No próximo orçamento de 1 de Fevereiro – um dos eventos anuais mais observados na Índia – a Ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, deverá aumentar os gastos públicos, uma vez que o investimento privado permanece fraco devido aos lucros medíocres e às entradas estrangeiras. Espera-se também que simplifique o regime de direitos de importação e facilite o cumprimento das pequenas empresas.
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“O orçamento centrar-se-á na manutenção da disciplina fiscal, dando o sinal certo para reformas e tomando medidas para investimentos privados – em parte através de reformas e em parte através de incentivos”, disse Dharmakeerthi Joshi, economista-chefe da Crisil Ltd.
Qualquer expansão será provavelmente calibrada sem prejudicar a consolidação orçamental, mas a opinião da Índia é que seriam necessários gastos governamentais mais elevados. O aumento dos riscos globais pesa sobre o crescimento, com as tarifas mais elevadas dos EUA a ameaçarem as exportações num contexto de tensões geopolíticas persistentes. A nível interno, o consumo desigual e a despesa privada cautelosa são o foco do apoio político.
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Os gastos de capital – principalmente em estradas, portos e activos energéticos – poderão ultrapassar os 12 biliões de rúpias (131 mil milhões de dólares) no próximo ano fiscal no orçamento de domingo, de acordo com a previsão média de 29 analistas consultados pela Bloomberg News. Os gastos com defesa podem aumentar após o confronto militar do ano passado com o Paquistão. Os analistas esperam que o ministro das finanças cumpra a meta de redução da dívida pública, estabelecendo uma meta de défice fiscal de 4,2% do PIB no próximo ano financeiro. O plano é reduzir a dívida federal para 50% do PIB, mais ou menos um por cento, até 2030-31.
O banco central cortou no mês passado as taxas diretoras para o mínimo de três anos para apoiar o crescimento e compensar o impacto das tarifas de 50% dos EUA sobre as exportações indianas, que estão parcialmente ligadas às compras de petróleo russo. Também sinalizou a possibilidade de uma maior flexibilização, ao mesmo tempo que injectava liquidez significativa para aliviar os custos dos empréstimos, se a inflação permanecer baixa.
A incerteza sobre um acordo comercial com Washington também pressionou a rupia, que caiu quase 5% no ano passado. A economia cresceu robustos 8,2% no trimestre Julho-Setembro, mas as perspectivas são obscurecidas por factores globais. Espera-se que cresça 7,4% no atual exercício financeiro que termina em 31 de março.
O governo Modi está a intensificar os esforços para diversificar os laços comerciais da Índia para reduzir a dependência de parceiros tradicionais como os EUA e a China. Concordou num acordo histórico de comércio livre com a União Europeia, considerado fundamental para impulsionar as exportações e o investimento, enquanto o Canadá emerge como o próximo foco, à medida que Nova Deli procura novos motores de crescimento num contexto de crescente proteccionismo global.
Alta margem de lucro
Para cobrir gastos mais elevados, Sitharaman deverá contar mais com dividendos do Reserve Bank e de outras instituições financeiras, que economistas como Pranjul Bhandari estimam que pagarão 3 biliões de rupias este ano. Os economistas veem o governo a arrecadar cerca de 500 mil milhões de rupias através do desinvestimento, indicando uma continuação do abrandamento do desinvestimento.
À medida que a popularidade de Modi se mantém, aumentam as expectativas de que o seu governo utilize o orçamento de domingo para atrair eleitores em estados-chave como Tamil Nadu e Bengala Ocidental. O partido no poder está a planear uma campanha agressiva em áreas que tradicionalmente permaneceram como intervenientes secundários.
“Eles estão se concentrando nas pesquisas nos estados, como fizeram em Bihar da última vez”, disse Shumita Deveshwar, economista-chefe da GlobalData.TS Lombard. “Eu não ficaria surpreso se eles fizessem isso de novo desta vez.”
