As grandes empresas de tecnologia planejam gastar centenas de bilhões em IA este ano, disseram líderes do setor nesta temporada de balanços. Em resposta, após a venda de ações, os traders ficaram cautelosos com toda a história da IA. Procurando algo mais seguro, entraram em ações de energia. Principais estoques de petróleo, para ser exato.
As ações das grandes empresas de tecnologia caíram acentuadamente na semana passada, com os traders vendendo suas participações por temores de que a inteligência artificial estivesse prestes a substituir o software. O CEO da NVIDIA, Jensen Huang, rejeitou essas preocupações, dizendo: “Há uma percepção de que a indústria de ferramentas está em declínio e será substituída pela IA. Você pode dizer que há um monte de empresas de software cujos preços de ações estão sob muita pressão porque de alguma forma a IA irá substituí-los. É a coisa mais ilógica do mundo e o tempo irá provar seu valor.”
No entanto, existem outras preocupações relacionadas com o sector das Big Tech que estão a fazer com que comerciantes e investidores se voltem cada vez mais para indústrias mais seguras, nomeadamente o petróleo e o gás. Estas preocupações resumem-se principalmente aos planos de gastos dos gigantes tecnológicos, que ascendem a mais de 660 mil milhões de dólares só este ano. Somente a Amazon anunciou na sexta-feira um investimento de US$ 200 bilhões para 2026, US$ 50 bilhões maior do que o esperado pelos traders. A Meta disse que gastaria US$ 135 bilhões este ano, quase o dobro de 2025, quando a maior parte do dinheiro será gasta em IA.
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Enquanto a Big Tech gasta dinheiro em centros de dados, chips e fontes de alimentação, a Big Oil faz silenciosamente o que faz de melhor: extrair petróleo e gás, este último aliás essencial para construir a inteligência artificial da Big Tech. O facto de os alertas sobre o pico da procura de petróleo terem aumentado menos depois de a Agência Internacional de Energia ter admitido que o petróleo iria existir por muito mais tempo do que 2030 também ajudou os comerciantes a redescobrirem os stocks de energia.
Como resultado destes desenvolvimentos, os stocks de petróleo e gás dos EUA subiram 17% desde o início do ano, informou este mês o Financial Times, citando dados da Bloomberg. Os ganhos nas ações ajudaram a aumentar o valor de mercado da Exxon, Chevron e ConocoPhillips em 25% nos últimos 12 meses, continuou o relatório, observando que as grandes empresas petrolíferas europeias também registaram um aumento nos preços das ações, embora de forma um pouco mais modesta.
O FT observou no seu relatório que os ganhos das ações ocorreram apesar de uma queda nos preços internacionais do petróleo, que considerou incomum e contraintuitiva. No entanto, o facto é que mesmo com os preços do petróleo mais baixos, as grandes empresas petrolíferas estão a ganhar dinheiro e os comerciantes estão a receber um lembrete de que isto é uma coisa boa, enquanto os programas de IA das grandes empresas tecnológicas ainda não deram frutos financeiros.
O facto é que a queda dos preços do petróleo desde o ano passado foi significativa e afectou os lucros das super-grandes e dos pequenos intervenientes. No entanto, é também um facto que as grandes empresas petrolíferas permaneceram lucrativas apesar da queda dos preços – e a admissão da AIE de que a procura de petróleo poderia continuar a crescer até pelo menos 2050 ajudou os comerciantes e investidores a ver os mercados sob uma luz nova e mais realista.
Há também outra razão pela qual as grandes petrolíferas estão a tornar-se mais atractivas. As megatendências têm níveis de dívida bastante razoáveis, enquanto as grandes empresas de tecnologia contraíram grandes empréstimos e estão prestes a começar a contrair ainda mais empréstimos porque esses 660 mil milhões de dólares têm de vir de algum lugar e os mercados de dívida são a escolha óbvia. Além disso, as grandes petrolíferas gostam de dar aos seus accionistas retornos em dinheiro através de recompras e dividendos, mesmo que tenham de contrair empréstimos para o fazer, como esperam alguns analistas.
Atualmente, os rendimentos de caixa como percentagem do fluxo de caixa operacional para algumas supergrandes estão em confortáveis 50%, informou recentemente a CNBC, citando um analista da Quilter Cheviot. Para manter este nível num contexto de preços internacionais fracos do petróleo, as grandes empresas petrolíferas poderão necessitar de mais empréstimos, previu Maurizio Caroli em Outubro passado. Contudo, os preços do petróleo estão actualmente mais elevados, impulsionados por acontecimentos geopolíticos que indicam uma perturbação da oferta nos mercados petrolíferos.
Enquanto isso, a Big Tech verá os fluxos de caixa encolherem este ano devido aos seus enormes planos de gastos com IA. A Amazon poderá estar a entrar em território negativo, com o Morgan Stanley a prever o seu fluxo de caixa em menos 17 mil milhões de dólares e o Bank of America a prever-o em menos 28 mil milhões de dólares. A Alphabet quadruplicou a dívida de longo prazo no ano passado, enquanto os analistas esperam que o seu fluxo de caixa livre caia 90% este ano. A mesma quantidade de perda de fluxo de caixa livre é esperada na sede, de acordo com o Barclays.
Não é que os analistas estejam particularmente preocupados com o estado da indústria e, mais especificamente, com o chamado setor hiperescalar. Os bancos ainda têm classificações de “compra” para grandes ações de tecnologia. No entanto, os comerciantes parecem estar mais protegidos e mais cuidadosos onde colocam o seu dinheiro. A história da compota de amanhã não agrada a todos – especialmente quando existe uma indústria que oferece a compota hoje, e o mesmo acontece com as grandes petrolíferas.
Por Irina Slav para Oilprice.com
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