Dois gigantes do consumo, duas estratégias, um investimento, a outra otimização

leitura rápida

• A PG superou as estimativas pelo quarto trimestre consecutivo, com a beleza crescendo 11%, enquanto a CL registrou um aumento de 8% na receita, mas perdeu volume na América do Norte.

• A P&G oferece 70 anos de crescimento de dividendos mais estável, enquanto a reestruturação da Colgate visa entre 200 milhões e 300 milhões de dólares em poupanças anuais como parâmetro de recuperação.

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Procter & Gamble (NYSE:PG) e Colgate-Palmolive (NYSE:CL) registraram resultados positivos e negativos nos últimos trimestres.

O terceiro trimestre fiscal de 2026 da PG foi impulsionado pela beleza e pela ampla força regional. O primeiro trimestre de 2026 da Colgate foi impulsionado pela América Latina e pela Hill’s Pet. Mesmo rack, motores muito diferentes.

A beleza fortalece a P&G. América Latina Power Colgate.

A manchete da P&G era ampla. A receita de US$ 21,23 bilhões aumentou 7,4% ano após ano e todos os cinco segmentos cresceram. A beleza liderou com um crescimento de 11%, impulsionada pelos cuidados com os cabelos, cuidados com a pele e jogos premium SK-II, que o CFO disse ter aumentado 18% no geral, com crescimento de dois dígitos na China.

O lucro por ação principal de US$ 1,59 superou o consenso pelo quarto trimestre consecutivo. O problema: a margem bruta principal caiu 100 pontos base em encargos e mix, enquanto o lucro por ação principal neutro em moeda permaneceu estável.

A história da Colgate foi de desequilíbrio geográfico. A receita total de US$ 5,32 bilhões aumentou 8,4% ano a ano, com a América Latina aumentando 14,8% e a Europa aumentando 11,9%. A América do Norte seguiu o caminho inverso, caindo 1,8%, com uma queda no volume de 3,2%.

O CEO Noel Wallace disse que “a América do Norte demorou um pouco”, apontando para o reabastecimento tardio das prateleiras e cupons de concorrentes mais pesados. A Hill’s Pet Nutrition continuou a crescer, 6,7% acima do Prime100.

Um reinveste no impulso. Um se reestrutura com mais força.

O CEO Shailesh Jejurikar disse que a P&G está “intensificando os investimentos para acelerar o impulso com os consumidores, apesar de um ambiente geopolítico e económico desafiador”.

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Essa armação roda no Tide Evo, a maior atualização da fórmula em 25 anos, e na inovação Mr. Clean’s, que cresceu 18x na categoria de limpeza de banheiros desde o lançamento. As taxas estão em torno de US$ 400 milhões após impostos, e a administração agora orienta na faixa inferior de US$ 6,83 a US$ 7,09 de lucro por ação principal.

Colgate opta pela cirurgia. Ele estendeu a reestruturação do SGPP para US$ 350 milhões a US$ 550 milhões em encargos fiscais cumulativos, visando economias anuais de US$ 200 milhões a US$ 300 milhões.

A orientação da margem bruta foi revista para baixo em 300 milhões de dólares em custos adicionais de matérias-primas e logística, prevendo-se que os subprodutos do petróleo cresçam mais de 20% ano após ano. A publicidade ainda subiu para US$ 734 milhões, então Wallace não está deixando as marcas famintas.

O próximo teste é se a América do Norte está acordando

Toda a tese da Colgate irá para as prateleiras dos EUA e se normalizará após uma reinicialização tardia e o preço premium de Hill. As ações subiram 21,89% no acumulado do ano, então o mercado já obteve o benefício da dúvida.

O próximo obstáculo da P&G é diferente. Os volumes de cuidados de saúde e cuidados de saúde deverão mudar, e os mil milhões de dólares em dificuldades relacionadas com o petróleo, antes de impostos, que o CFO está a sinalizar, ocorrerão principalmente no quarto trimestre. As ações subiram 7,18% no acumulado do ano e caíram novamente 3,4% no ano passado.

P&G como lastro, Colgate como configuração comercial de recuperação

As telas da P&G são as mais duráveis ​​das duas. A amplitude do crescimento, todas as 10 categorias e 7 regiões acima, mais o 70º aumento consecutivo de dividendos anuais, é o tipo de consistência que desejo quando as taxas e o petróleo são os imprevistos.

Para o perfil giratório, a Colgate traz uma configuração mais assimétrica. A América do Norte é real, mas a América Latina está a fazer o trabalho pesado e as poupanças do SGPP poderão ser aumentadas se a equipa de Wallace cumprir a tarefa. Ambos os nomes serão mais difíceis de nomear se o Brent permanecer perto de US$ 110 por muito tempo.

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