O Nasdaq-100® (NDX®) é um índice mundialmente reconhecido das 100 grandes empresas mais inovadoras listadas na Bolsa de Valores Nasdaq®. Originado em 1985 e recentemente celebrando 40 anos como um índice líder de grande capitalização nos EUA, o NDX evoluiu para além da sua identidade principal como referência para muitas das empresas mais inovadoras do mundo; Tornou-se a base de um ecossistema complexo e poderoso de ferramentas e instrumentos de investimento. Este desenvolvimento reflete a transformação do índice, do seu apoio inicial a empresas tecnológicas emergentes, para um índice de referência diversificado e representativo da economia global do século XXI.
Hoje – depois de várias décadas de inovação de produtos e do crescimento dos componentes do índice para apoiar o AUM – o ecossistema é impulsionado principalmente pelos seguintes seis tipos de produtos:
Referência baseada em índice
Produtos negociados em bolsa
fundos mútuos
derivados
Seguro
Comentários integrados
Utilizando os 6 principais produtos financeiros através dos quais os mercados interagem com o Nasdaq-100, examinamos os tamanhos relativos de cada um dos produtos. Embora o tamanho seja expresso através de nomenclaturas diferentes para cada produto (por exemplo: contratos em aberto para derivados, ativos sob gestão para ETF, etc.), estes índices foram normalizados através da análise do valor nocional de cada produto ao longo de 2025. O valor nocional reflete a alavancagem dos derivados, considerando os ativos subjacentes que determinam os seus pagamentos. Para os produtos garantidos por dinheiro, o AUM é determinado como uma medida precisa do valor nocional.
Figura 1: Tamanho médio do mercado de 2025 (valor nocional) em produtos NDX globais ($s)
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Fonte: Nasdaq, CME, OCC, Factset, Bloomberg, Morningstar. Os tamanhos dos ETFs e fundos mútuos refletem os ativos sob gestão vinculados ou direcionados ao NDX. Os tamanhos dos ETFs e fundos mútuos refletem o AUM médio para 2025. Os tamanhos dos certificados e seguros estruturados refletem o capital total investido em transações reais em 31/12/2025. Tamanhos de derivativos que refletem a média total de contratos em aberto em 2025. Os dados de tamanho total de NDX são declarados em trilhões arredondados para uma casa decimal, o tamanho da opção XND Flex é declarado em bilhões arredondados para duas casas decimais, o tamanho da opção registrada XND é declarado em bilhões arredondados para uma casa decimal, e todos os outros são declarados em bilhões para o número inteiro mais próximo.
A um nível elevado, 46% dos 1,41 biliões de dólares do Nasdaq-100 em valor nocional identificado em 2025 foram detidos em derivados, enquanto 42% foram em ETFs. Entre 2024 e 2025, mais de 350 mil milhões de dólares de valor nocional do Nasdaq-100 foram acrescentados ao ecossistema medido. Em comparação com os mercados mais amplos dos EUA, existem duas formas de preferência dos investidores que continuam a manifestar-se no ecossistema:
Concentre-se apenas na exposição passiva de longo prazo, acompanhando o desempenho do NDX.
com ela Retornos anuais acima da média E ao concentrarem-se nas empresas cotadas na Nasdaq, os participantes no mercado normalmente veem o NDX como um diferenciador e não como um barómetro para os mercados accionistas dos EUA (como é mais comum o S&P 500). Como resultado, os gestores de fundos raramente (ou nunca) testaram-se contra o NDX, e os investidores de longo prazo optaram principalmente pela exposição passiva direta ao NDX. Isso se reflete no destaque QQQ e QQQMque juntos constituem quase 70% do valor total de mercado dos ETFs; Apenas uma pequena parcela pode ser considerada gerenciada ativamente, no caso de certos ETFs de sobreposição de opções NDX.
2. Exposição ajustada com foco no beta em vez do alfa.
Os investidores que procuram uma exposição personalizada ao NDX devido à sua perceção como um produto “diferenciado” normalmente concentram-se na gestão de riscos e na transformação de acordo com objetivos específicos da carteira, em vez de gerar alfa através da assunção ativa de riscos versus um índice. Essas necessidades são atendidas por uma ampla gama de produtos, desde o mercado de derivativos registrados e flexíveis de aproximadamente US$ 650 bilhões até a gama de produtos “garantidos” entregues por meio do mercado de US$ 200 bilhões para notas estruturadas, seguros e ETFs alavancados/inversos/de opções. Juntas, essas soluções ajustadas ao risco representam aproximadamente 59% dos ativos que rastreiam o NDX.
No geral, a combinação de estratégias passivas e ativas criou um cenário de investimento NDX dinâmico e resiliente, permitindo aos investidores perseguir uma vasta gama de objetivos de investimento com flexibilidade.
Ao abordar o crescimento do NDX nos últimos 15 anos, é também importante compreender como os principais mercados bolsistas dos EUA se desenvolveram durante este período. As ações que mais contribuíram para o crescimento do mercado foram principalmente constituintes NDX; todas as sete empresas “Magnificent 7” são negociadas na Nasdaq e estão incluídas no NDX. Embora as grandes ações sejam geralmente caracterizadas como empresas com capitalização de mercado Mais de 10 bilhões de dólares A partir de 2025, este índice estático não leva em conta o crescimento que os mercados de ações dos EUA registaram durante este período.
Um método mais dinâmico de definir grandes ações é medir o valor médio de mercado do quinto percentil inferior das ações do Nasdaq US Large Cap Index (NQUSL) no final de cada ano. O NQUSL representa a grande parte do Nasdaq US Benchmark Index (NQUSB) e inclui ações classificadas entre os 75% principais da capitalização de mercado desse índice. Com este método, o limite de grande capitalização aumentou de 4,2 mil milhões de dólares em 2011 para 22,9 mil milhões de dólares em 2025 – um aumento de cinco vezes. O gráfico abaixo mostra como as menores empresas do NDX e do S&P 500 (SPX) se comparam a um limite dinâmico para grandes lucros:
Figura 2: Capitalização de mercado mínima de NDX e SPX versus grande limite dinâmico
Fonte: Nasdaq, Factset, Bloomberg. Todos os dados são referentes ao final de cada ano e entre 31/12/2011 e 31/12/2025.
Embora quase todo o NDX tenha se mantido firme com esse aumento, o SPX inclui um número significativo de constituintes com capitalizações de mercado abaixo do limite, resultando em uma exposição significativa de capitalização média dentro do índice. Dado que os constituintes do NDX acompanharam de forma mais consistente o limiar para a inclusão de grandes taxas, a composição dos 100 constituintes do índice em quase todos os setores serve como um equilíbrio entre a diversificação e a exposição não diluída. Isto apoia a percepção emergente do Nasdaq-100® como um índice maior e reforça o seu estatuto como o “Índice do Século XXI”.
Clique aqui para ver o white paper completo sobre o ecossistema Nasdaq-100.
Para obter mais informações sobre NDX, consulte os seguintes recursos:
Página de destino | Um sinal sonoro | Guia do produto | Uma referência do século XXI |
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Nota de rodapé:
i As ações da Magnificent 7 incluem Alphabet (controladora do Google), Amazon, Apple, Meta Platforms (controladora do Facebook), Microsoft, Nvidia e Tesla. Embora normalmente não seja incluída no Magnificent 7, a capitalização de mercado da Broadcom tem sido frequentemente igualada (se não excedida) à da Tesla nos últimos anos.
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