Os relatórios sobre o fim da inflação, pelo menos se você estiver ouvindo a Casa Branca, parecem muito exagerados.
O S&P 500, o Dow Jones Industrial Average e o Nasdaq Composite caíram ontem mais de 1% devido aos receios de que a inflação esteja a regressar, levando a Reserva Federal a manter a sua taxa de juro directora inalterada.
“Um novo conjunto de previsões económicas mostrou que os responsáveis da Fed esperam agora que a taxa de inflação PCE preferida pelo banco central termine o ano em 2,7%, acima dos 2,4% previstos em Dezembro. Isso estaria bem acima da meta de inflação de 2% da Fed.” Tempos Financeiros relatório.
A boa notícia é que o presidente da Fed, Jerome Powell, disse que as condições económicas e inflacionárias que enfrentamos hoje são muito melhores do que as da década de 1970, que cunhou o termo “estagflação”, a combinação de crescimento económico estagnado e inflação excessiva.
Na negociação de opções ontem, o volume foi inferior ao normal, em 49,09 milhões, significativamente inferior à média de 90 dias de 58,69 milhões.
Apesar do menor volume de opções, havia muitas opções excepcionalmente ativas, especialmente as três primeiras em relação Vol/OI (volume to open interest).
Aqui está o que eu poderia fazer com cada um.
Como visto acima, a chamada de 18 de junho da Microchip Technology (MCHP) se destaca das outras quatro, com uma enorme relação Vol/OI de 608,78, oito vezes a da segunda colocada Pfizer (PFE).opção de colocar.
É importante observar que não incluo opções que expiram em menos de sete dias. É apenas uma preferência pessoal; 0DTEs (dias até o vencimento) nas mãos de traders especializados não é um problema.
Você notará que as três ações são relativamente diversificadas, representando três setores diferentes, com capitalizações de mercado que variam de Invesco (IVZ)US$ 10 bilhões contra US$ 155 bilhões da Pfizer. Você também tem duas opções de compra e uma opção de venda; É quase uma divisão de opções de compra/venda de 60/40 para todo o mercado de opções ontem.
Vamos examinar todos os três.
Como eu disse antes, sua opção de compra de 18 de junho a US$ 55 teve uma enorme relação Vol/OI com volume de 70.010 contra uma posição em aberto de apenas 115. Alguém estava ocupado. Não estou muito familiarizado com os chips de ações. Seu desempenho no ano passado (aumento de 19%) e nos últimos cinco anos (queda de 14%) é algo digno de nota. Dispositivos Analógicos (ADI)Ela é uma de suas concorrentes; Subiu 47% e 103% no mesmo período.
De volta ao volume 70.010 para a chamada de US$ 55. Todos, exceto 10 contratos, foram de uma negociação ontem às 15h13 horário do leste dos EUA. O preço de negociação de US$ 13,80 estava quase a meio caminho entre o preço de compra e o preço de venda. É um sinal de alta para neutro.
A opinião técnica do Barchart para as ações da MCHP é de venda fraca, com 24% de chance de manter sua direção atual – caiu 18% no mês passado – então o comprador da opção de compra pode esperar que o preço das ações reverta o curso e teste novamente a alta de 52 semanas de $ 83,35 em 12 de fevereiro.
As 70.000 opções de compra de US$ 55 custariam ao comprador US$ 96,6 milhões, ou 21,3% de seu preço de fechamento de US$ 64,71. É um bom uso de alavancagem. Com base no delta de 0,7519, o valor da opção de compra aumenta 75 centavos para cada movimento de US$ 1 no preço das ações. Portanto, se o preço das ações subir US$ 18,35 (28,4%) nos próximos 92 dias, o comprador dobrará seu dinheiro.
Considerando que o prazo esperado até 18 de junho é de apenas US$ 10,92 (16,88%), a probabilidade de dobrar seu dinheiro é baixa. No entanto, as ações só precisam subir US$ 4,09 (6,3%) nos próximos três meses para atingir o ponto de equilíbrio.
De onde estou, essa negociação de longa duração faz muito sentido.
A Pfizer ficou em segundo lugar ontem com uma relação Vol/OI de 75,96. O volume de US$ 41.168 em 15 de maio foi de cerca de 27% do volume total do dia, que por si só foi 1,4 vezes a média de 30 dias.
