As preocupações de Wall Street sobre uma bolha de IA persistem. Mas o maior problema pode ser a tinta vermelha por trás da mania da IA das empresas de tecnologia.
Tobias Adrian (1), Diretor do Departamento de Mercado Monetário e de Capitais do Fundo Monetário Internacional (FMI), expressou mais preocupação (2) com os empréstimos corporativos do que com a bolha da IA na reunião anual do Banco Central Europeu.
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“O que é bastante preocupante do ponto de vista da estabilidade financeira é que as grandes empresas tecnológicas estão a começar a alavancar”, disse Adrian a Francine Lacqua, da Bloomberg, acrescentando que existe um “potencial desfasamento de maturidade entre a duração dos activos físicos e a duração da dívida”.
O desfasamento de prazos (3) ocorre quando as empresas dependem de dívida de curto prazo para financiar activos de longo prazo. Neste caso, a preocupação advém dos hiperscaladores que injetam dinheiro em equipamentos de IA, como centros de dados e chips, que podem perder valor (4) antes de a dívida ser paga devido a circunstâncias imprevistas no setor tecnológico em rápida evolução. Na pior das hipóteses, o financiamento esgota-se antes que as empresas tecnológicas gerem lucros significativos para justificar os custos originais.
Neste momento, os investidores estão felizes em dar dinheiro às empresas de IA (5). No entanto, há sinais de desaceleração na infra-estrutura física. Em maio, uma análise do JP Morgan (6) mostrou que 60% da capacidade do data center que deveria ser concluída até 2027 ainda não foi alcançada na fase de construção. Outros 7% estão atrasados.
Emprestando inteligência artificial
A procura de obrigações empresariais no sector da IA é muito forte e estão em curso empréstimos (7).
No mês passado, a Alphabet anunciou (8) que está a levantar 85 mil milhões de dólares em capital próprio para financiar o desenvolvimento da inteligência artificial — e está longe de estar sozinha. Hiperescaladores de IA como Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft e Oracle emitiram US$ 159 bilhões (9) em títulos corporativos nos primeiros cinco meses de 2026. A soma impressionante é superior ao total dos empréstimos das empresas nos últimos cinco anos, de acordo com a empresa de serviços financeiros Dealogic.
A Nvidia também emitiu US$ 25 bilhões em títulos corporativos no mês passado, sua primeira rodada (de 10) desde 2021. A fabricante de chips não teve problemas para encontrar clientes entre investidores que estão irritados com a exposição de seus portfólios ao flagelo da inteligência artificial.
