Os desenvolvimentos geopolíticos impulsionaram os preços do petróleo em ambas as direções nos últimos dias. No entanto, os movimentos para cima ou para baixo foram de curta duração e menores do que seriam se o mercado estivesse apertado ou equilibrado.
Mas o temido excesso de oferta já está aqui, reflectido no maior volume de petróleo em armazenamento flutuante acumulado desde o ano pandémico de 2020, quando a queda na procura levou a um grande aumento de stocks tanto em terra como em petroleiros no mar.
Um mercado bem abastecido, com os preços do petróleo Brent mal oscilando em torno de US$ 60 o barril, impediu que os preços subissem à medida que os EUA aumentavam seu bloqueio e apreensão de navios-tanque que transportavam petróleo de e para a Venezuela na semana passada.
O mercado petrolífero em baixa, com expectativas de oferta quase recorde no início do próximo ano, provavelmente deu à administração Trump mais “munições” para continuar o bloqueio contra a Venezuela, confortado pelos baixos preços do petróleo e pela perspectiva de mais gelados em futuros de petróleo bruto devido à ampla oferta.
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Os preços do petróleo sobem cada vez que o bloqueio se intensifica e se transforma numa apreensão de um petroleiro ligado à Venezuela, mas o aumento do preço é modesto à medida que a abundância no mercado suaviza o golpe.
Por exemplo, os preços do petróleo subiram nas primeiras negociações asiáticas de segunda-feira, à medida que os EUA aumentavam o seu alvo de petroleiros ao largo da costa da Venezuela, incluindo a apreensão de um segundo petroleiro e a perseguição de um terceiro. No entanto, os preços subiram menos de 1%, uma vez que o excesso de oferta continua a limitar os ganhos.
A Venezuela não é o único protocolo no mercado actualmente, e no início de 2026. A oferta da Rússia também pode fazer mover os preços, em qualquer direcção, dependendo do progresso, ou da falta dele, nas negociações de paz para acabar com a guerra na Ucrânia.
Sinais de progresso nas negociações no início da semana passada fizeram o petróleo despencar. Mas relatos, dois dias depois, de que os EUA estão a preparar uma série de novas sanções contra a Rússia, no caso de Dimir Putin rejeitar um acordo de paz que faça o petróleo subir novamente.
O aumento das sanções ao sector energético da Rússia “representa um risco maior de abastecimento para o mercado – caso o Presidente Putin não concorde com um acordo de paz com a Ucrânia”, disseram os estrategistas de commodities do ING, Warren Patterson e Eva Menthy, na semana passada.
“Dada a previsão de superávit e o Brent sendo negociado em torno de US$ 60 por barril, Trump tem espaço para ser mais agressivo com sanções”, acrescentaram.
No entanto, um potencial acordo de paz acabaria por trazer o alívio das sanções à Rússia e acelerar a acumulação de abastecimentos globais.
Actualmente, parte do enorme volume de petróleo armazenado flutuante – estimado em 1,3-1,4 mil milhões de barris pelos fornecedores de dados de localização de navios – é petróleo russo que os compradores ainda estão relutantes em aceitar depois de os EUA terem imposto sanções aos principais produtores e exportadores de petróleo russos, Rosneft e Lukoil.
