Três meses e meio depois de o Estreito de Ormuz bloqueado ter criado a maior perturbação no fornecimento de petróleo da história, os preços do petróleo estão abaixo dos 100 dólares por barril, no meio de esperanças de um acordo iminente entre os EUA e o Irão.
Não são apenas as esperanças que mantêm os preços muito mais baixos do que o súbito desaparecimento da garantia de abastecimento de 13 milhões de barris por dia (bpd).
O mercado tinha grandes amortecedores para se apoiar. A China, o maior importador mundial de petróleo bruto, reduziu as importações para um mínimo de vários anos, enquanto os EUA aumentaram as suas exportações de petróleo bruto para um máximo histórico. A libertação estratégica dos stocks de petróleo nas economias desenvolvidas também ajudou o mercado a ultrapassar esta crise sem precedentes.
Mas esses amortecedores estão agora a desaparecer, os stocks estão a diminuir e os analistas dizem que o mercado está a apenas algumas semanas de um ponto de inflexão e de um pico de preços se o Estreito de Ormuz permanecer em grande parte inacessível ao tráfego de petroleiros.
“Do ponto de vista dos estoques, acreditamos que o final de julho poderá ser um ponto de inflexão para o mercado, a menos que haja uma melhoria nos fluxos de energia do Golfo Pérsico”, escreveu Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING, esta semana.
Este ponto de inflexão, sem uma melhoria sustentada no tráfego de Ormuz, poderá empurrar os preços do petróleo Brent para 120-130 dólares por barril neste verão. Um preço tão alto aumentaria a pressão sobre os Estados Unidos para um acordo, disse Patterson.
Relacionado: Europa cautelosa com a dependência excessiva do GNL dos EUA
“E se o acordo falhar, não podemos descartar a possibilidade de chegar a um ponto em que os compradores ávidos por energia estejam mais dispostos a pagar as taxas do Irão para uma passagem segura através do Estreito de Ormuz”, observou o estrategista.
O cenário base do ING é que os fluxos do Estreito de Ormuz permanecerão largamente limitados até ao final de Julho, deixando o mercado vendido no terceiro trimestre. O banco espera que os preços do petróleo Brent atinjam uma média de 110 dólares por barril entre Julho e Setembro, um valor superior ao do quarto trimestre, e que caiam em 2027, à medida que os fluxos provenientes do Médio Oriente recuperam.
Os três amortecedores que mantiveram os preços do petróleo abaixo dos 100 dólares por barril (excluindo o sentimento e a volatilidade impulsionada por Trump) – menores importações chinesas, exportações recorde dos EUA e produção SPR – estão agora a tornar-se insustentáveis por muito mais tempo.
As importações de petróleo bruto da China caíram em maio para o nível mais baixo desde outubro de 2017, à medida que os preços subiam.
O maior importador mundial de petróleo bruto começou a explorar enormes reservas de petróleo no mês passado, um sinal de que Pequim está novamente relutante em pagar o máximo em dólares por fornecimentos rápidos de petróleo. Na sequência desta crise sem precedentes, a China reduziu as tarifas das refinarias, restringiu as exportações e reduziu a procura de combustível para transportes rodoviários, uma vez que os consumidores preferem conduzir carros eléctricos em vez de pagar preços elevados da gasolina.
