Presidente da SEC, Paul Atkins
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Numa proposta de alteração das regras, a SEC anunciou que permitiria que as empresas públicas apresentassem relatórios financeiros apenas duas vezes por ano, permitindo que mais delas abrissem o capital. Mas muitos investidores não estão a comprar, apontando antes outro grande culpado: as condições macroeconómicas.
Esse cepticismo, e mesmo a negação total, poderá dificultar as ambições do presidente da SEC, Paul Atkins, de rever os regulamentos do IPO. A regra semestral é uma das três propostas favoráveis ao IPO que a SEC revelou nesta primavera, juntamente com possíveis mudanças na oferta de registrantes e uma expansão do status de crescimento emergente para facilitar os requisitos de divulgação.
Embora a SEC tenha tentado ao longo dos anos encorajar mais empresas a abrir o capital através de regulamentações mais amigáveis, tais como a capacidade de apresentar registos confidenciais, esta mudança vai contra o que os investidores realmente desejam.
“Isto reduziria a transparência, ampliaria a assimetria de informação e enfraqueceria a responsabilização entre a administração e os acionistas”, escreveu a CEO da Calpers, Marcy Frost, que dirige a maior pensão pública dos EUA, numa carta de 19 de junho.
A Calpers tem cerca de US$ 162 bilhões em ações, pouco mais de um terço de seus ativos totais, e sua última divulgação mostra um portfólio pesado em tecnologia, com o ETF S&P 500, Microsoft, Amazon, Nvidia e Apple representando cerca de um terço do portfólio de ações da pensão.
Da mesma forma, a Calcbench, uma empresa de dados financeiros cujos clientes gerem mais de 20 biliões de dólares, argumentou que a procura pelos dados da empresa está a aumentar, e não a diminuir: os pedidos de clientes institucionais aumentaram cerca de 20% durante o ano passado.
“Os acionistas querem mais informações, e não menos”, escreveu o CEO Pranav Ghai à SEC, observando que Citadel, Fidelity, Two Sigma, BlackRock, T. Rowe Price e DE Shaw alertaram contra as mudanças.
A Associação de Fundos Gerenciados, a Associação de Gestão de Investimentos Alternativos e o grupo de gestão de ativos SIFMA, que faz lobby pelos interesses dos investidores institucionais, pediram à SEC que adiasse o prazo de 6 de julho em 60 dias, enquanto solicitam feedback dos membros.
“(A regra proposta) reestruturaria fundamentalmente o quadro de divulgação que exige que as empresas públicas dos EUA apresentem relatórios trimestrais há mais de 55 anos”, dizia a carta de 15 de Junho, acrescentando que a medida “mudaria fundamentalmente o ambiente de informação sobre o qual as decisões de investimento são tomadas”.
