Este estoque de chips da Nasdaq à venda em junho de 2026 não é apenas um número em uma tela. É um sinal de como os mercados valorizam as revoluções tecnológicas e com que violência as revalorizam.
As ações dos EUA caem hoje: as ações da Marvell, Nvidia e Chip lideram as quedas do Nasdaq
A Marvell Technology (MRVL) foi a vítima mais notável. Depois de saltar quase 10% na segunda-feira graças ao otimismo da infraestrutura de IA, a Marvel reverteu acentuadamente na terça-feira, caindo mais de 12%, liderando a queda do Nasdaq. Para contextualizar, cerca de US$ 1,4 trilhão em valor de mercado foram eliminados do setor de semicondutores de IA durante a liquidação desta semana, com a Nvidia sozinha perdendo US$ 279 bilhões em capitalização de mercado e a Marvell caindo 17% em sua primeira sessão de sexta-feira.
A sessão de terça-feira agravou essas perdas. Nvidia (NVDA) abriu quase 1% em alta antes de cair 3,3%. Tesla, o outro ganhador do Magnificent Seven, caiu 5,4% na segunda-feira. A Apple caiu mais de 4% após uma recepção fraca em sua Conferência Mundial de Desenvolvedores anual. Todos os membros dos Sete Magníficos acabaram em vermelho.
O ETF iShares Semiconductor (SOXX) caiu 6% no dia – seu terceiro grande declínio em menos de uma semana. O padrão diz: O setor de semicondutores caiu 10% na sessão de sexta-feira, com Broadcom caindo 12,6%, Marvell caindo 17%, Intel e AMD caindo 11% cada, e Micron caindo 13% após perder 8%.
Estes não são movimentos marginais em ações marginais. São empresas reconhecidas como a futura infra-estrutura do mercado – e que estão a ser rapidamente reavaliadas.
Quebra do mercado de ações dos EUA: o que causou a quebra do mercado de ações do AI Chip?
A razão imediata está relacionada com os lucros da Broadcom no início da semana. A abordagem cautelosa da Broadcom ao seu chip de IA, o agravamento da crise dos chips de memória e um colapso previsto na procura global de smartphones alimentaram um declínio mais amplo no sector dos semicondutores. Apesar dos contratempos, tanto a AMD quanto a Intel obtiveram ganhos significativos desde o início do ano graças ao boom da infraestrutura de IA, mas agora enfrentam um maior escrutínio sobre as avaliações e as mudanças na dinâmica do mercado. Esta última frase é importante: avaliação e a dinâmica da mudança. A Broadcom não divulgou o acidente. Isto prenunciou outra preocupação para um mercado sobreaquecido: a incerteza. As ações funcionam como uma armadilha de incerteza num setor com preços imperfeitos.
Há uma questão estrutural mais profunda em ação. A Marvell, por exemplo, estava sendo negociada a até 83 vezes os lucros do seu máximo de janeiro – uma avaliação que justificava uma redefinição. A ação já perdeu cerca de 50% com essas altas. A mesma dinâmica ocorreu no espaço dos semicondutores. Os investidores têm pago o preço de amanhã pelos retornos de hoje, e o amanhã está a mudar.
As vendas do chip se espalharam para além dos EUA. A Kospi da Coreia do Sul encerrou a sessão de sexta-feira com queda de 5,54%, enquanto a Samsung Electronics e a SK Hynix caíram 6,40% e 9,92%, respectivamente. ASML caiu 3,8% e a fabricante alemã de chips Infineon caiu mais de 6%. Esta não é uma correção local, mas uma reavaliação global do comércio de semicondutores de IA.
Além da guerra no Irão, dos preços do petróleo e da tecnologia, as coisas estão a stressar os mercados
As vendas de chips não existem no vácuo. A tensão macroeconómica mais ampla está a amplificar todos os sinais negativos. O petróleo caiu 3,4%, para US$ 88 o barril, na terça-feira, depois que o presidente Trump sugeriu que um acordo EUA-Irã poderia ser alcançado dentro de dias – apenas para os mercados reverterem parcialmente esses ganhos depois que ele anunciou que o Irã abateu um helicóptero Apache dos EUA no Estreito de Ormuz. O contraste capturou perfeitamente o clima: cada sinal de esperança vinha acompanhado de um asterisco.
Enquanto isso, o bitcoin caiu abaixo de US$ 61.000 de uma alta noturna de cerca de US$ 63.800 e caiu abaixo de US$ 60.000 pela primeira vez desde outubro de 2024 na sexta-feira. O apetite pelo risco – em todas as classes de activos – está a diminuir rapidamente.
O rendimento do Tesouro de 10 anos ficou perto de 4,53%, ligeiramente abaixo do fechamento de segunda-feira de 4,57%. Os contratos futuros de ouro caíram 1,8%, para US$ 4.285 a onça. Estes não são movimentos de mercado que precificam de forma confiável o crescimento. São movimentos de mercado para se proteger contra um cenário ainda a ser nomeado.
E esse roteiro sem título tem data: quarta-feira. O índice de preços ao consumidor de Maio, que vem do Bureau of Labor Statistics, prevê uma inflação de 2,9%, a mais elevada desde Abril de 2023, acima dos 2,8% em Abril de 2023. O factor impulsionador, ao contrário de 2021, não é a perturbação da cadeia de abastecimento causada pela COVID. Desta vez, a guerra do Irão restringiu o fornecimento de petróleo, aumentando os preços da energia e os custos de todo o resto.
A negociação de IA acabou ou apenas uma reavaliação?
A resposta honesta: ninguém sabe ainda. O que o mercado está fazendo neste momento não é julgar a IA. Este é um julgamento sobre o preço da IA. Há uma diferença significativa. Apesar da gravidade do declínio inicial, as ações de semicondutores mostraram uma resiliência notável – recuperando quase 0,9% na segunda-feira, 8 de junho, à medida que as empresas de semicondutores ligadas à Nasdaq AI recuperavam terreno. Esta rápida liquidação da estabilização sugeriu uma correção técnica, em vez de uma reavaliação fundamental das perspectivas de crescimento da IA.
Essa recuperação foi parcialmente restaurada na terça-feira. O modelo não sugere nem uma bolha nem uma correção suave – o que sugere um desacordo real entre os grandes investidores sobre onde reside o justo valor.
O que é certo: o mercado de data centers da Marvel cresceu 78% no quarto trimestre, à medida que os gastos com IA continuam a crescer, e a previsão é que a empresa aumente a receita em 44% este ano. Esses números não mudaram. O que mudou é o que os investidores estão dispostos a pagar por eles.
Aqui está o que os investidores devem observar antes da abertura do mercado na quinta-feira
Três coisas são mais importantes nas próximas 48 horas. A primeira é a impressão do CPI de quarta-feira. O valor de 4,2% reduz as expectativas e pressiona os já esticados preços da tecnologia.
Em segundo lugar, os lucros da Oracle após o fecho de quarta-feira – os mercados de opções estão a oscilar 11% em ambos os sentidos – e qualquer sinal sobre gastos em infra-estruturas de IA poderá movimentar todo o sector dos chips.
Terceiro, o VIX. Fechou às 21h51 de terça-feira, quase 40% superior no dia. Não é território de pânico, mas está a aproximar-se do limiar em que os investidores institucionais começam a forçar o reequilíbrio – o que poderá alimentar movimentos em qualquer direção.
