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A Broadcom (AVGO) cresceu 524% desde janeiro de 2023, com receita trimestral de IA de US$ 8,4 bilhões. A Marvell (MRVL) subiu 152%, queda de 50% após março, registrando receita de US$ 2,07 bilhões no terceiro trimestre, com o data center subindo 38%, para US$ 1,52 bilhão.
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A receita da Broadcom proveniente apenas da IA é quatro vezes maior que o total da Marvell, mas o crescimento no data center da Marvell está acelerando, apesar das preocupações anteriores sobre a perda da Amazon.
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Jim Cramer fez uma observação comovente recentemente, e vale a pena desempacotar para quem observa o espaço dos chips de IA. “Embora a Broadcom tenha sido uma grande vencedora na era da IA, com um aumento de quase 500% desde o início de 2023, a Marvel cresceu apenas cerca de 140% nesse período.” Os dados o apoiam quase exatamente: a Broadcom subiu 524% desde janeiro de 2023, enquanto a Marvel subiu 152% no mesmo período. A mesma estrutura de IA, resultados dramaticamente diferentes. Então, o que aconteceu e a lacuna finalmente foi eliminada?
Broadcom também (NASDAQ: AVGO) e Tecnologia Marvell (NASDAQ:MRVL) para ficar no centro do boom do silício personalizado. Os hiperescaladores não querem ser totalmente dependentes da NVIDIA. Eles querem chips projetados especificamente para suas cargas de trabalho, e essas duas empresas são os arquitetos que os ajudam a construí-los. A Broadcom faz isso pelo Google. A Marvel faz isso pela Amazon Web Services.
Os modelos de negócios rimam, mas a escala não. Somente a receita de IA da Broadcom atingiu US$ 8,4 bilhões em um único trimestre, enquanto a receita total da Marvel no terceiro trimestre de 2026 foi de US$ 2,07 bilhões. O segmento de IA da Broadcom é quatro vezes maior do que todas as vendas combinadas da Marvel.
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Kramer apresentou a história claramente. A Marvel caiu mais de 50% em menos de três meses, em grande parte graças a um trimestre mais fraco do que o esperado em março passado. Isto é um soco no estômago para qualquer acionista. Mas a empresa passou o resto do ano a reconstruir-se, registando uma série de trimestres fortes e atingindo um máximo de 102 dólares no início de dezembro, antes de surgirem relatórios de que poderia perder alguns dos negócios da Amazon.
Os números mais recentes mostram que os temores da Amazon foram exagerados. A receita do data center cresceu 38% ano a ano, para US$ 1,52 bilhão no terceiro trimestre, representando 73% da receita total. O CEO Matt Murphy também não mediu palavras:
“Nossa previsão de crescimento de receita de data center para o próximo ano é agora maior do que as expectativas anteriores.”
Esta não é uma empresa que está perdendo seu cliente âncora.
É aqui que fica interessante para os investidores que avaliam os dois. A Broadcom está sendo negociada a cerca de 69x os lucros finais e cerca de 32x os lucros finais, com analistas visando US$ 467. A Marvel parece mais barata, com cerca de 27x os lucros anteriores e 23x os lucros futuros, com uma meta de consenso de US$ 118 contra um preço atual de US$ 89,57. A Marvell também carrega um beta de quase 2.0, o que significa que oscila mais forte em ambas as direções.
