inteiro.
Os investidores então correram para as saídas. Nas últimas cinco sessões, as ações da NTNX caíram mais de 18%. Nos últimos 30 dias, caiu quase 34%, um número alarmante. Se tudo isso não bastasse para convencê-lo de que algo está errado, basta olhar o Indicador de opinião técnica Barchart, que classifica o NTNX como uma venda 100% forte.
E, no entanto, ao mesmo tempo, Brechert salienta que o indicador de força relativa (RSI) do título está abaixo do nível de 20%, o que indica uma condição de sobrevenda. Como tal, as ações da NTNX podem estar prestes a sofrer uma reviravolta.
Para ser justo, o fluxo de opções – que se concentra exclusivamente em grandes negociações que os investidores institucionais provavelmente executarão – mostrou um sentimento negativo na segunda-feira, bem como durante a semana encurtada pelo feriado na semana passada.
Com tantas notícias ruins contra as ações da NTNX, vale a pena conferir a posição contrária? Se você é fã de matemática avançada, a resposta pode ser “sim”.
De acordo com a lei da diversidade exigida de Ashby, uma metodologia não pode ser intrinsecamente menos complexa do que o ambiente que procura explicar. Seria como esperar que um console de videogame clássico da década de 1980 produzisse gráficos reais: isso simplesmente não acontecerá porque o sistema simplesmente não é capaz de produzir tais detalhes.
Da mesma forma, é impossível analisar significativamente o mercado de ações sem uma conta. O mercado de ações é estocástico, caótico, heterocedástico, reflexivo e, sim, não linear. Isso por si só requer um modelo matemático que meça a não linearidade.
Para ajudar a remediar esta lacuna de conhecimento, criei uma estrutura que agora chamo de Geometria Trinitária, que combina teoria de probabilidade (Kolmogorov), transições de estado comportamental (Markov) e cálculo (estimativa de densidade de kernel ou KDE). Essencialmente, utilizamos estas ferramentas para identificar e medir a densidade de probabilidade, o ponto em que os preços tendem a agrupar-se em diferentes circunstâncias.
É claro que o formato é problemático, já que uma ação representa uma única jornada ao longo do tempo. Para resolver este problema, apliquei dois processos: reificação e iteração. Basicamente, trataremos a probabilidade não como um conceito abstrato, mas como um objeto físico. Ao compreender a forma e a estrutura da probabilidade, temos uma ideia empírica do perfil risco-recompensa de um título.
No entanto, para gerar probabilidades em primeiro lugar, a ação do preço deve ser segmentada em múltiplas tentativas ou sequências. Pessoalmente, prefiro sequências de 10 semanas, mas o ponto mais importante é que a iteração seja aplicada de forma consistente em todo o conjunto de dados.
Usando a geometria trinitária, podemos traçar os retornos futuros de 10 semanas das ações da NTNX como uma curva de distribuição, com resultados variando de US$ 46,30 a US$ 53 (assumindo um preço âncora de US$ 47,80, fechamento de sexta-feira). Além disso, a alta dos preços deve ser dominante em US$ 49,50.
A estimativa acima coleta todos os experimentos desde janeiro de 2019. Porém, sob o princípio da heterocedasticidade, estamos interessados em um sinal específico, uma sequência 3-7-D; Ou seja, nas últimas 10 semanas encerradas na sexta-feira, as ações da NTNX registraram três semanas de alta e sete semanas de queda, com uma inclinação geral de queda.
Sob essa configuração, os rendimentos futuros de 10 semanas da NTNX flutuam significativamente, com resultados potencialmente variando de US$ 44,20 a US$ 58. Além disso, a alta dos preços provavelmente será dominante em US$ 52,10. Na verdade, existe uma diferença positiva de 5,25% entre o resultado que o mercado espera e o que é razoavelmente provável.
Este direito pode ser uma arbitragem estrutural da qual os comerciantes aventureiros podem tirar vantagem.
Indo estritamente pelos números, a ideia mais lógica é, de longe, o spread altista de 45,00/52,50 que expira em 16 de janeiro de 2026. Essa negociação exigiria que as ações da NTNX subissem até o segundo exercício (US$ 52,50) no vencimento, o que é uma meta realista se acreditarmos que as estatísticas funcionarão conforme o esperado.
No entanto, a ideia mais agressiva que pode agradar a sua imaginação é o spread altista 50/55, que também expira em 16 de janeiro. Essa negociação exige que as ações NTNX atinjam US$ 55 no vencimento, que está na extremidade norte da curva de distribuição de sequência 3-7-D. Embora seja agressivo, o preço de equilíbrio é de US$ 51,50, o que deve estar em jogo.
Se fosse eu, estaria mentindo se dissesse que não estou intrigado. Sim, o spread com a perna de US$ 52,50 é muito mais realista. No entanto, se as ações da NTNX apresentarem um salto morto, o limite de recompensa inferior pode levar a um custo de oportunidade acentuado.
Com a perna de US$ 55, isso me daria a oportunidade de “lutar” por um pagamento muito maior, que é superior a 233%. Isso fará com que todos pensem um pouco mais.
Na data da publicação, Josh Enomoto não possuía (direta ou indiretamente) nenhuma posição em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
