Le marché était obsédé par les actions de l’IA, mais avec la guerre en cours entre les États-Unis et l’Iran, les noms de l’énergie et du pétrole ont discrètement pris les devants. Au-delà du bruit, les meilleures opportunités d’investissement à long terme sont souvent les entreprises présentant des fondamentaux solides, des revenus récurrents et des vents favorables à long terme dans le secteur. Dans le même temps, toutes les actions technologiques ne constituent pas d’excellents achats à long terme.
Une action se démarque avant des années de croissance, tandis que l’autre semble nettement moins attractive sur le marché actuel.
En activité depuis seulement 31 ans, Intuitive Surgical (ISRG) domine déjà le marché de la chirurgie robotique. Au cœur du succès d’Intuitive se trouve l’écosystème de chirurgie robotique Da Vinci, qui élargit constamment son fossé concurrentiel.
Valorisées à 160,7 milliards de dollars, les actions ISRG sont en baisse de 19,5 % cette année, contre une baisse de 7,1 % de l’indice S&P 500 ($SPX).
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Le système Da Vinci est une plate-forme chirurgicale assistée par robot qui permet aux médecins d’effectuer des chirurgies mini-invasives (MIS) avec plus de précision, de contrôle et un caractère peu invasif. Les procédures complexes sont réalisées au moyen de petites incisions au lieu de grandes incisions ouvertes. Cela entraîne moins de douleur et une récupération plus rapide pour les patients.
En 2025, le chiffre d’affaires d’Intuitive a augmenté de 21 % d’une année sur l’autre (sur un an) pour atteindre 10,06 milliards de dollars, grâce à une croissance de 19 % des procédures dans toutes les zones géographiques, plates-formes et spécialités. Le résultat net a augmenté de 22,6% sur l’ensemble de l’année. L’entreprise compte désormais 11 106 systèmes chirurgicaux da Vinci installés en 2025, contre 9 902 en 2024. Il convient de noter qu’en 2025, plus de 3,1 millions d’interventions ont été réalisées à l’aide de systèmes intuitifs, ce qui a porté la durée de vie de l’entreprise à 20 millions.
En plus de vendre des systèmes, l’entreprise vend également des outils, des accessoires et des services liés aux procédures, générant ainsi une source de revenus récurrente. Sur le seul quatrième trimestre, les revenus récurrents représentaient 81 % du chiffre d’affaires total. À mesure que le volume des procédures augmente, les revenus récurrents à marge élevée augmentent également. Le Da Vinci 5, récemment lancé, constituera le prochain cycle de croissance de l’entreprise. La direction a souligné que les chirurgiens sont enthousiasmés par son efficacité accrue, ses capacités améliorées de visualisation et de retour de force. Ces améliorations auront un impact direct sur les résultats chirurgicaux et l’efficacité du flux de travail, conduisant à une utilisation plus élevée. La direction s’attend à ce que les procédures Da Vinci connaissent une croissance de 13 à 15 % en 2026, portée par la chirurgie générale aux États-Unis et l’expansion des cas d’utilisation à l’échelle internationale.
Les hôpitaux modernisent également les systèmes existants, ce qui signifie une croissance durable des revenus de l’entreprise au fil des années. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles Intuitive possède un avantage concurrentiel. Les hôpitaux dépensent beaucoup d’argent pour acheter ces systèmes et former les chirurgiens à leur utilisation. Ainsi, chaque fois qu’un nouveau système est installé, une relation à long terme se crée. Les coûts de changement élevés garantissent la sécurité des résultats d’Intuitive, même si un produit moins cher arrive sur le marché. Des risques subsistent, notamment les pressions macroéconomiques en Europe, la dynamique concurrentielle en Chine et les changements potentiels de politique dans le système de santé américain.
