O gestor bilionário de fundos de hedge Dan Loeb construiu um forte histórico na Third Point desde a fundação do fundo ativista em 1995, que combina investimento oportunista com ativismo dos acionistas. O estilo de Loeb é frequentemente definido por grandes apostas em empresas de rápido crescimento e pela disposição de revisar suas participações trimestre a trimestre. Você pode ver isso claramente no primeiro trimestre de 2025, quando Loeb saiu totalmente da Tesla (TSLA) depois de possuí-la por apenas dois trimestres e mudou para a Nvidia (NVDA). A Third Point encerrou o primeiro trimestre de 2025 com US$ 6,55 bilhões distribuídos por 45 ações, consolidando o status de Loeb como um dos gestores de recursos mais observados de Wall Street.
No quarto trimestre de 2025, Loeb voltou a se movimentar. O último registro 13F da Third Point junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) mostra três novas posições que indicam uma tendência de exposição ao consumidor e internacional: Chipotle Mexican Grill (CMG), Spotify (SPOT) e Alibaba (BABA). De acordo com o documento, a Third Point comprou 4,73 milhões de ações da Chipotle, 100.000 ações do Spotify e 825.000 ações do Alibaba durante o trimestre. É importante ressaltar que cada aquisição ocorreu durante um período difícil para as ações. A Chipotle caiu mais de 5% no quarto trimestre e o Alibaba continuou a enfrentar pressão macroeconómica na China.
O que uma das mentes mais perspicazes de Wall Street vê nesses três nomes que o mercado pode estar faltando? Vamos descobrir.
Chipotle é uma empresa de restaurantes fast-casual conhecida por burritos, tigelas e itens de menu semelhantes feitos sob encomenda. Ele foi construído com base na velocidade e na conveniência, com um modelo operacional rígido em mais de 4.000 locais de propriedade da empresa.
Nas últimas 52 semanas, as ações da CMG caíram 29%, mas começaram a se recuperar em 2026, com alta de 1,5% no acumulado do ano (acumulado no ano).
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Mesmo após esse recuo, a Chipotle ainda é negociada com prêmio, cerca de 33 vezes os lucros futuros, contra um múltiplo do setor de quase 17 vezes.
No quarto trimestre, a receita aumentou 5% ano a ano (YOY), para cerca de US$ 3 bilhões, mesmo com as vendas no mesmo restaurante caindo 2,5% e o lucro operacional no nível do restaurante caindo 23,4%. Para todo o ano de 2025, a receita aumentou 5,4%, para US$ 11,9 bilhões, enquanto o lucro ajustado por ação aumentou 4,5%, para US$ 1,17.
A gestão ainda está a pressionar pelo crescimento, visando 350 a 370 novos restaurantes até 2026, com cerca de 80 por cento previstos para incluir Chipotlans de maior produção. A empresa também está a expandir-se internacionalmente através de parcerias com a Alsea no México e o Grupo SPC na Coreia do Sul e Singapura, com o objetivo de tornar os mercados internacionais num motor de lucro de crescimento mais rápido.
Do lado do cliente, a Chipotle está relançando seu programa de recompensas depois de ultrapassar 21 milhões de membros e adicionando marketing mais personalizado, alimentado por inteligência artificial. Estes motores de crescimento, juntamente com compras repetidas e esforços regulares de margem, dão à Líbia mais do que uma forma de vencer se o tráfego melhorar. Os analistas concordam amplamente, com 35 especialistas classificando as ações como um consenso de “compra moderada”. O preço-alvo médio de US$ 44,84 implica um potencial de alta de cerca de 19% a partir daqui.
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O Spotify opera a maior plataforma de streaming de áudio do mundo, baseada em assinaturas pagas e em uma camada suportada por anúncios em rápido crescimento. Ela também opera um “mercado bilateral” onde gravadoras e criadores podem pagar por mais visibilidade em músicas e podcasts.
Nas últimas 52 semanas, as ações SPOT caíram 23% e as ações caíram 16% no acumulado do ano.
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Mesmo com esse declínio, o Spotify ainda é negociado com prêmio, cerca de 31 vezes os lucros futuros, contra 14 vezes para o setor.
