O relatório, intitulado “Produtividade laboral nas economias emergentes: recuperação, inovação e agora IA”, afirma que o PIB por trabalhador da Índia mais do que triplicou desde 1995, mas os ganhos de produtividade ficaram atrás dos seus homólogos asiáticos.
“A diferença de produtividade entre a Índia e a China aumentou em mais de 30 mil dólares por trabalhador em termos absolutos desde 2000, apesar de décadas de forte crescimento do PIB. Hoje, a Índia e o Bangladesh situam-se quase no mesmo nível de produtividade”, afirma o relatório.
O relatório observa que a produtividade do trabalho nos mercados emergentes tem crescido de forma constante ao longo das últimas três décadas, mas a fase actual é caracterizada por diferenças acentuadas entre países. Ele identificou o Vietname como um país com um desempenho notável no período pós-pandemia, impulsionado pelo investimento estrangeiro que lidera a indústria transformadora, enquanto a Índia enfrenta restrições estruturais.
De acordo com a Equirus, a Índia “ainda não percebeu os saltos na produtividade industrial que a China, a Coreia e o Vietname proporcionaram durante as suas fases de elevado crescimento”.
O relatório afirma que o crescimento da produtividade laboral da Índia acelerou para 5,3% anualmente na década de 2000, graças ao boom das TI e dos serviços, mas abrandou para 3,4% na década de 2010 devido a uma série de perturbações económicas.
Observou que o desempenho da produtividade da Índia foi afetado pelo “choque de desmonetização (2016), perturbação na implementação do GST (2017) e crise de liquidez do NBFC” que pesou sobre a economia informal. O relatório também destacou o grave impacto da pandemia na produtividade da Índia.
“O choque da COVID na Índia (-12,3% em 2020) foi o mais acentuado neste conjunto de dados – uma consequência direta da dependência do setor informal, da exposição a trabalhadores migrantes e de restrições severas”, afirmou.
Embora o crescimento da produtividade tenha recuperado nos últimos anos, a Equirus disse que a recuperação tem sido desigual, uma vez que as indústrias mais produtivas da Índia representam uma percentagem relativamente pequena do emprego.
“O hiato do produto dos serviços significa que a produtividade da Índia é altamente desigual. Se os serviços fossem excluídos, o crescimento da produtividade nos sectores produtores de bens teria sido muito mais modesto”, afirma o relatório.
Afirmou que esquemas como o programa Manufacturing Linked Incentive (PLI) e o impulso de investimento China+1 apoiariam o crescimento em setores como eletrónico, farmacêutico e componentes automóveis. No entanto, estas conquistas ainda não se transformaram num aumento estrutural da contribuição da produção para a economia.
“O esquema PLI e a tese do IDE China+1 são um verdadeiro vento a favor – a electrónica, a indústria farmacêutica e os componentes automóveis estão a mostrar um crescimento real da produção. Mas a percentagem da indústria transformadora no PIB não aumentou estruturalmente”, afirma o relatório.
A Equirus identificou um mercado de trabalho restrito e os elevados custos logísticos como os principais obstáculos ao forte crescimento da produtividade, observando que os custos logísticos permanecem em torno de 13-14 por cento do PIB, em comparação com 8-9 por cento na China.
O relatório concluiu que os fundamentos de longo prazo da Índia permanecem favoráveis, dado o seu perfil demográfico, os mercados de capitais, os fluxos de investimento estrangeiro e a infraestrutura digital. Contudo, alertou que um maior crescimento da produtividade exigiria reformas estruturais mais profundas, para além das despesas de capital e dos esquemas de estímulo.
“O foco da atual administração nas despesas de capital e no PLI é necessário, mas não suficiente – custos de transporte, pressões sobre commodities, reformas agrárias; fundamental para avançar para uma alta produtividade semelhante à da China”, afirmou.
