Este domingo, a ministra das finanças apresentará o Orçamento da União para o exercício financeiro de 2026–27, marcando o seu nono mandato consecutivo como a primeira mulher ministra das finanças da Índia.
O ex-primeiro-ministro Morarji Desai 10 vezes e P. Embora Chidambaram tenha apresentado orçamentos nove vezes, nenhum deles conseguiu alcançar este feito em anos consecutivos.
Pense no Orçamento da União como o manual financeiro anual do governo.
No Dia do Orçamento, a função abre ao vivo no Sansad Bhavan e o discurso do Ministro das Finanças é normalmente entre as 11h00 e as 13h00.
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Um orçamento construído para a continuidade
O orçamento deste ano chega num momento crítico.
Situa-se entre o orçamento expansionista do ano passado e a implementação da nova Lei do Imposto sobre o Rendimento de 2025. Isso faz com que este ano tenha menos a ver com anúncios do Big Bang e mais com agir como uma ponte.
Quando se trata de impostos pessoais, as expectativas são fracas.
A responsabilidade fiscal para pessoas físicas com renda de até Rs 12 lakh foi efetivamente dispensada – os especialistas não esperam grandes mudanças nas taxas ou taxas após a reestruturação do regime fiscal concessional no ano passado.
Em vez disso, o foco será provavelmente na implementação harmoniosa da nova lei fiscal, nos reembolsos mais rápidos, na simplificação e na resolução dos obstáculos administrativos que ainda frustram os contribuintes.
Para além dos contribuintes individuais, as empresas procuram mais certeza e menos pontos de fricção.
Há apelos crescentes para racionalizar as taxas de TDS (imposto deduzido na fonte), simplificar o cumprimento dos pagamentos B2B vinculados ao GST e resolver lacunas na tributação de recompra de ações e nas regras de avaliação nocionais que arrastam transações genuínas para disputas.
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Em que momento está a Índia?
O cenário macroeconómico continua favorável – mas fraco.
A Índia avança para o Orçamento para 2026 com uma posição firme na manutenção do crescimento, mas com pouco espaço para mal-entendidos. O Estudo Económico prevê um crescimento real do PIB de 6,8–7,2% em 2026–27, um passo abaixo dos 7,4% do ano em curso, mas ainda o mais rápido a nível mundial.
A orientação orçamental está calibrada: o défice do AF25 é de 4,8% do PIB, com meta de 4,4% para o AF26, mesmo que o investimento público continue a alimentar o crescimento.
As despesas de capital no EF26 (BE) são de ₹ 11,21 lakh crore.
A inflação diminuiu, atingindo uma média de 1,7% entre Abril e Dezembro de 2025, proporcionando margem de manobra política. As pressões externas mantêm-se, uma vez que as exportações enfrentam tensões comerciais globais, concentrando-se na procura interna e no valor público.
A procura interna permanece resiliente, mas os ventos contrários a nível mundial estão a intensificar-se.
Com as tarifas dos EUA e o investimento privado sob pressão, as exportações continuam cautelosas e os economistas esperam que o governo continue a apoiar-se na despesa pública – e está empenhado na consolidação fiscal.
As despesas de capital, especialmente em estradas, portos, energia e defesa, deverão aumentar, enquanto a meta do défice fiscal deverá diminuir.
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As tensões comerciais voltam ao centro das atenções
Este orçamento surge num momento geopoliticamente importante para a Índia – ainda a reverberar da turbulência induzida por Trump no ano passado.
Sob Trump, as tarifas dos EUA sobre as exportações indianas subiram para 50%, colocando brevemente a Índia entre os principais exportadores tributários do mundo.
Neste contexto, Nova Deli está a aperfeiçoar o seu próprio conjunto de ferramentas comerciais.
No ano passado, o Centro introduziu uma série de reformas no Imposto sobre Bens e Serviços (GST) destinadas a impulsionar o consumo interno e a proteger os exportadores com incentivos específicos – sublinhando a rapidez com que os choques comerciais podem repercutir-se na política interna.
Agora, os decisores políticos estão a ponderar direitos aduaneiros mais elevados e incentivos direcionados para bens cuja dependência das importações permanece elevada, apesar da capacidade de produção nacional, informou o relatório ET.
A indústria também está a ser pressionada a repensar as cadeias de abastecimento e a afastar-se da dependência de uma fonte única, disseram pessoas familiarizadas com as deliberações.
No comércio, a CII defendeu uma estrutura tarifária simplificada de três níveis para aumentar a competitividade, ligar a Índia mais firmemente às cadeias de valor globais e promover a diversificação das exportações.
O objetivo é eliminar os riscos das cadeias de abastecimento, reduzir as lacunas comerciais e reduzir a dependência de uma única geografia.
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As MPME provavelmente estarão na vanguarda
À medida que o foco do orçamento se desloca para as MPME, a mensagem da indústria é clara: ajustes incrementais já não serão suficientes. As pequenas empresas da Índia enfrentam restrições estruturais que o crédito por si só não consegue resolver – e querem que o governo pense maior, mais rápido e durante mais tempo.
