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Phillips 66 (PSX) subiu 16,75%, EPS $ 2,47 vs estimativa de $ 1,65; Valero Energy (VLO) subiu 25,95%, receita de refino de US$ 1,69 bilhão; PBF Energy (PBF) subiu 39,06%, EPS $ 0,49 vs -$ 0,20 estimado; Marathon Petroleum (MPC) subiu 25,42%, EPS $ 4,07 vs estimativa de $ 2,71, margem de lucro $ 18,65/bbl.
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O aumento dos preços do petróleo devido à crise de liderança do Irão está a alargar os spreads para as refinarias, com a Marathon Petroleum a ocupar os spreads mais amplos, a 18,65 dólares por barril.
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Quando os preços do petróleo sobem devido a um choque geopolítico, as refinarias não reagem de forma uniforme. A morte do líder supremo do Irão, o aiatolá Ali Khamenei, em 28 de Fevereiro de 2026, de acordo com um relatório da NPR, enviou ondas de choque imediatas através dos mercados energéticos. O petróleo bruto WTI subiu de 61,60 dólares em 2 de fevereiro para 71,13 dólares em 2 de março, e os mercados de previsão atribuem agora uma probabilidade de 97% de o petróleo atingir os 75 dólares no final de março, com 81% de confiança numa mudança para 80 dólares. Para as refinarias, o aumento do petróleo bruto com um desfasamento nos preços dos produtos refinados poderia ampliar significativamente os spreads e as margens. Quatro refinarias dos EUA destacam-se neste ambiente, classificadas pela força da taxa de EPS, expansão da margem de refinação, desempenho da produção, força dos dividendos e força do balanço patrimonial.
Philips 66 (NYSE:PSX) registrou um forte quarto trimestre de 2025, com as ações subindo 16,75% no mês passado, à medida que o catalisador iraniano se firmava. A empresa entregou EPS ajustado de US$ 2,47 contra estimativas de US$ 1,65, uma superação significativa, e alcançou um rendimento recorde de 88% de produtos limpos com 99% de utilização bruta. A aquisição dos restantes 50% da WRB Refining LP e a venda de 65% do seu negócio de retalho na Alemanha/Áustria por um lucro líquido de 1,98 mil milhões de dólares sinalizam um foco mais acentuado na refinação principal. O obstáculo: uma perda de refino de US$ 403 milhões na Costa Oeste e margens fracas de produtos químicos limitam o cenário positivo. O PSX fica em quarto lugar, em grande parte porque o seu rendimento de dividendos de 2,97% e a sua carteira diversificada tornam-no menos beneficiário da pura valorização do petróleo bruto do que os seus pares. O CEO Mark Lasheer classificou 2025 como um “ano de transformação” para a empresa, mas o risco de execução continua alto.
Energia Valero (NYSE:VLO) teve um dos melhores desempenhos do grupo, com ações subindo 25,95% no mês passado. A empresa reportou uma produção recorde de refinação de 3,1 milhões de barris por dia no quarto trimestre e um lucro operacional do segmento de refinação de 1,69 mil milhões de dólares, em comparação com 437 milhões de dólares no ano passado. A Valero aumentou seu dividendo trimestral em 6%, para US$ 1,20 por ação, estendendo uma série de crescimento plurianual, e tem US$ 4,69 bilhões em caixa. O fechamento da refinaria de Benicia em abril de 2026 elimina um obstáculo ao prejuízo de US$ 1,1 bilhão e sai do difícil ambiente regulatório da Califórnia. Valero ocupa o terceiro lugar, com o lucro líquido de 2025 caindo 15,23% ano a ano e o setor de diesel renovável continua sendo um obstáculo. O CEO Lane Riggs citou “recorde de rendimento de refino e produção de etanol no quarto trimestre e no ano inteiro” como a principal conquista.