O último trimestre mostrou como o negócio está se expandindo com maior rentabilidade. Os usuários ativos mensais aumentaram para 751 milhões, um aumento de 11% em relação ao ano passado, e os assinantes premium cresceram 10% no ano passado, para 290 milhões. As receitas cresceram 13% em relação ao ano passado, para 4,5 mil milhões de euros, enquanto o lucro bruto atingiu um máximo histórico de 33,1%. Isto ajudou a aumentar o lucro operacional de 701 milhões de euros e o fluxo de caixa livre de 834 milhões de euros, elevando o fluxo de caixa livre para 2025 para 2,9 mil milhões de euros.
A administração e Wall Street esperam que os lucros continuem a crescer, com o consenso apelando a um crescimento de receitas de dois dígitos e a um crescimento do lucro por ação nos próximos anos. Do lado do produto, o Spotify está lançando recursos de IA e multiformato, como playlists de IA nos EUA e Canadá, ferramentas de personalização mais profundas e modo Discovery, onde os artistas recebem uma taxa de royalties mais baixa em troca de promoção algorítmica adicional.
O Spotify também está investindo mais em vídeo, incluindo um acordo para distribuir os melhores podcasts de vídeo para a plataforma Netflix (NFLX), o que expande o inventário de anúncios em vídeo premium e aumenta o alcance da marca sem incorrer em custos de conteúdo de estúdio.
Os analistas apoiam amplamente a programação, com 36 especialistas classificando as ações SPOT como um consenso de “compra moderada”. O preço-alvo médio de US$ 677,88 implica um potencial de alta de cerca de 38% a partir daqui.
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A Alibaba é uma das maiores empresas de Internet da China, com negócios principais que incluem mercados de comércio eletrónico, logística, pagamentos e uma unidade de nuvem cada vez mais ligada à inteligência artificial.
As ações da BABA subiram 14% nas últimas 52 semanas e 5% no acumulado do ano, o que ajuda a explicar por que Loeb entrou.
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Mesmo após a recuperação, o Alibaba ainda é negociado a 29 vezes os lucros futuros, contra 17 vezes o seu setor.
No último trimestre relatado para o período encerrado em 30 de setembro de 2025, o Alibaba registrou receita de 247,79 bilhões de yuans (US$ 34,8 bilhões), um aumento de 5% em relação ao ano passado, ou um aumento de 15% em uma base comparável, excluindo Sun Art e Intime. No entanto, a rentabilidade foi afetada, uma vez que a empresa investiu pesadamente em negociações rápidas, experiência do usuário e tecnologia.
O lucro operacional caiu para 5,36 bilhões de yuans, enquanto o EBITA ajustado caiu 78% em relação ao ano passado. O lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários foi de 20,9 bilhões de yuans. Os lucros diluídos GAAP foram de 8,75 RMB por ADS, enquanto os lucros diluídos não-GAAP foram de 4,36 RMB por ADS, ambos caindo mais de 70% em relação ao ano anterior.
A repressão de Pequim aos grandes descontos nas entregas de alimentos e no comércio instantâneo poderá reduzir a queima de dinheiro alimentada por subsídios numa das regiões mais perdedoras do Alibaba. Ao mesmo tempo, o programa “AI + Manufacturing” – que visa a adopção de inteligência artificial em dezenas de milhares de fábricas – deverá ajudar a impulsionar mais procura para a Alibaba Cloud, que já é um fornecedor líder de nuvem de inteligência artificial na China.
Espera-se também que a Alibaba realize uma oferta pública inicial (IPO) da sua unidade de chips de inteligência artificial, uma medida que poderá desbloquear valor e financiar os chips que apoiam os seus esforços na nuvem e na IA. Os analistas continuam muito positivos, com as ações da BABA obtendo uma classificação de consenso de “Compra Forte” entre 24 analistas. O preço-alvo médio de US$ 197,25 implica uma vantagem potencial de cerca de 28% em relação aos níveis atuais.
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No final das contas, as novas apostas de Loeb na Chipotle, Spotify e Alibaba parecem menos oscilações violentas e mais um apelo concentrado ao crescimento sustentável, onde o sentimento se descontrolou mais rapidamente do que os fundamentos. Todos os três nomes têm caminhos claros para lucros mais elevados nos próximos anos, impulsionados pela expansão das unidades, preços orientados pela IA e alavancagem operacional, em vez de apenas pela engenharia financeira. Nesse tipo de configuração, as probabilidades provavelmente favorecem que estas ações se mantenham em alta, com muita volatilidade ao longo do caminho, com a maior tendência ascendente naquelas em que o medo, e não a matemática, ainda determina a maior parte dos preços.
Na data da publicação, Aviv Jones não detinha (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
