A política tarifária da administração Trump deixou a economia em alerta. Os receios de um aumento da inflação continuam generalizados e, em certa medida, são infundados. No entanto, a economia continua a desfrutar de um tique-taque saudável. A razão? A natureza em forma de K disso. Embora o grupo de rendimentos elevados permaneça na maior parte indiferente aos caprichos dos seus irmãos relativamente menos abastados, as pessoas pertencentes à classe média e abaixo têm dificuldade em navegar nas suas vidas quotidianas devido ao aumento dos preços dos bens de uso diário. Isso fica claro neste relatório do Federal Reserve Bank de Cleveland.
O estudo confirmou que as famílias de baixos rendimentos enfrentam uma taxa de inflação efectiva consistentemente mais elevada porque gastam uma quantidade desproporcional do seu rendimento em renda e alimentação. Estas são categorias onde os preços permaneceram “rígidos” e elevados, enquanto as pessoas com rendimentos elevados beneficiaram mais da redução dos preços dos produtos discricionários.
No entanto, Bernstein, importante dos serviços financeiros, acredita que pode finalmente haver algo para encorajar a classe média e média baixa, sob a forma de reembolsos de impostos devido à Lei One Big Beautiful Bill. Notavelmente, a empresa espera que os reembolsos acrescentem cerca de “US$ 1.000 a US$ 2.000 por família”.
Assim, com um aumento no rendimento disponível, que ações poderão ver vantagens face ao aumento esperado das despesas? Bernstein acredita que esses três são os melhores lugares (spoiler: todos são varejistas).
Fundada em 1983, a Costco (COST) opera um modelo de clube atacadista exclusivo para membros, onde os clientes pagam uma taxa anual para comprar a granel a preços baixos em uma ampla variedade de categorias, como mantimentos, eletrônicos, consumíveis, etc.
Com um valor de mercado de US$ 436,4 bilhões, as ações da COST subiram 5% em relação ao ano passado. Enquanto isso, o atual rendimento de dividendos das ações é de 0,53% e a empresa tem aumentado dividendos continuamente nos últimos 21 anos. Além disso, com uma taxa de pagamento de pouco menos de 30%, ainda há espaço para crescimento.
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Em termos financeiros, o recorde da Costco não foi extraordinário, mas foi estável. Nos últimos 10 anos, as receitas e os lucros da Costco cresceram a um CAGR de 9,18% e 13,26%, respectivamente. De referir que no último trimestre a empresa reportou prejuízos tanto nas receitas como nos lucros.
No primeiro trimestre encerrado em 23 de novembro de 2025, a receita total da Costco foi de US$ 67,3 bilhões, um aumento de 8,3% em relação ao ano anterior. O lucro de US$ 4,50 por ação aumentou em comparação com US$ 4,04 por ação no período correspondente do ano passado, e também foi superior às expectativas de lucro por ação de US$ 4,27. De referir que este foi o terceiro trimestre consecutivo de lucros da empresa.
O caixa líquido das atividades operacionais também aumentou para US$ 4,7 bilhões, de US$ 3,3 bilhões um ano antes, já que a empresa fechou o trimestre com um saldo de caixa de US$ 16,2 bilhões, sem dívidas de curto prazo em seu balanço.
No entanto, as ações são negociadas com avaliações acentuadas. Seu P/L futuro, P/S e P/CF de 48,48, 1,47 e 39,35 são todos superiores às medianas do setor de 16,25, 1,12 e 12,22, respectivamente.
Considerando tudo isso, os analistas atribuíram uma classificação de consenso de “compra moderada” às ações da COST, com um preço-alvo médio de US$ 1.043,32. Isto indica um potencial de valorização de aproximadamente 6,1% em relação aos níveis atuais. Dos 35 analistas que cobrem as ações, 19 têm classificação de “compra forte”, quatro têm classificação de “compra moderada”, 11 têm classificação de “manter” e um tem classificação de “venda forte”.
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A TJX Companies (TJX) tem suas raízes no modelo de varejo off-price, com as primeiras lojas TJ Maxx inauguradas em 1977. É o maior varejista dos Estados Unidos e um importante player global em vestuário off-price, moda para casa e acessórios. Seu modelo de negócios centra-se na oferta de uma seleção em rápida mudança de mercadorias de qualidade, moda e de marca a preços normalmente inferiores aos dos varejistas de preço integral.
Com um valor de mercado de US$ 170,2 bilhões, as ações da TJX subiram 23% em relação ao ano passado. Além disso, a ação oferece um rendimento de dividendos de 1,11%, superior à média do setor de 1,013%. A empresa vem coletando dividendos continuamente há quase 30 anos, o que a torna uma “aristocrata dos dividendos”.
