As importações indianas de petróleo bruto estabeleceram vários recordes em junho. As entradas totais atingiram cerca de 5 milhões de bpd, o nível mais alto já visto durante o mês. Destes, 2,6 milhões de bpd vieram da Rússia, o equivalente a 54% do total das importações de petróleo bruto da Índia e um recorde histórico para o comércio Rússia-Índia. Os fornecimentos russos, que tinham caído para cerca de 1,1 milhões de barris em Fevereiro sob a pressão das sanções de Washington, duplicaram em quatro meses e tornaram-se um pilar fundamental da estratégia de segurança energética da Índia.
O volume total de importações da Índia sugere que as refinarias compensaram em grande parte o colapso no abastecimento do Golfo causado pelas perturbações no Estreito de Ormuz. Isto foi de grande importância porque o sistema SPR do país é extremamente limitado. Mesmo quando totalmente abastecido, pode cobrir apenas 9 a 10 dias de procura interna normal de petróleo, contra um indicador de 90 dias baseado nas importações líquidas médias anteriores de petróleo, conforme sugerido pela AIE. Portanto, o fraco volume de importações da Índia em Março-Maio deveu-se à escassa disponibilidade e não a uma tentativa deliberada de evitar preços elevados (como visto pela China).
Com o encerramento do estreito, Nova Deli procura formas de substituir o petróleo de origem do Golfo, que representou 52% das importações da Índia em Fevereiro. Em Fevereiro, o Iraque forneceu cerca de 1/5 do petróleo bruto da Índia, mas depois praticamente desapareceu do mix de importações durante três meses. Só no final de Junho é que a primeira carga do terminal iraquiano de Basra (carregada em Fevereiro e depois afundada no Golfo) chegou à costa oeste da Índia. O Kuwait desapareceu completamente desde o encerramento, tendo fornecido cerca de 150.000 b/d em Fevereiro, enquanto a Arábia Saudita passou de segundo maior fornecedor da Índia, cerca de 1 milhão de b/d em Fevereiro, para apenas 330.000 b/d em Junho. Embora a queda da Arábia Saudita não tenha sido principalmente um problema logístico. O reino ainda poderia exportar petróleo bruto entregue por oleoduto através do porto de Yanbu, no Mar Vermelho. Um obstáculo maior tem sido os preços: segundo a fórmula actual, o barril terminal da Arábia Saudita tornou-se o petróleo mais caro. Os EAU foram o único grande exportador do Médio Oriente a recuperar rapidamente do choque de Março, enviando uma média de 500.000-550.000 barris para a Índia nos últimos três meses, tornando-se o seu segundo maior fornecedor.
Neste contexto, o regresso da Índia ao petróleo russo (e o aumento das compras para máximos históricos) foi uma questão de necessidade e não de preferência. A Rússia preencheu a lacuna criada pela crise do Golfo Pérsico, fornecendo um recorde de 2,6 milhões de bpd em Junho. O maior comprador foi a Indian Oil Corporation, que recebeu mais de 900 mil barris por dia. O complexo Jamnagar da Reliance Industries foi o segundo maior comprador de petróleo russo da Índia, comprando mais de 500.000 barris por dia. A refinaria Vadinar da Nayara Energy, que passou por manutenção durante grande parte de abril e maio, voltou a operar plenamente e importou apenas petróleo bruto russo, cerca de 345 mil bpd em junho. A Nayara é detida em quase 50% pela Rosneft e diretamente sancionada pela UE e pelo Reino Unido, pelo que os fluxos de petróleo bruto são previsíveis e é pouco provável que mudem em qualquer cenário.
O petróleo bruto russo também ficou disponível em volumes maiores. Os ataques ucranianos às infra-estruturas de refinação da Rússia ajudaram inadvertidamente. A menor produção das refinarias libertou mais petróleo para exportação, enquanto a procura chinesa de petróleo abrandou, à medida que Pequim deu prioridade aos seus SPR e o consumo interno enfraqueceu devido à redução das margens de refinação. Essa combinação deixou mais barris russos para a Índia.
