Encontramos uma tese otimista sobre a Figma, Inc. na substack of Uncle Stock Notes. Neste artigo resumiremos a tese das bulas da fig. As ações da Figma, Inc. eram negociadas a $ 29,39 em 27 de fevereiro. O P/L futuro da FIG foi de 121,95, de acordo com o Yahoo Finance.
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Figma, Inc. desenvolve e vende uma plataforma colaborativa baseada em navegador para projetar, prototipar, construir experiências digitais e assinaturas para acessar sua plataforma. A FIG forneceu um relatório impressionante para o quarto trimestre de 2025 que reforça sua evolução de uma ferramenta de design de interface de usuário para um sistema operacional de desenvolvimento de produto no centro da criação de software moderno. A empresa gerou receita anual de US$ 1,056 bilhão, com receita no quarto trimestre de US$ 303,8 milhões crescendo 40% ano a ano – aceleração em uma escala rara entre pares de SaaS acima de US$ 1 bilhão em receita.
Ainda mais atraente é a taxa de retenção líquida de dólares da Figma de 136%, indicando que os clientes não estão apenas permanecendo, mas expandindo significativamente o uso, apesar do extenso escrutínio do orçamento de SaaS. Esta expansão é impulsionada por uma penetração empresarial mais profunda, com 1.405 clientes gerando mais de US$ 100.000 em ARR e 67 mais de US$ 1 milhão anualmente, destacando a adoção de missão crítica entre os líderes globais de tecnologia.
A rentabilidade permaneceu estável, com margem bruta de 88% no ano e desempenho da Regra dos 40 atingindo 53% (crescimento de 40% mais margem de fluxo de caixa livre de 13%). Embora a administração tenha projetado uma margem operacional mais baixa em 2026, de cerca de 8%, devido ao investimento agressivo em inteligência artificial, isto reflete uma estratégia deliberada para fortalecer o domínio a longo prazo. Produtos como Figma Make, Dev Mode, Claude Code Integration e Figma Weave incorporam IA diretamente em fluxos de trabalho colaborativos, posicionando Figma como a camada de controle entre o código gerado por IA e os sistemas de design empresarial.
Com US$ 1,7 bilhão em dinheiro e EV/vendas futuras de aproximadamente 7,5x na orientação de US$ 1,37 bilhão para 2026, a avaliação parece atraente em relação a pares de SaaS de alto crescimento. Se a monetização da IA através de créditos se expandir conforme esperado, a Figma terá um caminho credível para um crescimento sustentado de mais de 30%, expansão do fluxo de caixa e uma reavaliação múltipla significativa, apoiando uma tese estrutural de alta a longo prazo.
Anteriormente, cobrimos A Tese otimista Sobre a Adobe Inc. (ADBE) por jackandjillonthehill em maio de 2025, que destacou o ecossistema Creative Cloud dominante da empresa, margens operacionais de 36%, forte geração de fluxo de caixa livre, recompras disciplinadas e resiliência em meio a interrupções de IA. O preço das ações da ADBE caiu cerca de 30,02% desde a nossa cobertura devido a interrupções de IA. Uncle Stock Notes compartilha uma visão semelhante, mas destaca o crescimento de receita de 40% da Figma, taxa de retenção de 136% e expansão empresarial impulsionada por IA.
