ao longo dos anos, Tesla(NASDAQ:TSLA) Ofereceu aos investidores algo único: uma forma de investir no mercado público ao lado das ambições tecnológicas do CEO Elon Musk.
À medida que a empresa evoluiu para além de um fabricante de veículos eléctricos (VE), os investidores gradualmente viram a Tesla como uma aposta na inteligência artificial (IA), carros autónomos, robótica, automação e na capacidade de Musk de construir um negócio que define a indústria. Essa percepção ajudou a Tesla a obter uma avaliação premium no mercado.
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Mas a potencial oferta pública inicial (IPO) da SpaceX pode mudar silenciosamente a forma como os investidores veem as ações da Tesla. Pela primeira vez, os investidores podem ter outra grande empresa de Musk para comparar diretamente com a Tesla.
E essa comparação pode ser mais importante do que muitos investidores imaginam.
Fonte da imagem: Getty Images.
A avaliação da Tesla nunca foi apenas de carros
A Tesla entregou cerca de 1,6 milhão de veículos em 2025, tornando-a um dos maiores fabricantes de veículos elétricos do mundo. Mas as montadoras tradicionais também vendem milhões de carros. Nenhum negocia perto da Tesla na avaliação. Para termos uma perspectiva, as ações da Tesla têm uma relação preço/vendas (P/S) de 15,6, o que está muito à frente. Motores GeraisRelação P/S 0,4.
Isso porque os investidores nunca avaliaram a Tesla como uma empresa automobilística convencional.
Eles deram crédito à Tesla para negócios que são em grande parte anteriores a ela, incluindo robotáxi, direção autônoma, robôs humanóides, software de condução de inteligência artificial e infraestrutura de energia. Os investidores efetivamente viam a Tesla como uma plataforma tecnológica com múltiplas oportunidades de crescimento a longo prazo.
Ao longo dos anos, a Tesla também desfrutou de uma vantagem poderosa: a escassez. Os investidores que acreditavam na capacidade de Musk de construir um negócio transformador tinham possibilidades limitadas no mercado público para investir com ele. SpaceX, xAI e Neuralink permaneceram privados. Então Tesla se tornou a opção padrão.
Mas o IPO da SpaceX poderá começar a mudar essa dinâmica.
SpaceX pode mudar a estrutura de avaliação da Tesla
À primeira vista, alguns investidores podem pensar que o IPO da SpaceX só importa porque o dinheiro pode fluir das ações da Tesla. Isso pode acontecer em torno dos campos. Mas a mudança maior pode envolver a psicologia do investidor.
Uma listagem pública da SpaceX daria aos investidores outra grande empresa liderada por Musk para avaliar diretamente. E, ao contrário da Tesla, a SpaceX consegue entrar nos mercados públicos, o que muitos investidores podem ver como uma nova história de crescimento.
A Tesla enfrenta hoje o declínio das vendas de carros elétricos, o aumento da concorrência dos fabricantes de automóveis chineses, a pressão nas margens e a incerteza sobre o cronograma para a condução autónoma. Enquanto isso, a SpaceX opera em setores com menos concorrentes de grande escala e vastas capacidades de infraestrutura.
Assim, durante anos, os investidores pagaram um prémio pela Tesla, em parte porque era a forma mais clara de investir na visão de longo prazo de Musk. Um IPO da SpaceX poderia desafiar esse prêmio pela primeira vez. E assim que os investidores tiverem outra empresa Musk de grande escala para comparar a Tesla, a estrutura de avaliação da Tesla poderá começar a evoluir.
A Tesla pode precisar provar que é digna de sua avaliação
Os investidores recompensaram amplamente a Tesla por esta capacidade ao longo dos anos. A avaliação da empresa reflectiu não só o seu negócio actual, mas também a expectativa de que a robótica, o software de inteligência artificial e a robótica se tornarão importantes motores de receitas futuras.
Essas oportunidades ainda existem. Mas se a SpaceX tiver sucesso publicamente, os investidores poderão começar a exigir um progresso mais mensurável da Tesla, em vez de recompensar apenas a ambição.
Isso pode se concentrar mais em:
Por outras palavras, a avaliação da Tesla pode ter mais a ver com a execução do que apenas com a narrativa de longo prazo.
Por que vender totalmente o Tesla ainda pode ser um erro
Ao mesmo tempo, os investidores não devem presumir que a SpaceX se tornará automaticamente um investimento melhor.
Por um lado, a Tesla ainda tem enormes vantagens a longo prazo. A empresa já atua mundialmente na produção. Milhões de veículos Tesla coletam dados de condução reais todos os dias. A Tesla também controla internamente grande parte de seu software, infraestrutura de IA e ecossistema de hardware.
Se a condução autónoma eventualmente funcionar em grande escala, a Tesla poderá mais uma vez abrir negócios inteiramente novos com margens elevadas.
E o mais importante é que as empresas de Musk se assemelham cada vez mais a partes de um ecossistema tecnológico conectado, em vez de empresas isoladas. A Tesla já investiu bilhões em xAI. SpaceX, Tesla e xAI continuam a colaborar em infraestrutura, computação e iniciativas relacionadas à IA.
Alguns investidores poderão, em última análise, optar por possuir ambas as empresas se acreditarem na estratégia mais ampla do ecossistema de Musk.
O que isso significa para os investidores?
Ao longo dos anos, a Tesla aproveitou a principal rota do mercado público para que os investidores participassem nas ambições tecnológicas de Elon Musk.
O IPO da SpaceX poderia testar a importância disso. E quando os investidores finalmente tiverem outra forma de investir ao lado de Musk, a Tesla poderá já não obter o mesmo prémio apenas por apresentar uma oportunidade tecnológica a longo prazo.
Mas isso por si só não deveria ser motivo para vender ações da Tesla, especialmente para aqueles que acreditam que a Tesla pode cumprir apostas futurísticas.
Além disso, os defensores ferrenhos de Musk não têm necessariamente de escolher. Eles apenas possuem ambas as ações.
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Lawrence Nga não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições e recomenda Tesla. O Motley Fool recomenda a General Motors. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
Os investidores devem vender ações da Tesla para comprar a SpaceX? Publicado originalmente por The Motley Fool
