Costco As ações (COST) caíram mais de 2% este ano, enquanto S&P 500 aumentou 17%. Isto marca o pior desempenho relativo da Costco em mais de duas décadas.
O crescimento das vendas nas mesmas lojas da Costco desacelerou para 6,4% em novembro. A desaceleração sugere que os consumidores cansados da inflação estão adiando compras caras.
Um anúncio especial de dividendos em 11 de dezembro é improvável, dado o atual fraco desempenho. A Costco normalmente emite dividendos especiais durante períodos de desempenho da empresa acima da média.
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Costco atacado (NASDAQ:COST) tem sido um ótimo investimento, proporcionando ótimos retornos, independentemente de quando você comprou as ações. Quer tenha comprado ações há um ano, há uma década ou mesmo na viragem do milénio, o desempenho consistente das ações deve-se ao seu modelo orientado para a adesão, que promove a lealdade e um rendimento estável.
Além do aumento dos preços das ações, que muitas vezes duplica o mercado mais amplo, a Costco recompensou os investidores com dividendos confiáveis. Nos últimos 21 anos, aumentou o seu pagamento trimestral todos os anos, construindo um historial de disciplina financeira. Ainda mais atraente é que a empresa emite periodicamente dividendos especiais substanciais, transformando um bom investimento num investimento extraordinário ao acelerar os retornos totais.
Na quinta-feira, 11 de dezembro, a Costco apresentará os resultados do primeiro trimestre de 2026. Os investidores podem então esperar outro dividendo especial?
Apesar do seu sucesso fenomenal, as ações da Costco vacilaram em 2025, caindo mais de 2% no acumulado do ano, enquanto S&P 500 saltou 17%. Isto marca um dos piores desempenhos da ação em relação ao benchmark em mais de duas décadas – não tem um desempenho tão ruim desde 2002. O desvio destaca uma mudança: depois de um ganho de 39% em 2024 (contra um ganho de 25% no benchmark), Costco entrou no ano com aumentos de preços, negociando com alta de 39% no ano. 50 – muito acima de pares como Wal-Mart (NYSE: WMT) Ou alvo (NYSE:TGT).
Vários fatores explicam a luta do varejista. Primeiro, uma desaceleração no crescimento das vendas nas mesmas lojas indica uma ligeira retração nos gastos dos consumidores. O quarto trimestre fiscal de 2025 viu um aumento de 8% na receita, mas o crescimento das vendas da empresa desacelerou para 5,8% em relação aos máximos anteriores, com os números de novembro caindo para 6,9% em toda a empresa. Os analistas apontam para consumidores cansados da inflação negociando em baixa ou atrasando compras caras, apesar do foco da Costco orientado para o valor.
Em segundo lugar, o aumento das taxas de adesão do ano passado, que adicionou US$ 5 aos membros Gold Star e US$ 10 aos membros de nível executivo, elevou as taxas no quarto trimestre em 14%, mas desta vez estabelece comparações difíceis ano após ano.
Terceiro, a avaliação do prémio das acções deixa pouco espaço para erros; O crescimento dos lucros de 9% a 11% ao ano durante os próximos cinco anos não pode justificar totalmente o múltiplo, quando os gigantes tecnológicos estão a oferecer uma expansão mais rápida a múltiplos mais baixos.
Os analistas permanecem cautelosamente otimistas para o próximo trimestre. As previsões de consenso apontam para lucros de 4,27 dólares por ação e receitas de 67,15 mil milhões de dólares, implicando um crescimento de 11% e 8%, respetivamente, em relação ao ano passado.
Esses números baseiam-se nas vendas preliminares de novembro de US$ 23,64 bilhões, um aumento de 8,1%, com as vendas ex-combustível aumentando 6,4%. A administração não emitiu orientações explícitas para o primeiro trimestre, mas durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre, os executivos enfatizaram a expansão dos armazéns, com 35 novos locais planejados para o ano fiscal de 2026, incluindo cinco relocações, para promover a renovação de membros acima de 90%.
Também destacaram o crescimento do comércio eletrónico e a dinâmica internacional, embora o tráfego nos EUA tenha diminuído ligeiramente. No geral, Wall Street espera um ritmo sólido, mas qualquer indício de maior desaceleração do índice poderá pesar sobre as ações.
Os dividendos especiais da Costco tiveram destaque, geralmente a cada três anos, mas com flexibilidade. Aqui está a história:
data
Valor de dividendo especial
O desempenho da empresa antes do anúncio
Dezembro de 2023
US$ 15 por ação
Desempenho sólido graças aos lucros corporativos
Novembro de 2020
US$ 10
Forte desempenho impulsionado pela procura de produtos essenciais impulsionada pela pandemia
Abril de 2017
US$ 7
Apesar das pressões retalhistas mais amplas, as suas empresas têm sido fortes
Janeiro de 2015
US$ 5
Forte crescimento de empresas locais e internacionais num contexto de expansão de armazéns
Dezembro de 2012
US$ 7
Reflete a recuperação pós-recessão e o crescimento consistente do quadro associativo
.Tabela por autor. Fonte: Arquivos da Costco SEC.
O ritmo de três anos sugere que podemos chegar cedo, mas os anúncios anteriores também coincidiram com um desempenho geral da empresa melhor do que a média – ganhos de vendas de dois dígitos e uma dinâmica positiva das ações.
As ações mais fracas e as ações estáveis de hoje devem moderar qualquer entusiasmo potencial por um anúncio de dividendos especiais, embora a pilha de caixa de US$ 15 bilhões e a baixa dívida da Costco lhe proporcionem flexibilidade. Se a Costco superar as estimativas do primeiro trimestre, poderá haver um anúncio, mas eu não contaria com isso.
O recorde histórico, o atual mau desempenho da Costco e os ventos contrários da Costco tornam improvável um dividendo especial. Ainda assim, com as ações perto dos mínimos de 2025 e um P/L futuro de 40, sugerindo que a ação é uma pechincha relativa, pagar esse dividendo continua a ser uma jogada inteligente a longo prazo.
Costco tem um fosso competitivo sólido e os investidores pacientes sempre foram recompensados.
Você pode pensar que a aposentadoria é a melhor escolha de ações ou ETF, mas está errado. Mesmo grandes investimentos podem ser um risco na aposentadoria. É uma diferença simples entre acumulação e distribuição e faz toda a diferença.
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