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Os dividendos do empréstimo aumentam a um CAGR razoável nas receitas e lucros de 6,89% e 8,52%, respectivamente. De referir que os últimos resultados do terceiro trimestre de 2025 também foram impressionantes, com estimativas tanto de receitas como de lucros.
As vendas líquidas cresceram 7% em relação ao ano anterior, para US$ 15,1 bilhões, com as margens brutas melhorando 100 pontos base, para 32,6% no mesmo período. Os lucros aumentaram 12,3% ano a ano (ano a ano), para US$ 1,28 por ação, superando as estimativas de Street de US$ 1,23 por ação. De forma encorajadora, foi o nono trimestre consecutivo de crescimento dos lucros da empresa.
Em relação aos fluxos de caixa, nos primeiros nove meses encerrados em 1º de novembro de 2025, a TJX reportou caixa líquido das atividades operacionais de US$ 3,7 bilhões, acima dos US$ 3,4 bilhões no ano anterior. No geral, a empresa fechou o trimestre com um saldo de caixa de US$ 4,6 bilhões. Embora este valor tenha sido superior aos níveis de dívida de curto prazo de 2,7 mil milhões de dólares, o montante da dívida de curto prazo aumentou 68,8% em relação ao ano anterior.
A avaliação das ações também permanece acima das medianas do setor, com P/E, P/S e P/CF futuros em 32,76, 2,84 e 25,02, todos superiores às medianas do setor de 17,89, 0,98 e 12,19, respectivamente.
No entanto, Street atribuiu à ação uma classificação de consenso geral de “Compra Forte”, com um preço-alvo médio de US$ 167,26. Isto indica uma vantagem potencial de cerca de 9% em relação aos níveis atuais. Dos 20 analistas que cobrem as ações, 17 têm uma classificação de “compra forte”, um tem uma classificação de “compra moderada” e dois têm uma classificação de “manter”.
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Concluímos nossa lista com o maior varejista do mundo, o Walmart (WMT). Fundado em 1962, o Walmart é um varejista multicanal líder, atendendo clientes por meio de amplas plataformas físicas e digitais. A combinação do Walmart de sua presença em lojas, negócios de associação (Sam’s Club) e mercado on-line cria um ecossistema de varejo exclusivamente diversificado que combina conveniência digital com benefícios de rede física.
Com um valor de mercado colossal de US$ 938,3 bilhões, as ações da WMT subiram 25% no ano passado. Ressalta-se que a ação oferece um rendimento de dividendos de 0,80%. Pode parecer modesto, mas o Walmart aumentou os dividendos todos os anos nos últimos 52 anos, tornando-o membro do cobiçado clube “Rei dos Dividendos”. E com uma taxa de pagamento de apenas cerca de 35%, a margem permanece para um maior crescimento.
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A receita e o lucro do Walmart atingiram um CAGR de 3,80% e 4,15%, respectivamente, nos últimos 10 anos. Além disso, após uma rara perda de lucros no trimestre anterior, o Walmart voltou a superar as expectativas de Street, tanto com um ritmo de faturamento quanto de resultados financeiros.
No terceiro trimestre fiscal de 2026, a receita do Walmart foi de US$ 179,5 bilhões, um aumento de 5,8% em relação ao ano anterior. Enquanto isso, os lucros aumentaram 6,9% em relação ao ano anterior, para US$ 0,62 por ação, ficando um pouco acima da estimativa de consenso de US$ 0,60 por ação. No geral, nos últimos nove trimestres, o lucro por ação do Walmart superou as expectativas em oito ocasiões.
O caixa líquido das atividades operacionais aumentou para US$ 27,4 bilhões nos nove meses encerrados em 31 de outubro de 2025. Isso marcou um aumento anual de 19,8%. No geral, o Walmart fechou o trimestre com um saldo de caixa de US$ 10,6 bilhões, inferior aos níveis de dívida de curto prazo de US$ 14,4 bilhões. Embora isso possa parecer alarmante, a receita cada vez maior do Walmart, mesmo nesta escala, e os fortes fluxos de caixa das operações dão ao Walmart uma base sólida.
No entanto, tal como os seus pares acima, as avaliações do Walmart permanecem desconfortavelmente elevadas. Com P/E, P/S e P/CF futuros de 44,63, 1,33 e 24,85, todos os índices são superiores às medianas do setor de 6,25, 1,12 e 12,22, respectivamente.
Levando tudo isso em consideração, os analistas ainda atribuíram uma classificação de consenso de “Compra Forte” para as ações da WMT, com um preço-alvo médio de US$ 123,73, indicando uma valorização potencial de cerca de 5,1% em relação aos níveis atuais. Dos 38 analistas que cobrem as ações, 29 têm classificação de “compra forte”, seis têm classificação de “compra moderada”, dois têm classificação de “manter” e um tem classificação de “venda forte”.
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Na data da publicação, Pathikrit Bose não detinha (direta ou indiretamente) quaisquer posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
