Quando você escreve como eu e pensa constantemente em integração de mercado, o que eu faço, é isso que acontece. Você está escrevendo uma história cobrindo vários ETFs importantes, desde o SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) até o Invesco QQQ Trust (QQQ) e outros. Você vê o artigo publicado. Mas há assuntos inacabados. Este artigo tem como objetivo acabar com esse negócio.
É do QQQ que estou falando. Este é um dos muitos índices de “retorno uniforme” dos últimos seis meses. No entanto, a parte que não foi dita (por mim) é que a negociação de QQQ semestralmente não é igual a outros índices que fazem isso. Porque QQQ é o bode dos investimentos modernos no mercado de ações – o maior de todos os tempos.
Não em termos de desempenho, uma vez que partes do sector tecnológico registaram um desempenho superior ao deste índice conglomerado constituído maioritariamente por tecnologia e pouco mais. A popularidade e a natureza icônica do QQQ são meu foco. Como disse Benjamin Graham, o falecido grande investidor de valor e professor de Warren Buffett: “No curto prazo, o mercado é uma máquina de votar; no longo prazo, uma máquina de pesar”.
Como podemos ver aqui, o QQQ teve muitos altos e baixos nos últimos seis meses, mas net-net, nada. Veteranos do mercado de ações como eu não tendem a pensar muito sobre essas coisas. De qualquer forma, não estávamos acostumados com isso.
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Mas os mercados de hoje são tão emocionais, ao ponto de se tornarem uma máquina de votação, que levanta a questão: quanto tempo pode demorar até que as pessoas comecem a falar sobre isso? Depois, mais pessoas. Então, torna-se o reverso da profecia autorrealizável que foi a última fase da bolha da inteligência artificial (IA).
QQQ está agora numa encruzilhada perigosa. Esta falta de progresso mascara uma mudança fundamental: uma vantagem da IA que antes parecia uma trajetória plurianual parece estar a avançar agressivamente em direção aos preços atuais.
Tradução: se o mercado pensasse que os preços das principais ações de IA duplicariam em quatro anos, e duplicarão em dois anos, o proverbial cão apanhou o carro. Agora, o que o cachorro faz?
O risco de decepção aumenta semana após semana, à medida que o mercado passa da fixação de preços em potencial para a exigência de provas. À medida que os hiperescaladores duplicam a aposta com mais de 520 mil milhões de dólares em despesas de capital relacionadas com a IA até 2026, o mercado mais amplo começa a questionar o retorno imediato desse investimento. Sim, já vi esse filme antes – em 2000. Não era o mesmo, mas era parecido o suficiente para levantar algumas questões.
A construção da infra-estrutura continua forte. No entanto, a camada de aplicações, software e serviços que deveriam pagar por todos esses chips está a ter dificuldade em mostrar um caminho claro para o lucro. Cada investidor pode decidir por si mesmo quanto quer apostar no futuro. Pode ser maravilhoso ou pode ser uma armadilha.
Isto também explica por que é mais provável que os investidores mais jovens pertençam ao primeiro grupo, mais otimista. Eles têm menos dinheiro e mais tempo. Para nós, boomers? nem tanto. É tarde demais para fazer tudo de novo. Não diz: “Não possuo ações de IA”. Implica simplesmente posicionamento e pesos de exposição mais baixos do que os nossos filhos poderiam aspirar.
O atual retorno estável do QQQ nos últimos seis meses não é um sinal de estabilidade, mas de estagnação estrutural. Uma vez que os investidores já anteciparam o crescimento futuro para justificar os preços actuais, o risco é um arrefecimento mais permanente da febre da IA. Para QQQ, o caminho de menor resistência parece ser menor até que os fundamentos possam finalmente acompanhar o hype.
Minha pontuação ROAR é, como qualquer outro indicador, imperfeita. Mas foi um guia sólido para a edição do último semestre do QQQ. A pontuação atualmente é de 20, o que indica um risco superior ao normal. Recentemente, marcou um risco inferior ao normal (pontuação de 70 ou superior) em 10 de novembro de 2025, quando o QQQ estava em US$ 623. Desde então, oscilou entre o amarelo (risco médio) e o vermelho.
Gráfico cortesia de Rob Isbits via ROAR.PiTrade.com.
Dado que o QQQ caiu mais de 3% desde a última chamada verde, há mais de quatro meses, acho que está fazendo o que pretende aqui. Especificamente, conta uma história de enfraquecimento da força dos preços, mas ainda não no ponto em que tudo está perdido. O risco é limítrofe de médio a alto, dependendo da semana. Este é o mercado de ações fazendo seu trabalho.
Não costumo apresentar essa visão de um ETF ou de uma ação, mas vou apresentá-la aqui porque é perfeita para o tema.
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Para acreditar que isso não é apenas um processo de cobertura, preciso ver o QQQ não apenas ultrapassar o nível de US$ 637, mas também confortavelmente acima dele. US$ 650 é um número redondo que procurarei aqui, cerca de 2% acima do máximo histórico do final de janeiro. Contudo, também é importante considerar que o pico atingiu um nível muito semelhante no final de outubro. Portanto, do Halloween ao Dia de São Patrício, não há muitos lucros do QQQ para beber.
A desvantagem é ver tanto queda nos preços quanto cobrança urgente. Ou seja, os mergulhos não são mais comprados. Ainda não chegamos lá. $ 591 é um valor na tabela acima, mas estou de olho em $ 580, o mínimo da semana de Ação de Graças.
Novamente, aplicando a lógica de que uma quebra deve ser mais do que cruzar uma linha tênue na areia, me leva à área de US$ 570. Com base na minha experiência, se virmos o QQQ cair abaixo de US$ 580, os pontos de recuperação do verão passado, na faixa de US$ 550 a US$ 560, poderão subir rapidamente atrás dele.
Qualquer coisa que não seja um ambiente de mercado claramente em pânico, e teremos de usar a velha regra. Uma tendência permanece em vigor até que isso não aconteça. Por enquanto, QQQ está sem tendência. A emoção se foi. Mas antes de descartarmos outro ressurgimento do que foram três anos e meio de fantasmas históricos, a melhor coisa a fazer é gerir o risco com firmeza. E coloque o processo de investimento acima das suposições.
Rob Isbitts criou o Sião rugiuCom base em seus mais de 40 anos de experiência em análise técnica. ROAR ajuda investidores do tipo “faça você mesmo” a gerenciar riscos e construir seus próprios portfólios. Para a pesquisa escrita de Rob, verifique ETFYourself.com.
Na data da publicação, a maioria dos Isbits não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