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Energia PBF (NYSE:PBF) é o nome com beta mais alto neste grupo: as ações subiram 39,06% em relação ao mês passado e 12,68% em relação ao fechamento anterior desta manhã. O ritmo do lucro por ação no quarto trimestre foi extraordinário: lucro ajustado por ação de US$ 0,49 em comparação com a estimativa de -US$ 0,20, uma queda de 345%. A margem de refino bruto aumentou para US$ 11,16 por barril, de US$ 4,89 no ano passado. A refinaria Martinez, danificada pelo fogo, concluiu a construção em 16 de fevereiro de 2026, com um reinício do craqueamento catalítico programado para a primeira semana de março, adicionando capacidade de produção significativa no momento certo do ciclo do petróleo bruto. O programa de corte de custos do PBF do RBI proporcionou poupanças de 230 milhões de dólares ou mais, com uma meta de 350 milhões de dólares até ao final de 2026. Os riscos são reais: a dívida líquida aumentou para 1,62 mil milhões de dólares, contra 921 milhões de dólares anuais, e o prejuízo operacional para todo o ano de 2025, excluindo itens especiais, foi de 5 milhões a 479 milhões de dólares. O CEO Matthew Lucey expôs a mudança claramente: “Muitos ventos contrários recentes estão agora se tornando ventos favoráveis para as refinarias, especialmente para o PBF”. O PBF obtém o segundo lugar em termos de impulso de recuperação e alavancagem para o aumento do petróleo, mas o balanço patrimonial e as perdas no ano fiscal mantêm-no no topo.
Maratona do petróleo (NYSE: MPC) lidera esse grupo em quase todas as métricas importantes em um ambiente de picos difíceis. O EPS ajustado do quarto trimestre de 2025 foi de US$ 4,07 contra uma estimativa de US$ 2,71, um ritmo de 50%, enquanto o EBITDA ajustado do segmento de refino e marketing foi de US$ 2,00 bilhões contra US$ 559 milhões no ano passado. As margens de refinação atingiram os 18,65 dólares por barril, as mais elevadas neste grupo de pares. A Marathon devolveu US$ 4,5 bilhões aos acionistas, incluindo US$ 1,3 bilhão no quarto trimestre, e mantém uma autorização de recompra de ações de US$ 4,4 bilhões. Sua parceria midstream MPLX contribui com US$ 2,8 bilhões em distribuições anuais para a MPC, proporcionando um piso de fluxo de caixa resiliente, independentemente da volatilidade da margem de refinamento. As ações subiram 25,42% no último mês. A CEO Marian Manen foi creditada por “refinar o forte desempenho operacional e a execução comercial que impulsionou a geração de fluxo de caixa”. aos resultados do fluxo de caixa.
Quando o petróleo bruto sobe devido a um choque geopolítico, as refinarias com as margens mais amplas, a produção mais forte e os quadros de retorno de capital mais duráveis capitalizam. Das quatro refinarias testadas, a Marathon Petroleum registou as margens de refinação mais elevadas, o maior pulso de lucro por ação e o maior retorno de capital acionista no quarto trimestre de 2025. O aumento do petróleo impulsionado pelo Irão continua a desenvolver-se, com previsões de que os preços dos mercados aumentarão ainda mais até março. O desempenho de cada refinador depende de quão bem a propagação de fissuras, a produção e a resistência do balanço se comportam à medida que a situação geopolítica evolui.
Wall Street está investindo bilhões em IA, mas a maioria dos investidores está comprando as ações erradas. O analista que identificou pela primeira vez a NVIDIA como uma compra em 2010 – antes da corrida de 28.000% – acaba de identificar 10 novas empresas de IA que ele acredita que poderiam gerar grandes retornos. Uma delas controla um mercado de equipamentos de US$ 100 bilhões. Outra é a maior solução de gargalo que impede os data centers de IA. O terceiro é um jogo puro no mercado de redes ópticas que foi definido como quatro. A maioria dos investidores nunca ouviu falar de metade desses nomes. Obtenha a lista gratuita de todas as 10 ações aqui.
