Uma grande razão: os americanos estão a gastar apesar da sua visão pessimista da economia, da sua raiva persistente face aos preços elevados e até mesmo de um mercado de trabalho lento. Ótimo investimento empresarial em os data centers e outras estruturas necessárias para a corrida da inteligência artificial também ajudam a explicar o crescimento da economia.
O investimento e o consumo de IA pelas famílias, especialmente pelos americanos de alta renda, foram responsáveis por quase 70% do crescimento no terceiro trimestre, observaram economistas do RSM após o relatório do PIB do terceiro trimestre na terça-feira.
“Falamos frequentemente sobre a economia de 30 biliões de dólares como uma fera dinâmica e resiliente, e os dados do produto interno bruto do terceiro trimestre não foram exceção”, disse Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM.
A economia dos EUA desafiou muitas das previsões sombrias do início deste ano. Quando o Presidente Trump assumiu o cargo com grandes promessas de aumentar as tarifas e reprimir a imigração, muitos economistas reduziram as suas previsões para o crescimento económico e aumentaram-nas para a inflação e o desemprego.
No início de Abril, depois de Trump ter anunciado as tarifas do Dia da Liberdade sobre uma grande quantidade de importações, os mercados de acções e obrigações despencaram. Economistas consultados pelo The Wall Street Journal aumentaram as suas probabilidades de uma recessão nos próximos 12 meses para 45%, contra 22% em Janeiro.
A Goldman Sachs duplicou as suas probabilidades de uma recessão esta Primavera, e Jamie Dimon, da JP Morgan, alertou na altura que as políticas comerciais de Trump iriam “desacelerar o crescimento”.
Quase toda a gente entendeu mal as tarifas de Trump – apesar de as terríveis previsões terem sido feitas antes de ele abandonar as suas políticas mais extremas. Em vez de uma recessão, a economia dos EUA expandiu-se inesperadamente. O aumento não resultou do aumento da produção, como Trump tinha prometido, mas de consumidores impulsionados por um boom recorde no mercado de ações e pela construção de centros de dados que totaliza cerca de 41 mil milhões de dólares anualmente.
As despesas mais pesadas provêm dos 10% mais ricos do país, que representam cerca de metade das despesas nacionais.
As companhias aéreas oferecem salas VIP nos aeroportos para atender aos viajantes abastados. E reportaram fortes vendas para destinos internacionais e em classes premium este ano, mesmo com a diminuição das vendas domésticas e na cabine principal. Enquanto isso, os compradores de luxo sofisticados são uma grande fonte de gastos nas férias deste ano.
A economia dos EUA encolheu no primeiro trimestre, mas esse resultado foi distorcido por uma corrida às importações, à medida que as empresas procuravam armazenar bens antes das tarifas. Contudo, os gastos dos consumidores, o principal motor da economia dos EUA, permaneceram estáveis.
O crescimento económico recuperou novamente no segundo trimestre, novamente impulsionado pelos gastos dos consumidores. Os avisos de um corte no tráfego marítimo da China, que levaria a prateleiras nas lojas e preços mais altos, nunca se concretizaram. Isso ocorre em parte porque Trump aliviou as tarifas sobre alguns produtos e em parte porque os importadores encontraram lacunas e formas de contorná-las.
Michael Hicks, professor de economia da Ball State University em Muncie, Indiana, disse que a pressa para consumir antes dos aumentos relacionados com os preços pode explicar grande parte das compras dos consumidores durante o terceiro trimestre. Os americanos que se preparam para preços mais altos provavelmente vão querer fazer suas compras de fim de ano no início do outono, disse ele. “Se vou comprar um Xbox para meus filhos, é melhor fazê-lo o quanto antes. Se vou comprar aquele suéter na Espanha, é melhor encomendá-lo antecipadamente”, disse ele.
Muitos economistas veem sinais de alerta. Os gastos dos americanos mais ricos poderão cair se os mercados bolsistas ou imobiliários caírem, e empresas como a Chipotle e a Walmart afirmaram estar a sentir pressão sobre os clientes mais jovens ou com rendimentos mais baixos para cortarem gastos.
Walker Strangis disse que as tarifas sobre preços de importação mais elevados para seu negócio online de vinhos finos e raros, a Walker Wine Co., levaram a vendas mais baixas. Embora os clientes ricos estejam comprando mais do que antes, eles não estão compensando o declínio geral, disse ele.