Estas preocupações formaram o pano de fundo para discussões pré-orçamentais com o ministro das finanças, onde os representantes das MPME pressionaram por um fundo de inovação tecnológica alargado a todos os sectores, acesso mais fácil ao crédito e apoio direccionado para ajudar as pequenas empresas a explorar os mercados de exportação.
As empresas foram mais longe. A Câmara de Comércio e Indústria do PhD, num relatório apresentado ao Ministério das Finanças, propôs um pacote abrangente que inclui alterações no imposto sobre o rendimento, empréstimos bancários, apoio à exportação e financiamento de capital.
As inovações tecnológicas também tiveram destaque. O PHDCCI procurou o retorno dos subsídios de capital para a inovação tecnológica, aumentando o limite de investimento de 1 milhão de rupias para 2 milhões de rupias anteriormente, especialmente para ajudar as MPME a adoptar tecnologias verdes e amigas do ambiente.
As grandes empresas também estão sobrecarregadas
A grande indústria está amplamente otimista – mas não complacente.
A Confederação da Indústria Indiana (CII) instou o governo a utilizar o Orçamento da União para 2026-27 para garantir a posição da Índia como a grande economia com crescimento mais rápido do mundo, apoiando uma ampla agenda de reformas em infra-estruturas, inovação, sistemas digitais e sector financeiro.
O otimismo do CII reside em números concretos. O seu índice de confiança empresarial subiu para 66,5 no T3AF26 – o mais elevado em cinco trimestres – impulsionado pela forte procura interna, rentabilidade e melhores condições de investimento.
Dois terços das empresas reportaram uma procura mais elevada no T2AF26, prevendo-se que o crescimento acelere ainda mais para 72% no 3AF26, ajudado pelos cortes nas taxas de GST e pelo consumo festivo.
No centro das recomendações da CII está a defesa do investimento público sustentável.
O órgão da indústria reviveu o Gasoduto Nacional de Infraestrutura 2.0 de Rs 150 lakh crore com foco em projetos prontos para uso e geradores de receita, resolução rápida de disputas e execução rápida – tudo para excluir, em vez de excluir, o capital privado.
Temas emergentes
Para além do comércio e das MPME, vários temas estão a ganhar impulso antes do Dia do Orçamento – com a inovação, a tecnologia e a aplicação da legislação a ascenderem ao topo da agenda da indústria.
A CII pretende que o orçamento se incline decisivamente para a modernização. As suas propostas incluem a criação de 10 centros avançados de aprendizagem e investigação em domínios de ponta, como a inteligência artificial, a robótica, a energia limpa e a biotecnologia, financiados através de um modelo público-privado compatível.
Para apoiar este ecossistema, o organismo da indústria também propôs a criação de uma Agência de Talentos da Índia para atrair especialistas globais e investigadores expatriados e aprofundar a base de conhecimento do país.
Outra prioridade é a governação digital. A CII recomendou um fundo de digitalização de 1.000 milhões de rupias destinado a simplificar a conformidade através de sistemas sem papel e sem presença, permitindo fluxos de dados em tempo real e facilidade de fazer negócios.
A reforma do sector financeiro complementa a agenda do CII.
As suas propostas vão desde o fortalecimento das instituições financeiras de desenvolvimento e a habilitação de conversões selectivas de NBFC em bancos até à permissão de capital estrangeiro calibrado, encorajando novos bancos bem capitalizados e consolidando os fracos.
A CII pediu a aceleração da tokenização de ativos imobiliários, de infraestrutura e ativos financeiros – com base nos pilotos RBI e IFSCA – e a expansão dos sandboxes regulatórios em Gift City.
A tecnologia — especialmente a inteligência artificial — está a emergir de forma mais ampla como um pilar definidor das expectativas orçamentais. A indústria quer que o governo deixe de sinalizar a intenção e passe a permitir a execução, tratando a IA como uma infraestrutura digital central.
As principais exigências incluem energia mais barata e mais limpa para centros de dados, aprovações mais rápidas, clareza na governação de dados, acesso a computação acessível e financiamento direcionado para modelos soberanos de IA e conjuntos de dados em língua indiana.
Entretanto, os operadores de telecomunicações estão a pressionar por flexibilizações nas taxas regulamentares e no tratamento racional do GST dos pagamentos de licenças e espectro, argumentando que as telecomunicações são um facilitador horizontal de toda a economia digital.
A indústria transformadora, a agricultura e o emprego também estão a reorientar-se. Desde corredores industriais e clusters orientados para a exportação até ao agroprocessamento, cadeia de frio e logística, a indústria procura escala orçamental, competências e competitividade em 2026 – especialmente em sectores de mão-de-obra intensiva.
Dado que a Índia necessita de criar milhões de empregos anualmente para aproveitar o dividendo demográfico, aumentam as expectativas em torno de programas de qualificação específicos, do apoio às MPME e de políticas que promovam o crescimento formal e sustentável do emprego.
Tomados em conjunto, os sinais apontam para um orçamento que dá prioridade à calibração em detrimento do espectáculo.