Para variar, as ações da Pfizer estão superando o S&P 500, com alta de quase 10% em 2026, enquanto o índice caiu mais de 3%. Grandes ações de saúde como a Pfizer não se saíram bem nos últimos anos – a PFE caiu 56% em relação ao seu máximo histórico de US$ 61,71 em dezembro de 2021, ao arrecadar dinheiro com a COVID – mas o preço de suas ações parece ter atingido o fundo do poço, movendo-se lentamente em direção à sua média móvel de 200 dias, como mostra o gráfico abaixo.
Em 9 de janeiro, escrevi que o preço de US$ 29 de 20 de março da Pfizer tinha a maior relação Vol/OI da negociação do dia anterior, algo que você raramente vê no PFE. Isso me trouxe à mente duas estratégias de opções: o Long Straddle e o Bull Put Spread.
O limite longo espera um grande movimento em qualquer direção até o vencimento. É otimista quanto ao aumento da volatilidade, mas neutro quanto à própria ação. Envolve comprar uma opção de compra e uma opção de venda a preços de exercício idênticos. Nesse caso, são $24 call ITM (in the money) e $24 put OTM (out of the money).
O custo do longo straddle, ou cobrança líquida, seria de US$ 5,20 (preço de venda de compra de US$ 4,90 + preço de venda de venda de US$ 0,30). Esta também é a sua perda máxima. Sua cobrança líquida é de 19,0% do fechamento de US$ 27,32 da Pfizer de ontem. Seu saldo positivo é de US$ 29,20 e, no negativo, é de US$ 18,80.
A movimentação esperada até 15 de maio é de US$ 2,26 (8,28%). Portanto, se você ganhasse dinheiro com a negociação, provavelmente seria positivo, visto que o preço das ações só precisa subir US$ 1,88 nos próximos 58 dias para atingir o ponto de equilíbrio.
A propagação do selo de alta. Você espera que o preço das ações da Pfizer aumente de valor no vencimento. Envolve vender uma opção de venda e comprar outra a um preço de exercício mais baixo.
Portanto, com base na opção de venda incomumente ativa de ontem de US$ 24, esse seria o exercício a um preço mais baixo, e você compraria e entraria comprado, vendendo a descoberto um dos sete exercícios de opção de venda. De qualquer forma, você criará um crédito líquido e não um débito líquido.
Sua perda máxima dependerá da posição que você escolher. Por exemplo, digamos que você venda a opção de venda de $ 25. Seu crédito líquido é de $ 0,09. Sua perda líquida é de $ 0,91 (preço de exercício de $ 25 – preço de exercício de $ 24 – $ 0,09). Seu lucro máximo é de US$ 0,09 ou seu crédito líquido.
Embora o spread da opção de venda seja altista, os riscos positivos e negativos são definidos antes da execução da negociação, tornando-a atraente para investidores avessos ao risco. No entanto, eu provavelmente optaria por um preço de exercício de venda a descoberto mais alto, digamos US$ 28, onde a relação risco/recompensa está mais a seu favor.
Faltando oito dias de negociação para o final do relatório de lucros da Pfizer em 5 de maio, eu estaria inclinado a operar comprado no spread de venda porque um relatório positivo certamente empurrará a ação acima de US$ 29,20 em 15 de maio.
A opção de compra de US$ 28 do gestor de ativos em 17 de abril foi ontem com a terceira maior relação Vol/OI em 57,13. O volume de 25.021 para a opção de compra de US$ 28 foi 4,5 vezes a média de 30 dias e representou 99% do volume de opções da Invesco.
Abaixo estão as duas negociações que representaram todos os contratos negociados ontem em opções da Invesco, exceto 268.
Como você pode ver, as negociações ocorreram a preços diferentes – US$ 0,10 e US$ 0,15. Há vários motivos, mas o mais provável é que um investidor institucional estivesse procurando evitar atenção, já que estava há muito tempo em negociações para comprar 25.000 ações da Invesco por US$ 28, quase 20% do ITM.
Nesse caso, a Invesco reporta lucros em 28 de abril, após o vencimento das opções de compra de US$ 28. O investidor provavelmente espera que as ações subam até obter lucros. Se isso acontecer, poderá rolar as 25 mil opções de compra, adiar a data de vencimento, antes de vendê-las com lucro, ou exercer o direito de comprar as ações e mantê-las no longo prazo.
Portanto, a estratégia de opções mais óbvia neste caso parece ser as chamadas longas. Você também pode fazer um bull spread ou um longo estrangulamento, mas neste caso, a chamada longa parece ser a jogada.
No momento da publicação, Will Ashworth não ocupava (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