Atualmente, os coletores estão enchendo as instalações de temperatura e umidade de 6.000 pés quadrados da Strangis para obter mais espaço de armazenamento.
“Sinto que o resto do vento no mundo do vinho está me dizendo para não expandir agora, exceto que estou recusando o negócio porque não tenho espaço”, disse ele.
Os economistas dizem que a paralisação do governo que começou no quarto trimestre deverá funcionar como um obstáculo temporário ao crescimento económico. O mercado de trabalho está desacelerando. E apesar da construção da IA, o ritmo do investimento empresarial arrefeceu no terceiro trimestre.
“Embora os números do PIB do terceiro trimestre sugiram que a economia dos EUA cresceu a um ritmo saudável entre Julho e Setembro, há motivos para preocupação sobre como será o crescimento daqui para frente”, disse Camelia Koonen, professora de finanças na Universidade da Carolina do Norte em Chapel Hill.
Ryan Sweet, especialista-chefe dos EUA na Oxford Economics, descreveu o quadro actual como um cenário de desemprego em expansão, quando o PIB está a crescer, mas o mercado de trabalho está a encolher. “Isto deixa a economia vulnerável a choques porque o mercado de trabalho é o principal baluarte contra a recessão”, disse Sweet.
O próprio relatório do PIB contém algumas discrepâncias preocupantes: os rendimentos pessoais dos americanos permaneceram estáveis após a inflação, apesar dos seus gastos constantes. A taxa de poupança caiu para o nível mais baixo desde 2022.
E o pessimismo permanece. O Índice de Confiança do Consumidor caiu novamente em dezembro, marcando o quinto mês consecutivo de quedas, informou o Conference Board na terça-feira. A crescente fraqueza do mercado de trabalho foi parcialmente culpada.
No entanto, no mesmo dia do relatório do Conference Board, houve outro forte sinal de gastos: o SpendingPulse da Mastercard, que mede as vendas em lojas físicas e online, descobriu que os gastos dos consumidores no varejo, excluindo automóveis, aumentaram 3,9% em relação ao ano anterior, de 1º de novembro a 21 de dezembro, à medida que os consumidores compravam presentes de Natal.
“Isto sugere fortemente que a economia dos EUA continua a expandir-se e a avançar mesmo face à incerteza crescente”, disse a economista-chefe da Mastercard, Michelle Meyer, acrescentando que as vendas de vestuário foram particularmente notáveis.
Kush R. Nayak está preocupado em encontrar um emprego quando se formar no programa de MBA da Universidade de Minnesota, em maio, mas não permite que isso o impeça de aproveitar ao máximo seu estilo de vida de estudante. “É difícil dizer à minha mulher que quero passar cinco dias na Albânia”, disse o jogador de 30 anos sobre as suas viagens à Europa este Verão.
Nayak irá ao Japão no próximo mês com uma de suas aulas na escola de administração. Ele não abriu mão dos poucos milhares de dólares extras que a viagem de duas semanas pagou para pagar suas mensalidades, provenientes de sua dívida. “Só consigo meu MBA uma vez”, disse ele.
Em East Greenwich, Rhode Island, Damien Cabral se preocupa com a economia, mas ainda gasta dinheiro com a família e os negócios.
“Parece que você está no oceano e seu pescoço está acima da água, e se você desviar o olhar por um segundo, você pode se afogar”, disse Cabral. “Mas ainda não bebemos a água.”
Ele estima que ele e seu sócio investiram cerca de US$ 100 mil juntos em seu negócio, o PrepU, que ajuda estudantes universitários a encontrar carreiras.
Ele abriu mão de seus luxos pessoais, como jantar fora com a esposa e os filhos de 10 e 12 anos, incluindo um jantar pré-esqui. Mas ele ainda gastou mais de US$ 2 mil em aluguel de esquis e passes de temporada no vizinho Vale Yawgu, querendo passar mais tempo com os filhos enquanto eles ainda queriam ver os pais. Papai Noel também não sente falta da casa deles.
O filho mais velho de Cabral está abrindo uma mini impressora 3-D de US$ 266 e seu filho mais novo um jogo de praia Flyball de US$ 107 para passeios de um dia a Narragansett, além de uma variedade de materiais de arte e cartas de Pokémon. “Apenas uma caixa não pode ser colocada debaixo da árvore”, disse ele.
Escreva para Jeanne Whalen em Jeanne.Whalen@wsj.com e Rachel Wolfe em rachel.wolfe@wsj.com