A questão principal é qual será o mix de importações de petróleo bruto da Índia nos próximos meses. Os barris do Médio Oriente estão agora preparados para um retorno substancial. Desde que o cessar-fogo EUA-Irão entrou em vigor em 18 de Junho, o tráfego através do Estreito de Ormuz recuperou lenta mas continuamente. Os petroleiros carregados deixaram a baía e os navios vazios foram transferidos para o carregamento, permitindo que os produtores normalizassem gradativamente e liberassem o excesso de capacidade de armazenamento. Os exportadores do Golfo precisam de recuperar a confiança na sua carga. Além dos descontos relatados abaixo da marca de US$ 5/bbl em Dubai, alguns produtores estão tentando diminuir o risco de envio para navio perto de Fujairah. Sob tais acordos, o risco de outro fechamento da Hormuz permanece com o vendedor, não com o comprador.
Esta estratégia aumenta a pressão sobre as taxas de frete, que já estão inflacionadas pelos petroleiros presos no Golfo. A procura por navios acessíveis está a ficar ainda mais forte à medida que os produtores tentam transportar rapidamente os barris encalhados através do Estreito de Ormuz. Para a Índia, isto muda a economia da fonte. Os barris do Médio Oriente estão geograficamente mais próximos e com cada vez mais descontos, enquanto as compras a longo prazo da Venezuela, do Brasil e da Colômbia estão a tornar-se mais caras.
Portanto, o preço terá um papel decisivo. Tem havido uma discussão recente nos círculos estatais de refinarias da Índia sobre a necessidade de diversificar, afastando-se da dependência pré-crise da Índia em relação ao petróleo do Médio Oriente. No entanto, isto parece mais uma estratégia para pressionar os produtores a descontos mais razoáveis do que uma decisão decisiva de se afastarem da fonte de petróleo mais próxima do país. O Iraque, que forneceu à Índia cerca de 1 milhão de barris por dia antes da crise, teria oferecido cargas encalhadas com um desconto inferior a 20 dólares/barril apenas para desobstruir os petroleiros já carregados. Outros fabricantes do Golfo poderão ter de seguir o exemplo. O mercado regional passa de uma escassez de barris disponíveis para uma venda quente.
O petróleo bruto iraniano continua a ser uma opção muito mais improvável. Os departamentos de conformidade estão de olho nos barris e poucos compradores querem agir primeiro. O período de 60 dias proporcionado pela derrogação dos EUA é curto, os bancos iranianos continuam sob sanções e o frágil cessar-fogo deixou as empresas mais interessadas na segurança jurídica, financeira e física do comércio do que em potenciais descontos.
O petróleo bruto russo, pelo contrário, é visto como uma rota de abastecimento estabelecida e relativamente segura. Apesar do levantamento das sanções, que expirou em 17 de junho, muitos navios que transportam petróleo russo ainda se dirigem para os portos indianos. Mas os exportadores russos terão de se adaptar ao novo ambiente de preços à medida que os barris com desconto do Médio Oriente regressam. Durante o fechamento de Ormuz, o barril russo foi negociado com um prêmio de 5 a 7 dólares em relação ao ICE Brent. Agora é provável que sejam vendidos na Índia com um desconto de cerca de US$ 4-6/bbl.
Consequentemente, o comércio com a Rússia permanecerá elevado, pelo menos até que as cadeias de abastecimento do Golfo estejam totalmente normalizadas. A Índia não pode permitir-se uma repetição do desastre de Março, quando a perda de petróleo do Médio Oriente expôs os limites do seu SPR e a vulnerabilidade do seu sistema de importação. Mesmo que os barris com desconto do Golfo retornem agressivamente, é pouco provável que o petróleo russo desapareça do abastecimento da Índia. O seu papel poderá tornar-se menos dominante e o preço terá de ser ajustado, mas a lição da crise de Ormuz é clara: para Nova Deli, o acesso ao petróleo russo é uma apólice de seguro contra a próxima perturbação.
Por Natalia Katona para Oilprice.com
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