Même après trois décennies d’innovation, le marché de la chirurgie robotique mini-invasive en est encore à ses balbutiements. Cela laisse une longue marge de croissance pour 2026 et au-delà. Avec un modèle de revenus récurrents, une empreinte mondiale en expansion et un pipeline d’innovation continue, elle offre une rare combinaison de stabilité et de croissance. Dans le contexte de ralentissement actuel, l’action ISRG constitue un candidat sérieux pour les investisseurs à la recherche d’une croissance à long terme au cours de la prochaine décennie.
Dans l’ensemble, le consensus sur l’action ISRG est un achat modéré. Sur 30 analystes couvrant le titre, 20 l’évaluent comme un « achat fort », deux suggèrent un « achat modéré », sept l’évaluent comme une « conservation » et un dit qu’il s’agit d’une « vente forte ». Le prix cible moyen de 619,85 $ est 37 % supérieur aux niveaux actuels. Une estimation de prix élevée de 750 $ implique une hausse de 65,7 % au cours des 12 prochains mois.
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DocuSign (DOCU) est devenu le chouchou de l’ère pandémique, car les signatures électroniques et les solutions d’accord en ligne sont censées remplacer les processus papier. Cela a rendu les transactions plus rapides, plus sûres et plus efficaces. Cependant, ces dernières années, son activité principale, la signature électronique, a considérablement mûri et sa croissance n’est plus aussi robuste qu’elle l’était pendant la pandémie.
Évaluée à 8,9 milliards de dollars, l’action DOCU est en baisse de 32 % depuis le début de l’année, par rapport à la baisse du marché dans son ensemble. Il est également en baisse de 51 % par rapport à son sommet de 52 semaines.
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Même si ses fondamentaux sont stables, elle n’est plus dans une phase de forte croissance. Au cours de l’exercice 2026, les revenus ont augmenté de 8 % sur un an pour atteindre 3,2 milliards de dollars, tandis que le bénéfice ajusté a augmenté de 8 % pour atteindre 3,8 dollars par action. La direction s’attend à une croissance similaire au cours de l’exercice 2027. De plus, les revenus récurrents annualisés (ARR) ont augmenté de 8 % pour atteindre environ 3,3 milliards de dollars, maintenant un rythme similaire à celui de l’année précédente. La trajectoire de croissance de DocuSign reste largement inchangée avec de nouvelles initiatives de produits et même l’intégration de l’intelligence artificielle.
DocuSign propose de manière agressive un nouveau système d’IA, la gestion intelligente des accords (IAM). IAM aide à gérer les accords entre les organisations, connecte les flux de travail entre les départements et extrait les informations des données contractuelles. Il a atteint 350 millions de dollars en ARR en seulement 18 mois et représente désormais environ 11 % du ARR total. L’entreprise s’attend à ce que cette croissance atteigne environ 18 % au cours de l’exercice 2027. Même dans ce cas, l’IAM ne représente qu’une part relativement petite de l’activité globale.
DocuSign génère un flux de trésorerie important, maintient des marges élevées et continue de compter sur une large clientèle mondiale. Son bilan est sain, avec plus d’un milliard de dollars de liquidités et aucune dette. Toutefois, la plupart des entreprises sont matures et la croissance reste modeste. Avec le ralentissement de la croissance, DocuSign est confronté à un chemin plus difficile à parcourir. Ce n’est peut-être pas une action qui surperformera dans les années à venir et les investisseurs devraient donc l’éviter.
Dans l’ensemble, Wall Street considère l’action DOCU comme un consensus « achat modéré ». Sur les 20 analystes qui couvrent le titre, cinq le considèrent comme un « achat fort » et 15 le considèrent comme un « maintien ». Sur la base de son objectif de cours moyen de 66,56 $, le titre présente un potentiel de hausse de 46 % par rapport aux niveaux actuels. De plus, son estimation de prix élevée de 99 $ suggère que le titre pourrait augmenter de 116,6 % au cours des 12 prochains mois.
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À la date de publication, Sushree Mohanty n’avait aucune position (directement ou indirectement) sur aucun des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com
