Imagine onde estaria o mercado de ações este ano se o rácio preço/lucro (P/L) também se expandisse.
Visualização rápida: Embora os investidores tenham estado entusiasmados com a posse das ações este ano e tenha havido apenas uma retração de 5% ou mais, as avaliações no mercado mais amplo não se mantiveram.
O índice P/L futuro do S&P 500 está agora abaixo de onde começou em 2026, observou Keith Lerner, estrategista-chefe de mercado da Truist (veja o gráfico abaixo).
Razão: O índice P/E é uma fração simples onde “P” é a ação ou preço de mercado e “E” representa o lucro. Quando o denominador cresce mais rápido que o numerador, ocorre contração múltipla.
Este ano, os lucros empresariais têm sido bastante fortes, com o S&P 500 a registar um crescimento de lucros trimestrais superior a 20%. À medida que as empresas registaram lucros quase recordes, o “E” subiu significativamente, reduzindo o múltiplo de avaliação global do S&P 500, mesmo com os preços das ações a permanecerem em níveis historicamente elevados.
O que vem a seguir: “Estamos num boom de lucros, com as avaliações subindo nos mercados de grande capitalização, média capitalização, pequena capitalização e emergentes”, disse Lerner.
De acordo com a FactSet, espera-se que o crescimento dos lucros no segundo trimestre seja de 23,3% ao ano, acima da média de cinco anos de 16,4% e da média de 10 anos de 10,3%. Se 23,3% for a taxa de crescimento real para o trimestre, isso marcaria mais de 20% de crescimento de receita ano a ano no segundo trimestre e o sétimo trimestre consecutivo de crescimento de dois dígitos para o índice.
Espera-se que onze dos setores do S&P 500 registrem ganhos de lucros em dez anos, liderados pelos setores de energia, tecnologia da informação e materiais.
Conclusão: Se o S&P 500 atingir o crescimento esperado de lucros de 23,3% no segundo trimestre, isso poderá ajudar a apoiar a parte “P” da equação do rácio P/L, à medida que os analistas correm para reduzir ainda mais as estimativas. Isto poderá preparar o terreno para preços mais elevados das ações e crescimento dos lucros no terceiro trimestre, algo que os touros terão prazer em acolher.
Brian Soz é editor executivo do Yahoo Finance e membro da equipe de liderança editorial do Yahoo Finance. Siga Sozzi no X @BrianSozzi, Instagrame LinkedIn. Conselhos sobre histórias? E-mail brian.sozzi@yahoofinance.com.
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